中日貨幣直通車挑戰(zhàn)美元霸權?

6月起，我國將開展人民幣對日元直接交易。中日貨幣直通車將帶來人民幣國際化新的契機。

必須推動國際貨幣體系改革，加快人民幣國際化，這是金融危機帶給中國最大的啟示。事實證明，全球貨幣結構越來越不能反映全球的經(jīng)濟結構，美元憑借“霸權稅”不僅擾亂了全球信用總量、信用創(chuàng)造機制、真實經(jīng)濟增長機制的關系，更導致全球經(jīng)濟和金融秩序混亂，“美元陷阱”危機四伏。如何漸進式與美元“脫鉤”，推進“去美元化”進程，增強各國貨幣獨立性已經(jīng)成為國際社會的共識。

人民幣自身也面臨相似的壓力。目前，在對多種別國貨幣交易中，我國僅形成了人民幣對美元的直接交易。這使得人民幣估值和發(fā)行在很大程度上受制于美國的貨幣政策，難以判斷人民幣本身的價值所在，不易形成真實的匯率價格，也無法對持有人民幣建立一個穩(wěn)定的預期，更難以獲得人民幣的自主定價權。

人民幣國際化正是在這樣的國際、國內(nèi)大背景下啟動的。2010年，特別是今年以來，人民幣國際化進程呈現(xiàn)加速之勢，人民幣的國際影響力日益擴大。而今，中日兩個最大的亞洲經(jīng)濟體宣布開展人民幣對日元直接交易則意味著，人民幣由世界外圍走向中央邁出了更加重要的一步。

就中日的經(jīng)貿(mào)體量而言，中國已經(jīng)連續(xù)數(shù)年保持日本第一大貿(mào)易伙伴、最大出口市場和進口來源國等地位。2011年中日貿(mào)易再創(chuàng)紀錄，貿(mào)易總額比2010年增長14.3%，達到3449億美元，但中日兩國60%都是依賴美元結算，兩國都希望提高各自貨幣的貿(mào)易結算比重。

而從日本國內(nèi)的情況看，也有推動中日貨幣直接交易的積極性。事實上，近20年來，日本“人口老齡化、產(chǎn)業(yè)老齡化、企業(yè)老齡化”，遲遲走不出“增長型衰退”。上世紀80年代以來，日本將經(jīng)濟增長重心移向海外，也為了減輕日元升值的沖擊。“3·11大地震”后，日本更有意將更多的產(chǎn)業(yè)向外轉移，對外投資增大，尤其是加大了對中國的直接投資，因此，中日貨幣直通車不僅將為日本產(chǎn)業(yè)和貿(mào)易帶來增長機遇，也會帶來亞洲經(jīng)濟一體化的深度融合。

人民幣越來越成為中國大國形象的價值符號，但是人民幣走向國際貨幣體系的中央到底有多遠？從大國貨幣崛起的路徑分析來看，一國貨幣要想成為國際貨幣甚至關鍵貨幣，通常遵循“計價結算貨幣—儲備貨幣—錨貨幣”的基本路徑，而與國際大宗商品、特別是能源的計價和結算綁定權往往是貨幣崛起的起點。從美元崛起到最終形成美元霸權也能看到一條國際主權貨幣在能源貿(mào)易中的崛起路徑。

人民幣由世界貨幣體系的外圍走向舞臺中央還有相當長的路要走，最終要成為全球各國的價值儲備貨幣也是一項長期的挑戰(zhàn)。

一般而言，衡量國際貨幣地位的主要標志之一就是其在國際外匯儲備中的占比。根據(jù)IMF的數(shù)據(jù)，截至2011年第三季度，美元仍占全球外匯儲備的60%以上，其次為歐元、英鎊、日元等，而人民幣僅僅被個別國家接受為儲備貨幣，在國際外匯儲備中的占比還很低。環(huán)球銀行金融電信協(xié)會（SWIFT）數(shù)據(jù)進一步顯示，在信用證結算中，目前，盡管人民幣已經(jīng)取代日元成為第三大信用證結算貨幣，但對比來看，美元占比84%，歐元占據(jù)7%，人民幣僅僅占據(jù)1.9%的份額，差距還是相當大的。

眼下的一小步將是未來的一大步，正是逐步擺脫對美元定價的依賴和綁定，才開啟了人民幣自由可兌換和國際化的進程，真正讓人民幣成為主導全球財富分配的力量。