5熊基半程跌幅均超5% 掌舵人呈現兩大特點

“一個注冊會計師出身的基金經理，業績很不錯嘛！”業內人士提起余廣以及他執掌的次新基金景順長城核心競爭力，習慣如此形容。

從事多年財務審計工作的余廣，有扎實的上市公司財務分析功底，擅長通過財務數據來檢驗企業盈利的質量和未來成長潛力，這種能力讓他在今年大顯身手。

景順長城核心競爭力成立于2011年12月20日，年初這只基金沒有像一般新基金募集成立后緩慢建倉。在快速建倉中，其上半年業績一路領先同行，截至6月底，收益率達22.5%，成為上半年數百只股票型基金中唯一收益率超20%的產品。

重倉股二季度均漲10%

年初余廣判斷，“現在就是最好的買入持有階段”?；谶@樣的投資理念，他在一季度投資策略較為積極。

個股選擇上，他說要選“價廉物美”的，不僅優質，還要優價。尤其是在熊市行情中，所買股票估值越低，越有安全邊際，在反彈市中往往上漲力度就越大。加上之前較豐富的證券研究經驗，幫助他較好把握了行業熱點的轉化，并精選了一些優質企業。

《投資者報》發現，景順長城核心競爭力一季度末十大重倉股有9只在二季度取得正收益，漲幅最好的海印股份二季度上漲29%，格力電器、康美藥業、保利地產和金螳螂等股票二季度漲幅也超過10%。這十只重倉股二季度平均上漲10%。

“核心競爭力”是個有些“學術”的詞，不過余廣在選股上非常重視這點。他說，這類公司具有更好的抗風險能力，在行業不景氣的階段，它可以趁機兼并收購競爭力差的同行，借此擴大市場份額。因此，危機對于競爭力強的公司，反而是夢寐以求的發展機會。

上半年，余廣管理的景順長城核心競爭力與景順長城能源基建，分別取得了22.5%、11%的回報，在297只股票型基金中分別排名第1、第16。

在目前不長的基金管理歷史中，余廣超越了同行的平均水平。從2011年12月至今，任景順長城核心競爭力股票基金經理的半年中，該基金收益為21.69%，比同期同類基金平均收益高21.27%，比上證指數高21.41%。

他從2010年5月擔任景順長城能源基建股票基金經理至今，收益為9.61%，比同期同類基金平均收益高4.63%，比上證指數高23.89%。

公募基金一年布局較合適

粗略檢索所有基金經理的從業經歷，考取了注冊會計師的約有8位，余廣是其中之一。

2005年1月加入景順長城之前，他曾任蛇口中華會計師事務所審計項目經理、杭州中融投資管理公司財務顧問項目經理、世紀證券綜合研究所研究員、中銀國際（中國）證券風險管理部高級經理等職務。

“他是個特別簡單淳樸的人，說話很實在，不會包裝自己。”上述人士評價。

余廣認為，投資應該把握的是相對確定的長期方向，看待基金業績應該從較長時間段后整體來評價；基金經理在操作上如果過于關注短期業績，那么反而進退失據。他覺得，對于公募基金的管理，既無法像面向特定長期投資者的類封閉基金一樣長期，也不能太過短期，以一年為周期考慮投資布局較為合適。

至于波段操作，余廣坦言很難做，他認為在如今股市處于底部階段的時候，唯一要做的就是持有，雖然目前股市有所反彈，但是總體處于底部，一旦有小幅獲利就拋出，投資者很難賺錢。

“余廣以行動實踐著價值投資，大勢判斷并非其所長，覺得自己不擅長判斷大勢，但大家關心的都是市場波動。他也很無奈，反復地講重在選股，不過沒人聽得進去。選股的方法大家耳熟能詳，難就難在堅持。”熟悉余廣的人士評價。

看好地產家電汽車

行業選擇上，余廣也有自己的風格。他的組合中，新興產業比重不高，更偏好機械、金融、地產等傳統行業。

余廣解釋，新興產業并非是一個嚴密的投資邏輯，公司之間差異很大，講故事的企業與有真實成長潛力的企業魚龍混雜。自己投資的關鍵在于能否讀懂上市公司，而非跟隨市場潮流去配置某個板塊。但這不是說排斥新興產業公司，前提是能否選到優質企業。

下一階段行業配置方面，他也沒有特別的行業偏好。相對而言，下半年房地產行業的基本面以及政策面將會延續上半年改善或緩和的態勢，有望優于大市；另外估值便宜，盈利穩定的例如家電、汽車等行業的龍頭公司預計也有較好表現。

“總體來說，我認為個股選擇將比選時、行業選擇更為有效，所以在投資策略上仍將以自下而上為主，淡化市場，淡化行業配置?！庇鄰V向《投資者報》透露。

5月份經濟數據顯示出經濟有反彈跡象，這是否預示經濟觸底回升？余廣認為為時尚早?！拔翌A計中國經濟仍會在底部徘徊一段時間，這也跟全球的經濟態勢是一致的。對于A股市場，我維持之前底部震蕩的看法，目前指數水平上，大跌難，明顯上漲亦難。下半年市場應該也會維持這一狀況?！?/p>