政府應為PE募資松口

　　2012年全國兩會已順利閉幕，政府工作報告、人大議案、政協提案依然是輿論關注的熱點，也成為預測未來政策走向的重要依據。
　　在今年兩會關于經濟領域的政策信號中，扶持中小企業、鼓勵民營資本成為兩大重點，而與之息息相關的PE行業也受到兩會代表委員的關注。
　　本次全國政協會議上，由民建中央、農工黨中央、全國工商聯聯名提交的《關于強本固基維護實體經濟堅實基礎的提案》被列為大會001號提案，“拓寬中小企業融資渠道的同時，要更加重視民間資本投資渠道的拓展”的建議在該提案中被排在首位。
　　自2010年開始，國家采取穩健的貨幣政策以收緊流動性，而中小企業首當其沖，因此，拓寬中小企業融資渠道一直是近兩年政商兩界關注的重點。
　　對此，本次兩會議案、提案的主要方向是建立、健全中小微企業融資體系，一方面是加強國有控股商業銀行、股份制銀行對中小微企業的支持力度，在信貸額度上向中小微企業傾斜；另一方面則是倡導金融創新，使民營資本成為中小微企業的直接融資渠道。
　　政策對中小企業融資的偏愛，對于創業投資（VC）及私募股權（PE）投資行業無疑是個好消息。
　　VC/PE資本在中國中小企業發展過程中，一直扮演著“助推器”的角色，根據ChinaVenture投中集團旗下金融數據產品CVSource統計，2011年全年國內創業投資行業共完成投資交易976起，投資總額89.47億美元。
　　出于對中小企業發展的促進作用，未來VC/PE投資行業將依然處于有利的政策和市場環境。
　　另一方面，PE行業目前所面臨的募資問題，也在今年全國兩會關于拓寬民間資本投資渠道的呼聲中屢被提及。
　　對于拓寬民營資本投資渠道，今年兩會多項議案、提案提出放寬民營資本進入金融領域的渠道，比如鼓勵民營資本參股商業銀行、放大小額貸款公司的貸款規模、放活直接融資、放開“民間借貸”等，而關于鼓勵PE行業發展的聲音也開始在全國兩會上出現。
　　在經歷了2009—2010年的“全民PE”熱潮后，由于政策趨緊、二級市場持續低迷等諸多因素，中國PE市場正逐步“降溫”，在“非法集資”案件頻發的壓力下，PE基金的監管政策也開始收緊，進一步提高了PE基金的募資難度。
　　因此，如何保障PE行業持續穩定的資金來源、開拓更多的合格機構投資者，在今年全國兩會上也屢次被提及。
　　全國人大代表、復星集團董事長郭廣昌在向十一屆全國人大五次會議提交的議案中建議，應該拓寬私募股權投資業資金來源，逐步建立起一個包含政府、金融機構、境外資本、保險資金、社保基金、企業年金、企業資金、富裕個人及社會閑余資金在內的多元化資金來源體系。
　　全國政協委員、中國人壽集團前總裁楊超建議，降低保險資金投資股權和不動產的門檻。全國政協委員、招商銀行行長馬蔚華則建議，允許商業銀行投資于VC/PE或向VC/PE發放貸款。
　　可以預計，增加LP（有限合伙制）層面的機構型參與者，將是未來PE行業相關政策的重要內容。