中國(guó)或?qū)⒊闪⑿庞迷u(píng)級(jí)公司

成立本土評(píng)級(jí)公司之后，如果國(guó)外的評(píng)計(jì)公司對(duì)公司對(duì)國(guó)內(nèi)的金融產(chǎn)品進(jìn)行評(píng)級(jí)，國(guó)內(nèi)的評(píng)級(jí)公司也可以進(jìn)行平級(jí)。此外，他還表示，國(guó)內(nèi)的評(píng)級(jí)公司也可以在國(guó)內(nèi)金融研究上下功夫，而在這方面，國(guó)外的評(píng)級(jí)公司是有所欠缺的。周小川的評(píng)論反映了中國(guó)正在尋求對(duì)世界三大評(píng)級(jí)公司的替代評(píng)級(jí)公司，因?yàn)檫@些公司的獨(dú)立性受到廣泛的懷疑。

中國(guó)人民銀行行長(zhǎng)周小川表示，中國(guó)應(yīng)當(dāng)通過(guò)鼓勵(lì)大型金融機(jī)構(gòu)加強(qiáng)研究，并且做出自己合理的評(píng)估，以此來(lái)減少對(duì)海外評(píng)級(jí)公司的依賴(lài)性。

周小川在北京的金融論壇上表示，中國(guó)正在考慮建立由政府支持的信用評(píng)級(jí)公司。周小川的評(píng)論反映了中國(guó)正在尋求對(duì)世界三大評(píng)級(jí)公司的替代評(píng)級(jí)公司，因?yàn)檫@些公司的獨(dú)立性受到廣泛的懷疑。穆迪、標(biāo)準(zhǔn)普爾和惠譽(yù)是現(xiàn)在世界三大頂級(jí)評(píng)級(jí)公司。不過(guò)惠譽(yù)在市場(chǎng)份額、贏利能力以及國(guó)際影響力方面遠(yuǎn)遜于前兩者，國(guó)際資本評(píng)級(jí)市場(chǎng)的話(huà)語(yǔ)權(quán)實(shí)際是“兩強(qiáng)壟斷”。三大評(píng)級(jí)公司在一定程度與一定范圍內(nèi)增加了市場(chǎng)透明度，提高了金融交易效率，為政府監(jiān)管部門(mén)提供了管理依據(jù)與參考資料，但與此同時(shí)，它們也成為西方某些勢(shì)力持續(xù)推行美國(guó)價(jià)值觀與強(qiáng)權(quán)，進(jìn)而威脅主權(quán)國(guó)家經(jīng)濟(jì)安全的一個(gè)新工具。

次貸危機(jī)引發(fā)金融危機(jī)后，美國(guó)三大評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的弊端一度成為輿論批評(píng)的焦點(diǎn)，改革國(guó)際評(píng)級(jí)體系也成為熱點(diǎn)話(huà)題。

在美國(guó)，評(píng)級(jí)公司屬于一般股份公司，受美國(guó)證券交易委員會(huì)(SEC)監(jiān)管。為保證評(píng)級(jí)的公正與客觀，評(píng)級(jí)公司應(yīng)保持自身的獨(dú)立性，主要是獨(dú)立于政府機(jī)構(gòu)之外。評(píng)級(jí)公司雖對(duì)股東負(fù)責(zé)，但當(dāng)股東與大眾利益沖突時(shí)，必須置大眾利益于優(yōu)先的地位。因此，獨(dú)立、公正、客觀與科學(xué)是信用評(píng)級(jí)公司存在的前提和基礎(chǔ)，但正是在這方面三大評(píng)級(jí)公司受到了廣泛質(zhì)疑。

以主權(quán)國(guó)家信用評(píng)級(jí)為例。三大評(píng)級(jí)公司長(zhǎng)期奉行雙重標(biāo)準(zhǔn)。它們對(duì)美國(guó)本土市場(chǎng)存在的問(wèn)題經(jīng)常視而不見(jiàn)，對(duì)他國(guó)尤其是美國(guó)不喜歡的國(guó)家的金融市場(chǎng)動(dòng)態(tài)則往往“明察秋毫”。1995年英國(guó)巴林銀行破產(chǎn)，當(dāng)時(shí)美國(guó)銀行的金融衍生品不良投資高達(dá)23萬(wàn)億美元，但三大公司都不曾降低美國(guó)銀行的信譽(yù)等級(jí)。從“9.11”事件到安然等巨型企業(yè)財(cái)務(wù)丑聞，摩根大通等知名銀行金融欺詐，再到伊拉克戰(zhàn)爭(zhēng)與持續(xù)恐怖襲擊威脅等，美國(guó)金融市場(chǎng)遭遇連續(xù)的沖擊，國(guó)際資本一度紛紛逃離美國(guó)，三大公司同樣不曾也不打算降低美國(guó)主權(quán)信用評(píng)級(jí)。

國(guó)外評(píng)級(jí)公司的盈利模式很容易“在發(fā)行人和評(píng)級(jí)公司之間產(chǎn)生一個(gè)強(qiáng)大的利益聯(lián)盟，這不可避免地影響到評(píng)級(jí)公司的獨(dú)立性”，全國(guó)金融市場(chǎng)機(jī)構(gòu)投資者協(xié)會(huì)于201]年7月在彭博上發(fā)表文章稱(chēng)。這個(gè)協(xié)會(huì)是央行2007年成立的，旨在助力發(fā)展全國(guó)場(chǎng)外金融市場(chǎng)。

信用評(píng)級(jí)猶如金融市場(chǎng)的“標(biāo)尺”，在金融運(yùn)作中的重要性不言而喻。評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)憑什么去評(píng)價(jià)國(guó)家和企業(yè)的信用?關(guān)鍵還是憑“標(biāo)準(zhǔn)”，而標(biāo)準(zhǔn)之所能成為標(biāo)準(zhǔn)，既在于它的普適性，又在于它被市場(chǎng)所接受的程度。

2010年9月29日，國(guó)內(nèi)首家以投資人付費(fèi)為運(yùn)營(yíng)模式的信用評(píng)級(jí)公司中債資信評(píng)估有限責(zé)任公司(中債資信)掛牌成立。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，中債資信的成立，在中國(guó)評(píng)級(jí)行業(yè)發(fā)展中將具有里程碑意義，中國(guó)評(píng)級(jí)市場(chǎng)有望重塑新格局。

中債資信是國(guó)內(nèi)首家采用投資人付費(fèi)運(yùn)營(yíng)模式的新型信用評(píng)級(jí)公司，由中國(guó)銀行間市場(chǎng)交易商協(xié)會(huì)代表全體會(huì)員出資設(shè)立，注冊(cè)資本5000萬(wàn)元。它采用“為投資人服務(wù)、由投資人付費(fèi)”的營(yíng)運(yùn)模式，為投資人提供債券再評(píng)級(jí)、雙評(píng)級(jí)等服務(wù)。

“目前，市場(chǎng)上大多數(shù)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)在收費(fèi)模式上采用的是‘發(fā)行人付費(fèi)模式’，容易給市場(chǎng)帶來(lái)‘以?xún)r(jià)定級(jí)’的惡性競(jìng)爭(zhēng)現(xiàn)象，影響了評(píng)級(jí)行業(yè)的公信力，制約了全球金融市場(chǎng)的進(jìn)一步發(fā)展。從這個(gè)角度上講，以投資人付費(fèi)為運(yùn)營(yíng)模式的中債資信的成立，將成為評(píng)級(jí)行業(yè)發(fā)展的里程碑，有利于評(píng)級(jí)市場(chǎng)的良性發(fā)展。”清華大學(xué)中國(guó)金融研究中心主任宋逢明說(shuō)。

金融危機(jī)之后，國(guó)際評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)遭遇了前所未有的信用危機(jī)，發(fā)行人付費(fèi)模式日益受到投資者的詬病。一方面，評(píng)級(jí)行業(yè)具有保持自身獨(dú)立性的要求，另一方面，發(fā)行人付費(fèi)模式下評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)與被評(píng)級(jí)對(duì)象又存在著難以隔斷的利益關(guān)聯(lián)，二者間的沖突日益不可調(diào)和，加強(qiáng)評(píng)級(jí)行業(yè)的監(jiān)管，完善評(píng)級(jí)收費(fèi)機(jī)制，已被發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體市場(chǎng)監(jiān)管者列入重要議題。

興業(yè)銀行資金營(yíng)運(yùn)中心首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委表示，隨著中國(guó)債券市場(chǎng)的快速擴(kuò)張，中國(guó)需要熟悉本國(guó)環(huán)境的評(píng)級(jí)公司。在這輪危機(jī)中，我們能看到評(píng)級(jí)公司的評(píng)論極大地影響到金融市場(chǎng)的運(yùn)轉(zhuǎn)，因此中國(guó)考慮建立信用評(píng)級(jí)公司是很正常的舉措。

周小川說(shuō)，成立本土評(píng)級(jí)公司之后，如果國(guó)外的評(píng)級(jí)公司對(duì)國(guó)內(nèi)的金融產(chǎn)品進(jìn)行評(píng)級(jí)，國(guó)內(nèi)的評(píng)級(jí)公司也可以進(jìn)行評(píng)級(jí)。此外，他還表示，國(guó)內(nèi)的評(píng)級(jí)公司也可以在國(guó)內(nèi)金融研究上下功夫，而在這方面，國(guó)外的評(píng)級(jí)公司是有所欠缺的。