建立煤炭價格指數的探索

樊亞明 馮 雨

（1.華北電力大學能源動力與機械工程學院，河北省保定市，071003；2.中國煤炭運銷協會信息處，北京市豐臺區，100070）

建立煤炭價格指數的探索

樊亞明1馮 雨2

（1.華北電力大學能源動力與機械工程學院，河北省保定市，071003；2.中國煤炭運銷協會信息處，北京市豐臺區，100070）

基于市場參與各方的期望，在采價點布置上，綜合考慮生產、中轉、消費、進出口各環節，兼顧區域、行業各領域，同時，價格樣本囊括現貨、長協合同及期貨價格；在指數計算方法上，權衡拉氏指數和派氏指數利弊，分別在不同層次采用不用的計算方法，以使產生的指數既能在一定程度上反映基期與報告期交易量格局的變動，同時又使指數具有縱向可比性。

采價點 平倉價 拉氏指數 派氏指數 置信區間 中國煤炭價格指數

1 建立煤炭價格指數體系的必要性及其意義

創建煤炭價格指數從根本上講是由于煤炭價格具有內在波動特征所決定的，是煤炭產業市場化發展的必然要求。2009年12月，國家發改委下發了《關于完善煤炭產運輸銜接的指導意見》，取消了持續十幾年的煤炭產運輸銜接會，煤炭的市場化改革邁出了關鍵一步，基本實現了價格的市場化。2010年7月，東北亞煤炭交易中心成立，實行完全市場化的運營模式，實現產運需各方的自主銜接與自主定價。2011年4月，證監會批準焦炭期貨合約上市交易。根據“十二五”規劃綱要，我國將進一步構建穩定的期貨、現貨共存的交易模式。

隨著煤炭市場化改革程度的深化，煤炭價格將逐步與國際能源價格、國內供需關系、物價指數以及企業成本相結合。我國將逐步建立反映市場供求關系、資源稀缺程度和環境損害成本的煤炭價格形成機制，取消政府主導的全國統一供貨機制，推進市場機制，形成以煤炭主產地、重要中轉地和主要消費地為核心的交易體系，以中長期協議為主，期貨、現貨并存的市場功效格局。

1.1 促進有效市場建設

根據“有效市場”理論，如果價格充分反映了所有相關的信息，則市場為有效率的市場。盡管現實中，由于不完全信息、信息不對稱等因素影響，并不存在真正的“有效市場”，但科學、系統的煤炭價格指數無疑促進了煤炭市場的效率改進。

價格指數的公布在一定程度上消除了信息不對稱問題，同時也降低了企業獲得有效信息的成本?？陀^地反映供求關系的煤炭價格指數也必然緩解我國長期以來的煤炭產能過剩問題，改善煤炭生產的混亂局面。此外，煤炭市場參與者可根據煤炭價格指數序列來預測價格走勢，規避煤炭價格風險。

1.2 方便煤炭柜臺交易

煤炭柜臺交易是傳統煤炭市場發展的一種趨勢。2009年，國務院發展研究中心與國家發改委聯合擬定并提交了《中國煤炭市場體系建設方案與政策研究》，提出：以全國煤炭交易中心為主導交易平臺，以區域煤炭交易中心為輔助交易平臺，以供需雙方長期供貨合同為基礎，主要組織定期煤炭交易會，并開展煤炭現貨交易業務，時機成熟時推出煤炭柜臺交易與期貨交易。

創建煤炭價格指數使煤炭柜臺交易變成可能，煤炭生產商、用戶、中間交易商可以采取對沖交易、浮動價格實物交易、地區價差和時間價差保值交易等形式進行柜臺交易，并為適時推出和逐漸完善煤炭期貨做前期準備。

1.3 有利于國家宏觀調控

煤炭價格指數是國民經濟統計和國家宏觀調控的基礎依據。煤炭價格指數在歐美國家已經是政府宏觀管理煤炭工業的考慮因素之一。例如，英國政府在決定本國煤炭平價補貼標準時，就是選擇國際煤炭市場幾個有影響的煤炭價格指數并綜合考慮作為定價標準。

煤炭價格指數還是政府實行煤電聯動政策的基礎。2009年12月，國家發改委下發了《關于完善煤炭產運需銜接工作的指導意見》，明確指出要積極穩妥地推進電力市場化改革，過渡期內繼續完善煤電價格聯動機制。而煤電價格聯動政策的實施，必須有一套煤電雙方共同認可的，科學、公正、準確、權威的價格機制來及時地反映電煤價格變動情況。

1.4 增強國際貿易定價權

《BP世界能源統計2011》資料顯示，中國煤炭生產和消費占全球比重接近一半，分別為48.3%和48.2%。自2009開始，我國開始成為煤炭凈進口國。據海關總署數據統計，2010年中國煤炭進口量達1.66億t，同比增長32%，對外煤炭依賴程度急劇增大。

缺少科學、系統和公開的煤炭價格指標難以讓各方面了解中國煤炭市場的變化，客觀上使中國成為世界煤炭貿易的不穩定性、不確定性因素。另一方面，獨立、客觀的煤炭價格指數是國際貿易中的重要參照體系，有助于提升我國在國際能源市場上的地位，增強企業在價格談判中的話語權。

2 中國現有煤炭價格指數介紹

隨著煤炭市場體系建設逐步推進，反映煤炭價格波動情況的價格指數也不斷出現，目前中國已經定期公布以及正在建立的煤炭價格指數主要有5種。

2.1 國家統計局的煤炭物價指數

該指數主要用于核算煤炭工業增加值可比價格的同比增長率，為國民經濟核算提供依據。計算方法為：將煤炭分為若干個品種分別計算價格指數，再將各個品種的指數進行加權平均，從而計算出整個煤炭工業的物價變化幅度。

2.2 中國人民銀行公布的煤炭價格指數

它是根據銀行系統所掌握的煤炭銷售收入數據和煤炭銷售量數據，由中國人民銀行計算出來的煤炭綜合售價指數。該指數和國家統計局的煤炭物價指數，都是為整個煤炭工業產值核算而建立的，是反映煤炭工業運行情況的一個指標。

2.3 中國電煤價格指數

中國電煤價格指數由國家發改委委托國家價格監測中心、中國煤炭運銷協會、中國電力企業聯合會三家聯合共同建立和運作，主要是以國有重點煤礦電煤合同價格為計算基礎，反映電煤價格總體水平及其變動情況。

2.4 國家物流中心的流通環節煤炭價格指數

它以各燃料公司以及秦皇島港、江蘇港等煤炭交易中心的價格為計算依據，反映流通環節的煤炭市場價格，不公布平均價格。它分煙煤和無煙煤兩大品種分別計算，在此基礎上計算出全部煤炭的平均指數。本指數主要是為規范物流市場，保持物流企業良性發展服務。

2.5 環渤海動力煤價格指數

環渤海動力煤價格指數是國內首個煤炭類商品價格指數。該指數反映了環渤海港口動力煤的離岸平倉價格水平以及波動情況。環渤海動力煤價格指數體系的數據采集港口包括秦皇島港、黃驊港、天津港、京唐港、國投京唐港和曹妃甸港6個港口。

以上煤炭價格指數，都各有各的功能定位，分別滿足了各種不同機構的不同需要，都可在一定程度上反映煤炭供求關系的變化，但都不是全面準確地反映煤炭供求關系和價格水平變化的理想指標。

3 煤炭價格指數的設計

科學的煤炭價格指數體系既能反映價格現狀，也能反映煤炭供需雙方對價格的期望；既要考慮現貨價格也要考慮長協價格。隨著煤炭期貨市場的逐步建立，還要吸納煤炭期貨價格，并用適當的權重分配辦法和數理方法把這些指標綜合起來計算出一個科學的價格指數。

3.1 煤種、煤質和交易合同的標準化

在煤炭貿易中，由于品種、雜質、運費等差異，煤炭的價格相去甚遠。因此，煤炭在指數形成過程中需要進行標準化。對煤炭交易系列產品進行定義和標準分類，規定相應標準質量指標，即規定發熱量、揮發分、全水分、灰分、硫分、尺寸等指標的標準值。對于非標準煤種要設定相應的轉換系數，例如硫含量系數值反映1%含硫量所產生的價格差異。高品位產品的系數變化與低品位的變化并非線性，要利用歷史數據的回歸分析，每周審視系數，及時調整。

另外，要結合鐵路運輸設備和船舶設備特征確定標準合同數量，還要確定標準的交貨期限，交易價格、規格參數和交付地點均標準化為參考產品。建立標準的交易撮合系統，以標準煤炭質量指標和標準交貨條件為基礎確定標準煤炭貿易合同。煤炭價格是以標準合同的標準煤炭為基礎，其它與此標準有差異的煤炭合同要根據事先確定的合同價格調整辦法進行價格調整。通過煤炭交易系列產品標準化工作，使實際煤炭貿易中因煤質和交貨條件組合不同而產生的千萬種合同統一到標準煤炭和標準合同上來，使不同合同之間的價格具有可比性。

3.2 采價點布置

采價點的布置關系到數據的可靠性以及產生的指數是否具有代表性。根據煤炭生產、中轉和消費不同環節所涉及到的企業，選取具有代表性的煤炭生產企業、貿易商以及主要耗煤企業等作為數據提供商，即采價點。采價點應當有足夠多的和具有代表性的煤炭生產商、中間交易商、最終用戶等市場參與者參加，使產生的各指標具有代表性，反映相應市場的市場特征、區域特點等。采價點布置既要考慮采價體系的綜合比重，也要考慮到區域分布；既能反映市場總體變動趨勢，也能反映區域市場變動。主產地也是煤炭調出區，主要是“三西”地區，其它主要煤炭調出省區還有寧夏、甘肅、新疆、黑龍江、安徽、貴州、云南等。主消費地也是煤炭調入區，包括華南地區和華中地區。煤炭中轉區包括京津冀地區和魯蘇皖地區。

3.2.1 主產地數據商布置

在煤炭產地，數據提供商優先選擇煤炭集中交易平臺，其次選擇發煤站，適當選擇煤礦。數據采集方面，只采集面向本地終端用戶或外?。▍^）的車板（含火車和汽車）含稅價格，不采集銷售給發煤站的礦場價格。

產煤省區需要布置采價點的市級行政區域或礦區有：山西省的大同、朔州、忻州、太原、晉中、呂梁、臨汾、運城、陽泉、長治、晉城，內蒙古自治區的鄂爾多斯、包頭、烏海、烏蘭察布、呼和浩特、赤峰、錫林郭勒盟、呼倫貝爾、霍林河、平莊，陜西省的西安、榆林、黃陵、渭南、銅川、咸陽，寧夏自治區的石嘴山、靈武，甘肅省的蘭州、平涼、白銀，新疆自治區的烏魯木齊、哈密、阜康、拜城，黑龍江省的七臺河、雞西、鶴崗、雙鴨山，遼寧省的撫順、阜新、鞍山、本溪，河北省的唐山、邢臺、邯鄲、張家口，山東省的淄博、棗莊、濟寧、臨沂、泰安、菏澤，安徽省的淮北、淮南、宿州、銅陵，河南省的鄭州、平頂山、焦作、鶴壁、永城、義馬、濟源、許昌，湖南省的長沙、郴州、株洲、婁底、湘潭，四川省的成都、宜賓、攀枝花、達州，貴州省的貴陽、遵義、畢節、六盤水，云南省的昆明、昭通、紅河、曲靖。

某一區域所選數據商的總交易量占指數體系總交易量的比重，應與該區域交易量占全國交易量的比重相符。例如，若山西省占全國煤炭產量比重為25%，70%為樣本比重，則所選數據商的交易量約為全國總產量的17.5%。

3.2.2 消費地數據商布局

主要煤炭消費地的煤炭產量低，對當地用戶的采購價格影響甚微。在消費地布置采價點優先選擇煤炭集中交易平臺，其次選擇公用接卸港口和當地大型煤炭貿易企業，對應采集其含稅售價，重點選取部分持續面向市場采購煤炭的用戶企業，分電力、冶金、建材、化工四大行業和其它用戶，對應采集其面向市場采購的到站（到港）含稅價格。

煤炭消費省區需要在接卸港口和用戶企業布置采價點的市級行政區域有：廣東省的廣州、東莞、佛山、清遠、中山、珠海、汕頭、湛江，廣西自治區的南寧、桂林、賀州、柳州、北海，福建省的福州、廈門、泉州、漳州，浙江省的杭州、臺州、寧波、舟山、嘉興、溫州、紹興、麗水，江西省的南昌、贛州、九江、景德鎮，上海市，江蘇省的南京、蘇州、常州、無錫、揚州、徐州、南通，湖南省的長沙、衡陽、常德、株洲、懷化，湖北省的武漢、襄樊、荊州、宜昌、黃石，四川省的成都、遂寧、南充、廣安、自貢、資陽，河北省的石家莊、唐山、保定、秦皇島、邯鄲，遼寧省的沈陽、大連、營口、鞍山、本溪。

總體上，區域、行業所選數據商的煤炭交易量占采價體系的比重應與該區域、行業占全國煤炭交易量的比重相符。

3.2.3 煤炭中轉港口數據商布局

中轉地是指各裝船港口，包括大連港、營口港、秦皇島港、京唐港、曹妃甸港、天津港、日照港、徐州港等。在中轉地布置采價點優先選擇煤炭集中交易平臺，其次選擇交易量較大且持續的煤炭貿易企業，適當選擇大型煤炭生產企業和用戶企業。價格采集只采集平倉價格，不采集到站價格和場地價格。

3.3 數據的收集與處理

指數運行機構通過與被選代表企業機構簽訂協議，價格信息全部由簽訂協議的數據提供商提供，而這些企業所提供的數據不包括詢價和報價，完全基于已經發生的煤炭交易，包括現貨交易和長協合同交易。

根據這些數據的不同煤種分級，價格信息須經過標準化篩選。數據樣本經過統計學的整合、評估，數據中任何超過算術平均值置信區間的數據會被排除。置信度為1－α的價格樣本置信區間建立方法如下：

s——樣本標準差；

t1－α／2（n－1）——n－1個自由度的t分布在概率為1－α／2的分位數。

如果數據不足，將采用回滾程序，即：在本周沒有提交成交數據的交易商，其上一周的交易數據將會繼續使用，但權重減少。

指數運行機構必須警惕貿易商與煤炭生產商變相成為利益共同體從而影響指數定價。指數運行機構有權派專業人員對數據提供方進行不定期審計，并確保在線提供數據安全性、保密性和基于實際成交價格。

3.4 計算方法的考慮

價格指數的計算方法主要有兩種：一種是德國學者派許（Paasche）提出的用報告期數量加權計算的價格指數，這一指數簡稱為派氏指數。派氏指數可以同時反映出價格和數量及其結構的變化。但派氏指數由于以報告期數量加權，因而不同時期的指數缺乏可比性，而且對數量變動的要求也比較嚴格，增加了品種調查內容的頻度和難度。另一種是德國學者拉斯貝爾（Laspeyres）提出的用基期數量加權計算的價格指數，這一指數簡稱為拉氏指數。拉氏指數用基期數量作權數，從而使不同時期的價格指數具有可比性。但由于它是假定在基期數量不變的情況下對報告期價格變動水平的評價，不能反映數量的變動，特別是不能反映數量結構的變動對價格的影響程度，故存在一定的缺陷。

在指數設計中，綜合考慮兩種指數計算方法的優缺點，根據樣本采集特點及指數應用，選擇合理的計算方法是設計指數的首要問題。本指數在對原始數據加權生成區域價格指數時，考慮到數據商交易量的變動，采用報告期交易量為權重加權，即采用派氏指數計算方法；而由區域價格指數加權生成綜合價格指數時，由于區域煤炭生產和消費的相對穩定，采用基期交易量為固定權重，即采用拉氏指數計算方法，使指數序列具有可比性。

3.4.1 中國煤炭價格指數的數學模型

中國煤炭價格指數的數學模型為：

式中：IP——煤炭生產價格指數；

IC——煤炭消費價格指數；

IT——煤炭中轉價格指數；

ρP——煤炭生產價格指數權重；

ρC——煤炭消費價格指數權重；

ρT——煤炭中轉價格指數權重；

ρP＋ρC＋ρT＝1。

該指數是生產、消費和中轉價格指數的加權平均，用來反映煤炭市場的整體價格水平和變動趨勢。權重采用固定權重，一經確定，不再輕易變動。

3.4.2 煤炭生產地價格指數的數學模型

煤炭生產地價格指數的數學模型為：）

式中：Ipk——某煤炭區域生產價格指數；

φk——某煤炭區域生產價格指數權重，其

區域權重φk由基期該區域煤炭產量占全國煤炭產量的比重確定，區域煤炭產量占比相對較穩定，因此，該權重采用基期的固定權重，當產量格局發生大的變動時，可考慮調整基期。

其中煤炭區域生產價格指數Ipk的數學模型為：

wm——現貨的權重，wm＝

煤炭生產地價格指數為中國煤炭價格指數的中間產品，一定程度上，反映了煤炭生產成本的變化。區域生產價格指數為煤炭生產地價格指數的中間產品，反映了區域煤炭生產的供求變化和價格波動。

3.4.3 煤炭消費地價格指數

煤炭消費地價格指數也是中國煤炭價格指數的中間產品，計算方法參照生產地價格指數，由區域消費價格指數加權產生。指數反映了煤炭下游企業用煤成本變化。該指數以報告期交易量為權重，因此各報告期只能和基期互比。

3.4.4 煤炭中轉價格指數

煤炭中轉價格指數是中國煤炭價格指數的中間產品之一，反映了煤炭流通環節的價格變化，該指數類似于國家物流中心的流通環節煤炭價格指數。指數計算參照煤炭生產地價格指數。本指數樣本數據采集主要來自中轉港口，因此，在一定程度上，也反映了煤炭進出口價格變化。

3.5 基期和周期

基期應選擇在比較穩定的時期，從而使指數序列更具可比性。所謂穩定是指價格波動不大，供求總體平衡。當不能確定某一基期的穩定性時，可以選擇一個月或者更長時間作為基期，此時作為基期的價格指數選擇各個周的平均值作為100。此外，基期不宜離報告期太遠。

為保證指數的及時性，采價和報價周期不宜太長，信息披露時間不宜太晚，一般應以周或旬為周期，期末之后的1～2天內應予披露。本指數體系在設計中多用到報告期交易量數據，考慮到數據收集和處理的復雜性，指數發布日期可根據實際調整。

4 價格指數及其運作機構的規范性約束

科學的價格指數嚴重依賴于樣本選擇、樣本數據處理以及計算方法的選擇。但指數功能的最終實現，還需對指數本身及其運作機構定義某些規范性約束。作為交易參考，尤其是在國際貿易中作為參照指標的煤炭價格指數體系，尤其如此。

4.1 獨立性

作為交易參考的指數，獨立性是起碼要求，不能與供求雙方及其他團體有利益瓜葛，這樣才能提高指數的公信度。因此，煤炭價格指數宜由行業中介組織或獨立信息研究機構進行數據采集、編制和發布。

4.2 保密性

指數運行機構要保護提供煤炭價格指數所需原始數據的企業的商業機密，對這些原始數據和來源嚴格保密，不得向任何第三方 公開。同時，成交的數據樣本要通過加密的安全網站傳輸。

4.3 公開性

價格的評估過程越透明，受價格影響的各方對過程準確性和可信度的質疑就會越少。因此，煤質指標、合同標準、指數計算方法和調整辦法、數據采集和處理辦法等都應當公開透明，并獲得市場參與者的認同。

4.4 穩定性

編制指數的原始數據來源要穩定，指數計算方法一經確定，不做輕易調整，以保證指數可連續和縱向可比，方便采用統計和計量方法分析指數序列。

Exploration of establishing the coal price index

Fan Yaming1，Feng Yu2
（1.School of Energy，Power and Mechanical Engineering，North China Electric Power University，Baoding，Hebei 071003，China；2.Information Service Division，China Coal Transportation and Sale Society，Fengtai，Beijing 100070，China）

Based on the expectations of all market participants，the paper takes all aspects of production，transit，consumption，import and export with regions and industry fields into consideration as to the distribution of price－sampling points.While the price samples include the prices of spot goods，futures and the long－term cooperation agreement contracts.Regarding the index calculation method，after weighing the advantages and disadvantages of Laspeyres and Paasche indices，the paper adopts different calculating methods at different levels，which can make the price index reflect the changes of trading value to a certain extent in both base period and reporting period，and the price index can be used to make longitudinal comparison as well.

price－sampling point，exit price，Laspeyres index，Paasche index，confidence interval，China coal price index

TD－9

A

樊亞明（1992－），男，安徽定遠人，現就讀于華北電力大學能源動力與機械工程學院。

（責任編輯 張大鵬）