別被輿論左右

在過(guò)去的一個(gè)月里，輿論關(guān)注的焦點(diǎn)肯定不是經(jīng)濟(jì)事件，媒體的變臉之齊整也令人嘆為觀止。對(duì)于“打醬油”的平民百姓而言，如果哪一天醬油的價(jià)格比汽油貴了，媒體也會(huì)找出充分的理由讓老百姓信服。

“我只是打醬油的”，這是個(gè)好習(xí)慣，但在投資理財(cái)行為上也只顧“打醬油”，就不大妙了，畢竟每一次決策都決定著財(cái)富的增減。在上期的每月趨勢(shì)觀察里，我們說(shuō)“春天的腳步近了”，這酸酸的話語(yǔ)是不是有點(diǎn)讓你倒胃，不過(guò)如果真的聽(tīng)進(jìn)去了，那這一段時(shí)間的收益應(yīng)該不錯(cuò)。說(shuō)春天將至是由于制度變革，對(duì)于投資者來(lái)說(shuō)，誰(shuí)會(huì)真的去關(guān)心這個(gè)？他們只想聽(tīng)到未來(lái)是漲還是跌的結(jié)果，于是，又輕易的被輿論左右。

為什么要跟輿論擰著干

在投資理財(cái)里有個(gè)訣竅，就是跟輿論擰著干。用句專業(yè)的話說(shuō)，“當(dāng)別人貪婪時(shí)，你要恐懼；當(dāng)別人恐懼時(shí)，你要貪婪”，把這套哲學(xué)運(yùn)用得最好的是巴菲特，他最近被查出癌癥，不知其投資哲學(xué)的精髓能否得到傳承？

輿論喜歡添油加醋、落井下石或錦上添花，這其實(shí)是人性使然，誰(shuí)不希望與大眾為伍而獲得安全感。于是，輿論總是在過(guò)去的數(shù)據(jù)、事實(shí)基礎(chǔ)上進(jìn)行發(fā)揮，而恰恰投資行為只看重未來(lái)。在盛極而衰的時(shí)候，投資者不知道熊市已至，在一片樂(lè)觀的情緒中落入陷阱。同樣，在衰極而盛的時(shí)候，悲觀的論調(diào)掩蓋了春天的腳步。

一季度GDP同比增速只有8.1%，輿論一致關(guān)注經(jīng)濟(jì)減速甚至硬著陸，難道忘了政府工作報(bào)告中只將2012年的GDP增長(zhǎng)目標(biāo)定為7.5%，現(xiàn)在的股指已經(jīng)反映了調(diào)低的增長(zhǎng)目標(biāo)，又有什么可恐懼的呢？

而且，數(shù)據(jù)本身是會(huì)騙人的。從經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的各指標(biāo)來(lái)看，除固定資產(chǎn)投資繼續(xù)下滑外，工業(yè)生產(chǎn)增速出現(xiàn)顯著回升，消費(fèi)增長(zhǎng)也較為平穩(wěn)，出口也出現(xiàn)一定改善，這是經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整希望看到的結(jié)果。一直以來(lái)，拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)的三架馬車中，投資被認(rèn)為是貢獻(xiàn)最大的，所以對(duì)于投資下滑的擔(dān)憂尤甚。但事實(shí)上，從2006年以后，投資增速與GDP增速之間存在明顯背離現(xiàn)象，2005年至2007年間，固定資產(chǎn)投資增速回落，GDP增速卻出現(xiàn)上升，消費(fèi)對(duì)于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)已經(jīng)超越投資。

跟輿論擰著干有什么好處？看看黃金吧。我們?cè)诓痪们罢f(shuō)“黃金的牛市可能終結(jié)”，這真是冒天下之大不韙。那時(shí)歐債危機(jī)如火如荼，美聯(lián)儲(chǔ)也躍躍欲試QE3，中國(guó)的通脹居高不下，黃金被認(rèn)為幾乎是唯一可讓財(cái)富保值增值的東西。但誰(shuí)知道，歐債危機(jī)能想辦法緩解，美聯(lián)儲(chǔ)沒(méi)必要推出QE3，通脹也降了下來(lái)，基于過(guò)去的現(xiàn)象來(lái)判斷未來(lái)，不去深究經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象背后的實(shí)質(zhì)，必然被大眾的情緒牽著走。

動(dòng)嘴的給動(dòng)手的打工

近段時(shí)期，金融市場(chǎng)的制度變革依然是在積極的推進(jìn)。像溫州金融改革，具有革命性的意義。而如創(chuàng)業(yè)板實(shí)施退市制度，外匯監(jiān)管要從事前審批改為事后監(jiān)測(cè)，人民幣匯率將由市場(chǎng)決定，更多的QFII被放行，也表明投資者將面對(duì)一個(gè)更加公平、透明、開(kāi)放的市場(chǎng)。

不過(guò)，此類的制度變革并不會(huì)引起大眾投資者的關(guān)注，更不用說(shuō)據(jù)此來(lái)調(diào)整投資決策了，人們需要的還是一個(gè)簡(jiǎn)單的指示：買或者賣？但仍如我們上期所說(shuō)，這一系列的制度變革才是看好未來(lái)資本市場(chǎng)的信心源頭。盡管市場(chǎng)肯定有所起伏，甚至仍在低谷踟躕，卻是在朝著良性的方向發(fā)展。

在中國(guó)改革開(kāi)放的歷史上，每每遇到重大的制度變革，都會(huì)帶來(lái)相應(yīng)的財(cái)富機(jī)會(huì)。如分稅制的改革以及住房商品化改革，讓房產(chǎn)火爆了十年。股權(quán)分置的改革，也讓股市迎來(lái)一波壯闊的牛市。真正的財(cái)富贏家，總是在制度變革之初，在別人還在猶豫、在爭(zhēng)議時(shí)，已經(jīng)開(kāi)始行動(dòng)了。動(dòng)手而不是動(dòng)嘴的人，往往是改革開(kāi)放最大的受益者，因?yàn)樗麄儾粫?huì)被輿論左右。

輿論總是只看到表面現(xiàn)象，總是呈現(xiàn)即成事實(shí)，無(wú)益于指導(dǎo)行動(dòng)，甚至拖行動(dòng)的后腿。就像現(xiàn)在人們總在談人口紅利消失，談制造業(yè)危機(jī)，卻不知道在眾多的家族制造業(yè)中，正在進(jìn)行企業(yè)的交接班，而二代企業(yè)家相比于父輩，更具有品牌意識(shí)，甚至在管理文化創(chuàng)新上也在積極探索，他們將讓中國(guó)的制造業(yè)脫胎換骨。對(duì)于行動(dòng)者來(lái)說(shuō)，處處看到的是機(jī)會(huì)，無(wú)論是搞實(shí)業(yè)還是做投資。可笑輿論還在關(guān)注富二代的花邊緋聞，卻不知道他們的成長(zhǎng)在某種程度上關(guān)系到每個(gè)人的財(cái)富未來(lái)。

對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)亦是如此，輿論總在關(guān)注房市會(huì)不會(huì)回暖？房?jī)r(jià)能不能反彈？其實(shí)對(duì)于你的投資行為來(lái)說(shuō)意義不大，房?jī)r(jià)的熊市格局已經(jīng)確立。你現(xiàn)在要做的，是認(rèn)真研究房產(chǎn)上市公司，看看在這輪洗牌中，誰(shuí)會(huì)成為最終的贏家，畢竟這是一個(gè)大魚吃小魚的最佳時(shí)機(jī)，而房地產(chǎn)行業(yè)本身不會(huì)衰落，剩者為王，也會(huì)給你帶來(lái)高額的回報(bào)。

隨著制度的變革，投資者應(yīng)該以一種做實(shí)業(yè)的思維來(lái)做投資。認(rèn)真的、系統(tǒng)化的研究企業(yè)的基本面，每年不要要求太高的收益率，而是細(xì)水長(zhǎng)流。要做到這些，從今天起就應(yīng)該踏踏實(shí)實(shí)的像企業(yè)管理者一樣跟蹤上市公司，思考企業(yè)的未來(lái)，當(dāng)然也要有嚴(yán)格的操作紀(jì)律，謹(jǐn)慎布局，在不遠(yuǎn)的將來(lái)必然會(huì)有豐厚的回報(bào)。

真理必然掌握在少數(shù)人手里

有一句話說(shuō)：真理往往掌握在少數(shù)人手里。這句話并不準(zhǔn)確，應(yīng)該說(shuō)真理必然掌握在少數(shù)人手里。因?yàn)樗^真理，就不是大眾常識(shí)，它是在不斷改變的世界中對(duì)未來(lái)的一種預(yù)見(jiàn)。大眾輿論是真理的對(duì)立面，這也是成功者必然只是少數(shù)人的原因。

如何成為少數(shù)人中的一員？就是要做到排除噪音、獨(dú)立思考。盡管現(xiàn)在資本市場(chǎng)的制度變革動(dòng)作頻繁，盡管有養(yǎng)老金醞釀入市的重大利好，但絕大多數(shù)投資者依然生活在對(duì)股市的恐懼中，概因過(guò)去十年帶來(lái)的夢(mèng)魘太多。

事實(shí)上若以上證市值論，2001年市值為4.8萬(wàn)億，2011年為15萬(wàn)億，即使扣除掉十年來(lái)新股融資的2.46萬(wàn)億，過(guò)去十年若以指數(shù)來(lái)論投資回報(bào)率接近2倍，遠(yuǎn)遠(yuǎn)跑贏了定存。畢竟過(guò)去十年中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)太快，股市再不濟(jì)也會(huì)適當(dāng)?shù)姆从吵鲆恍趾伪貫樵胍羲鶖_而放棄了堅(jiān)持呢？

養(yǎng)老金入市總是引而不發(fā)，但又是不得不發(fā)的，就如現(xiàn)在的溫州金融改革，是民間金融長(zhǎng)期受到壓抑，嚴(yán)重?fù)p害實(shí)體經(jīng)濟(jì)的情況下必然要進(jìn)行的嘗試。養(yǎng)老金入市對(duì)資本市場(chǎng)的穩(wěn)定，對(duì)解決老齡化危機(jī)的意義重大，而輿論卻只渲染老百姓的養(yǎng)命錢不能投入到股市的“黑洞”中。

美國(guó)自1978年開(kāi)始逐步推行401K計(jì)劃以來(lái)，401K的增速基本與股市同步，其養(yǎng)老金的資產(chǎn)規(guī)模與股市形成良性循環(huán)下的迅猛增長(zhǎng)，成為美國(guó)自1978年至2000年長(zhǎng)達(dá)22年大牛市的有力推手。中國(guó)現(xiàn)在也是讓養(yǎng)老金入市的最好時(shí)機(jī)，不知決策層是否能排除噪音干擾？

經(jīng)濟(jì)社會(huì)總是在出現(xiàn)問(wèn)題、解決問(wèn)題的過(guò)程中向前演進(jìn)的，也總是在失衡、博弈、均衡、再失衡的輪回中不斷進(jìn)化。近期，IMF建立“全球防火墻”以對(duì)抗金融危機(jī)，二十國(guó)集團(tuán)同意為IMF增資，中國(guó)央行顯然不會(huì)缺席，在全球經(jīng)濟(jì)嚴(yán)重失衡后，各方都在向再平衡努力。而在國(guó)內(nèi)，吳英案已經(jīng)發(fā)回重審，與溫州金融改革相映照，壟斷格局下的金融體系長(zhǎng)期失衡必然要扭轉(zhuǎn)。看到這些趨勢(shì)，敢于跟輿論擰著干，積極的行動(dòng)起來(lái)，才會(huì)成為贏家。

五月，是一個(gè)充滿希望的月份。