窄幅震蕩成維穩基調

美國可以決定世界的和平，而中國正在影響世界的繁榮。本周同時發生在中美的兩件大事注定會吸引全世界的目光，因為世界上兩個最大的經濟體在同一時期選舉最高領導人，這或許是偶然亦或許是無意?，F美國總統大選已塵埃落定，全世界的投資者們則饒有興致的觀賞了這場好萊塢大戲。

選舉的整個過程與情節和好萊塢編劇如出一轍：開始似乎懸念叢生，但最終結局還是勝利者獲得絕對優勢。由于民主、共和兩黨勢力相當，參、眾兩院分別由其把持，關于年底美國政府能否達成處理財政懸崖的共識，已成為美國經濟頭上一把新的達摩克斯之劍。于是接下來美元先抑后揚，黃金先揚后抑，原油大跌，歐股、美股大跌。那么接下來，國內的A股市場又何去何從呢？

黨的十八大已如期在本周四召開，這次重要的會議究竟會改變什么、帶來什么，市場雖充滿期待，但在謎底沒有揭曉前，也只能靜靜等待?；仡櫄v史，A股市場在重要會議時點往往形成分水嶺，典型的如今年3月14日兩會結束后的大幅下跌等。但短期來看，“維穩”預期及“維穩”措施仍然可能支撐市場的平穩走勢。

上海證券交易所資本市場研究所近日完成的相關研究報告認為，中國經濟持續增長動力充沛，一系列新的制度紅利正待釋放，中國經濟中長期增長潛力巨大，前景光明。與之相應，中國資本市場一定會緊扣中國經濟的發展脈搏，實現新一輪質的飛躍。中國經濟將迎來新一輪的跨越式發展，也為中國資本市場的發展開啟了一個新的發展時期：經濟增長方式的轉變和經濟結構的調整需要充分發揮資本市場資源配置的作用。

而與之相應的是，日前證監會有關負責人表示，將會積極協調有關部門，進一步完善RQFII制度，提高RQFII額度，擴大機構范圍，放寬投資限制。RQFII投資額度有望在目前已有700億元人民幣的基礎上，再增加1000億-2000億元人民幣，試點機構也將大幅擴容。千億商機讓境外投資者及香港的中資金融機構為之振奮。據調研發現，目前各中資機構也均在積極備戰“新額度”，一場新的RQFII爭奪戰已經暗流涌動。在投資方向上，一些正在開發的新RQFII產品則主要瞄準境外長線資金喜愛的A股藍籌。這一舉措無疑將為A股市場帶來更多持續流入的增量資金。

與此同時，資本市場再迎一項重要創新。首只場內T+0貨幣市場基金——匯添富收益快線貨幣市場基金，已于日前獲批，并將于近期發行。這也是今年以來基金在貨幣基金領域的一次重要創新，很有可能改變場內資金格局。近年來，因為市場缺乏低風險產品，資本市場的存量資金持續外流，已達數千億。伴隨著場內T+0產品的推出，預計這將對吸引和穩定資本市場資金有很大幫助。

三季報披露已經全部結束。據統計，兩市2493家上市公司前三季度實現收入17.74萬億元，同比增長6%，但凈利潤則下降了2%，為1.5萬億元。16家上市銀行實現凈利潤8128億元，占全部上市公司凈利潤的54%。盡管上市公司三季報業績仍不樂觀，但一些積極信號開始顯現。從庫存周期看，非金融企業面臨的經營環境有所好轉，部分周期性行業，如化工、水泥等，庫存水平已處于低位。以化工為例，在庫存水平較低背景下，近期部分產品價格輪番上漲，這將對化工企業四季度業績形成正面影響。前期10月化工股板塊走勢相對較強，正是這種預期在二級市場的反映。

本周大盤仍然延續弱勢震蕩，大盤目前處于頭肩底的左肩位置，正好是面臨突破的邊緣。樂觀投資者一直期待上證綜指能夠完成頭肩底形態，而經典的頭肩底向上突破頸線必須有成交量的配合。雖然短期內上證綜指仍有機會挑戰頭肩底頸線2140點的壓力，但面對2150點之上堆積的巨量套牢盤，以目前A股市場的資金狀況，上證綜指即便能短期突破2140點，也很難在2140點之上站穩，上證綜指的頭肩底最終恐將走出失敗形態。因此短期內，如果A股市場依然能維持2050-2150點的區間震蕩整理格局是較好的選擇。

但是從本周市場表現來看，2145-2137點連線所構成頭肩底形態頸線體現出了明顯的壓制作用，大盤在此位置久攻不下則有望構筑三重頂。因為近兩個月來上證指數在2100左右反復震蕩，已經聚集了較多的下跌動能，短期內大盤一旦有效跌穿2030點，將會觸發新一輪下跌。我們認為即便市場再度探底，下調空間也將十分有限！悲觀地講，如果市場再度探底擊破2000點心理關口，投資者將會迎來絕佳逢低布局機會。