借用年輪研究股票

　　觸“木”生情，看到大樹樁橫斷面上若干的同心環形紋路，使人立刻想到了年輪——樹木的年輪。在專業人士眼里，從年輪的數目、疏密程度、顏色深淺，可以看到：1、樹齡；2、當地生長環境；3、當年受環境因素的影響情況。所以，研究年輪對于研究樹木的生長及其生長的環境很有意義。年輪越多，研究的內容愈豐富。
　　引申到股票，同樣也有年輪。股票的年輪，不是各種同心環形紋路，而是由長長的K線和均線組合成的走勢圖。這種圖形，記錄下了股票自發行上市后每年的發展和變化，也深刻反映了當年大盤和各種因素對它的影響。同樣，這種走勢圖越長，它所反映的年限就越長，包含的內容就越豐富，就越有研究價值。近期《股市動態分析》評選“中國好股票”，把年限定在由2007年10月16日（6124點）至2012年9月26日（1999點）。實際上只選取了五年時間，顯然，這五年是股市由牛轉熊的五年，能夠經歷五年，穿越熊市，給投資者以豐厚回報的當然是好股票。不過，深入想一想，只限于這五年，會不會漏掉一些好股票。如果把評選的年限放寬，比如十年、二十年，或許有更好的發現。
　　研究股票的年輪，也就是走勢圖，可以發現：有些股票的圖形就像我國的地形圖一樣，由東向西，雖然中間有起伏，但總體是逐步上升的，最高的已上了“青藏高原”，如貴州茅臺；有些股票恰恰相反，是由西向東，雖然中間也有起伏，但總體是逐步下降的，最低的已經到了“長江中下游平原”，如四川長虹。一般來說，由低到高，長時期內總體趨勢上升的是好股票，而由高到低，長時期內總體趨勢下降的就有問題?；蛘呤腔久娉隽藛栴}，業績逐年下降以致虧損；或者高價發行，上市后一度被爆炒，而后又走上價值回歸之路。當然，從辯證的角度來看，好的圖形也可能變壞，壞的圖形也可能變好。這就需要根據相關因素的變化來把握。
　　以研究年輪的方式分析股票的走勢圖，還要和大盤的走勢圖及行業個股的走勢圖結合起來。最簡單的方法就是將它們疊加在一起進行比較。如果某時段某只個股上漲的幅度大大超過大盤上漲的幅度，同時也超過行業其它個股；或者某只個股的下跌遠遠小于大盤的跌幅，也小于行業其它個股；或者個股與大盤的走勢相反，走出相對獨立的上漲趨勢，都屬于強于大盤和行業其它個股的好股票，都值得重點關注。
　　巴菲特被稱為股神，打開巴菲特長期持有的可口可樂股票的走勢圖來看，像是由平原到高原，然后到山頂，又在高原上震蕩的地形圖。巴菲特1988年以5.22美元的價格買入可口可樂公司股票，市盈率14.5倍。以前復權價格來算，可口可樂1997年底收盤價53.08美元，1987年收盤價是3.21美元，10年上漲15.53倍。而同時期標普500指數只上漲了2.93倍?？煽诳蓸?0年漲幅是大盤的4倍以上。截至2009年的數據，巴菲特持有可口可樂后11年雖然跑輸大盤，但21年總體來說仍然遠遠跑贏大盤。
　　再看我們A股市場的股票。打開圖形來看，確有一些走勢好的股票。比如《股市動態分析》評選出的十大中國好股票。又比如貴州茅臺、云南白藥、片仔癀、雙匯發展，等等。它們的圖形在長時期內都呈現總體趨勢逐步向上的特點。
　　貴州茅臺2001年8月上市，至今已有11年。上市初總股本25000萬股，最新的總股本103818萬股，約為初始股本的4.15倍。股票發行價31.39元，上市首日收盤價35.55元，今年9月26日收盤價240.69元（未作復權處理），約是上市首日收盤價的6.77倍。更可貴的是公司上市后每年都分紅，十年總計派發現金紅利1061300.336萬元（含稅），約為當年募集資金凈額220218萬元的4.8倍。再與大盤對照，2001年8月27日上證指數收盤于1827.25點，2012年9月26日收盤于2004.17點，上漲8.84%，而貴州茅臺同期上漲約6.77倍，遠遠高于大盤。上證指數在2007年10月16日創出歷史新高6124點，但其后一路走熊。貴州茅臺卻走出相對獨立的走勢，雖然期間也有過大幅下跌，但在今年7月16日卻創出266.08元的歷史新高（未作復權處理）。長期持有貴州茅臺的投資者一定收獲豐厚。
　　請讀者朋友注意，本文不是推薦股票，只是對借用年輪研究股票發表一些看