在創新中破解文化產業融資難題

涂永紅

2008年以來，面對國際金融危機的沖擊，文化產業逆勢而上，保持了持續增長，展現出勃勃生機。中國人民銀行發布《2010年金融機構貸款投向統計報告》指出，在全國金融機構中長期貸款增速整體回落的背景下，文化產業成為新的貸款增長點，余額增速創歷史新高。

然而，在文化大發展大繁榮的宏大背景下，文化產業的快速發展仍然面臨著一個難題：融資難。

北京探索政府搭臺紓解文化產業融資難

2010年，中宣部等九部委聯合下發《關于金融支持文化產業振興和發展繁榮的指導意見》，推動了與文化產業相關的多元化、多層次信貸產品創新，文化企業的金融服務得到了一定程度的改善。根據中央精神和北京市的實際情況，北京市陸續推出下列措施，拓寬文化產業投融資渠道。

建立文化創意產業統計指標體系，將文化創意產業作為重要支柱產業予以重點扶持、優先發展。北京市政府以制定實施《北京市促進文化創意產業發展的若干政策》為基礎，先后出臺了21個專項文件，形成了以宏觀政策為統領，實施細則、行業政策和區域政策協調配套的文化創意產業政策扶持體系。

從市文化創意產業專項資金中安排專款用于支持金融機構參與文化產業發展，實行銀行貸款貼息政策，對已經形成一定規模、獲得商業銀行貸款、符合文化創意產業支持方向的企業，按照一定比例給予貸款貼息支持。北京市的文化創意產業貸款貼息包括全額貼息、部分貼息等多種方式。

與金融機構合作開辟貸款綠色通道，開展無形資產質押貸款試點。北京市政府聯合商業銀行在全市范圍內推出文化創意產業專項貸款綠色通道，對重點企業及項目，由銀行建立快速審批機制，優先給予信貸支持。

建立市文化創意產業貸款擔保工作機制，構筑投融資服務平臺。北京市設立文化創意企業擔保專項資金，選擇合適的擔保公司對文化創意企業申請銀行貸款提供擔保，從而提高政策性扶持資金的杠桿性作用，實現引導基金的放大效應。

在上述政策措施的推動下，北京市的文化產業融資環境有所改善，各家商業銀行推出了多樣化的擔保方式，豐富了信貸產品，提高了審批效率。

尋找文化產業融資難的根源

坦率地說，盡管北京市政府和金融機構對文化產業加大了支持力度，但文化產業融資難的問題卻沒有得到徹底解決。比如，占文化產業大多數的中小型文化企業獲得外部資金支持的可能性依然較小。因為金融機構為文化企業提供貸款多采取“版權抵押加上其他擔保手段”方式，按回款特點匹配還款方式，鎖定還款渠道。如果沒有第三方擔保，中小型文化企業僅通過版權質押很難獲得貸款。

那么，怎樣才能從根本上解決文化產業的融資難題？解決這個難題，前提是找準“病根”。從表層看，文化產業融資難的表現是：商業銀行對中小型文化企業支持不足，以民間借貸為主的融資存在法律要件缺失、合同關系不規范等弊端，直接融資的監管要求嚴格，風險投資整體規模偏小，難以滿足創業中的文化企業資金需求。

從深層看，導致文化產業融資難的根源主要來自于文化產業和金融機構兩方面。在文化產業方面，首先是多數文化企業資產規模小，產權結構不清晰，管理方式相對落后，信用風險較大。其次是文化產業資產中無形資產比重較大，知識產權難評估、難交易，市場價值能否實現難以預測，資產貶值空間較大、流動性較差。再次是文化產品的市場價值不確定性強。通常，文化產品的盈利能力會受作品風格、流派、審美觀、價值觀、受眾偏好等復雜因素的共同影響，在銷售收入上表現為波動性較大。最后是文化產業集中度低，核心業務尚未形成自由交易的市場機制，上下游企業的擔保機制不完善，阻礙了銀行進行信用審批和產品創新。

在金融機構方面，商業銀行一般堅持穩健經營的宗旨，現行的定價機制、擔保制度、管理系統和人員問責等制度體系主要是面向傳統產業的。對于文化產業這一新興產業，商業銀行在定價、問責、風險控制、無形資產抵押品價值評估等方面不僅缺乏信貸經驗，更缺乏歷史數據作為評級支撐。但這些方面恰好是商業銀行開展信貸業務的基本要件。因此，商業銀行的“理性”選擇就是觀望。

在創新中破解文化產業融資難題

有鑒于此，我們在推動文化產業發展時，就不能因循守舊，裹足不前，而必須以創新思維，對癥下藥破解文化產業融資難題。

完善文化產權交易市場。有關部門要制定和完善專利權、著作權等無形資產評估、質押、登記、托管、流轉和變現的管理辦法，為文化企業的著作權、商標權和專利技術等文化產權交易提供專業化服務。同時，完善各類無形資產的二級交易市場，有效保障投資者、債權人和消費者的權益，為金融機構支持文化產業發展創造良好的生態環境。

拓展文化產業投融資服務平臺功能。政府要建立包括信息披露、投融資促進、登記托管、資金結算在內的投融資服務工作機制，建設集政府指導政策對外發布、文化產業投融資信息交流、金融業務在線辦理、金融產品發行、項目咨詢投資、產品展示交易、行業知識普及培訓等多種投融資服務于一體的綜合性公共服務平臺，并推動大型金融機構與這個平臺開展業務對接。

推進文化創意產業投資基金項目。除了直接投資設立文化創意產業投資基金，政府還要下大力氣吸引、鼓勵民營資本和社會資本積極參與，吸引風險資金進入。產業投資基金可以通過股權投資等方式，向文化創意企業注資，緩解其資本金短缺狀況。

建立有效的文化創意產業信用擔保體系。從世界的經驗看，建立文化創意企業信用擔保機構，降低信息不對稱程度，把政府政策導向、財政適當投入與信用擔保市場化運作結合起來，是促進金融機構為文化企業提供擔保貸款、破解文化產業融資難的現實途徑。

健全項目投融資產權評價機制。目前，由于國內沒有一套公正、客觀、合理的文化創意產品評價機制，造成文化產品評無所依。有關部門要盡快構建一套公正合理的評價機制和專業的評價機構。只有這樣，銀行或風險投資機構在評估文化創意企業時才能估算投資文化創意項目的價值。

積極推進直接融資。政府要發揮創業板導向作用和退出機制，鼓勵風險資本進入文化產業市場，引導、支持符合條件的文化創意企業上市，迅速實現規模擴張。同時，發揮文化類上市公司資本運作的優勢，鼓勵其并購重組其他企業，形成具有規模效應的企業集團。對于文化企業本身，政府可以幫助它們嘗試通過發行企業債、公司債、短期融資券和中期票據等方式融資，穩步擴大債券市場融資規模。

（作者：中國人民大學財政金融學院教授）

責任編輯：葉再春