吉艾科技:高端石油測井儀器研發(fā)生產(chǎn)商

　　投資要點：
　　1、公司是國內(nèi)石油測井行業(yè)技術(shù)最先進(jìn)的專業(yè)制造商之一；
　　2、最近三年毛利率維持在較高水平；
　　3、公司的產(chǎn)品成本具有明顯的優(yōu)勢。
　　
　　 吉艾科技（300309）主營業(yè)務(wù)是石油測井儀器的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售和現(xiàn)場技術(shù)服務(wù)，以及利用測井儀器為油田客戶提供測井工程服務(wù)。公司是國內(nèi)石油測井行業(yè)技術(shù)最先進(jìn)、成長潛力最大的專業(yè)制造商之一；同時也開展測井工程服務(wù)，業(yè)務(wù)量正迅速增長。
　　
　　盈利水平保持穩(wěn)定
　　吉艾科技的主要產(chǎn)品為GILEE系列成像測井系統(tǒng)，包括下井儀器和地面系統(tǒng)。測井儀器銷售是公司主要的收入來源，銷售對象為測井服務(wù)單位。
　　公司在GILEE系列成像測井系統(tǒng)生產(chǎn)過程中，運(yùn)用了自主研發(fā)的硬件功能軟件化技術(shù)。公司生產(chǎn)的測井系統(tǒng)具有下井儀器小型化、耐溫耐壓性能突出和維修方便快捷等鮮明特點，并具有更高的可靠性、準(zhǔn)確性和一致性，性能和技術(shù)水平達(dá)到了國際先進(jìn)水平，在目前國內(nèi)測井儀器市場的競爭中擁有明顯優(yōu)勢。公司生產(chǎn)的測井系統(tǒng)可以有效提高油井勘探的準(zhǔn)確率和開發(fā)效率，同時，更好的滿足石油測井行業(yè)對更深、更復(fù)雜、更隱蔽油氣藏的勘探需求。
　　除制造測井儀器外，公司還向油田客戶提供測井工程服務(wù)。公司現(xiàn)有4支測井工程服務(wù)隊伍，并聘請了曾供職于斯倫貝謝、貝克休斯等國際測井市場領(lǐng)先企業(yè)的操作工程師，利用公司自產(chǎn)測井儀器提供測井工程服務(wù)。
　　由于測井儀器很強(qiáng)的專業(yè)性和很高的技術(shù)含量，公司總體盈利水平較高，且保持穩(wěn)定。公司2008-2010年的凈利潤額分別為3869.56萬元、4154.73萬元和6164.94萬元，2009年、2010 年度凈利潤較上一年的增長率分別為7.37%和48.38%。
　　
　　技術(shù)水平行業(yè)領(lǐng)先
　　公司經(jīng)過多年技術(shù)積累，自主研發(fā)出硬件功能軟件化技術(shù)，即利用先進(jìn)的電子技術(shù)，采用超大規(guī)模集成電路芯片，并與公司自主開發(fā)的嵌入式軟件相結(jié)合，來實現(xiàn)原來由眾多硬件完成的功能。公司在電路設(shè)計和制造時大大減少了元器件的使用，從而制造出高度集成化的電路模塊。公司的產(chǎn)品為國內(nèi)客戶提供了可用以替代進(jìn)口產(chǎn)品的自主技術(shù)高端測井儀器，打破了少數(shù)國際領(lǐng)先的技術(shù)服務(wù)公司對測井儀器制造技術(shù)的壟斷。
　　基于硬件功能軟件化技術(shù)等創(chuàng)新技術(shù)，公司的產(chǎn)品成本較國內(nèi)外其他測井儀器制造商具有明顯的優(yōu)勢。公司產(chǎn)品的生產(chǎn)成本較為穩(wěn)定，其中約90%為原材料成本，其他為制造成本和人工成本；原材料成本中約55-60%的成本為電子元器件、量子傳感器等，這些部件基本為標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)品，供應(yīng)商和價格穩(wěn)定，約40-45%的成本為機(jī)械加工件。在技術(shù)優(yōu)勢保證產(chǎn)品較高定價水平的情況下，成本優(yōu)勢進(jìn)一步幫助公司產(chǎn)品形成較強(qiáng)的競爭力、并保持較高的利潤率，公司毛利率近三年維持在75%左右的較高水平。公司利潤水平也高于同行業(yè)平均水平。2010年度、2009年度及2008年度公司的毛利率分別為76.59%、75.77%、73.78%，凈利潤率分別為58.42%、57.18%、64.88%，最近三年均維持在較高水平。
　　本次登陸創(chuàng)業(yè)板，公司擬發(fā)行2800萬股A股。募集資金擬投向石油測井儀器項目、測井工程服務(wù)隊伍組建及其他與主營業(yè)務(wù)相關(guān)的營運(yùn)資金。
　　募投項目實施后，公司將建立自己的制造廠房及購置新的生產(chǎn)設(shè)備，不僅可擴(kuò)大目前產(chǎn)品的生產(chǎn)規(guī)模，還將提高研發(fā)投入和生產(chǎn)新的產(chǎn)品，并且把外協(xié)的機(jī)械加工部件納入到公司的生產(chǎn)范圍之中。屆時公司的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)將得以進(jìn)一步優(yōu)化，有利于公司提高生產(chǎn)效率和擴(kuò)大銷售規(guī)模，使公司能保持快速穩(wěn)定的發(fā)展。