云天化:重組催生亞洲第一磷化工龍頭

　　《動(dòng)態(tài)》：本周云天化難產(chǎn)重組終“破繭”，停牌近4個(gè)月的云天化(600096) 6月6日公布了重組預(yù)案。詳細(xì)情況請(qǐng)你解讀一下。
　　孔銘：早在2008年云天化便籌劃著整體上市一事。但受金融危機(jī)等因素影響未能成行。此次公司為籌劃重組，股票停牌了數(shù)月且不斷延期復(fù)盤(pán)；正當(dāng)市場(chǎng)懷疑云天化的這次重組是否會(huì)由“難產(chǎn)”轉(zhuǎn)為“流產(chǎn)”時(shí)，初步方案終于出爐。公司擬通過(guò)發(fā)行股份購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)、支付現(xiàn)金、發(fā)行股份募集資金等方式向9家企業(yè)購(gòu)買(mǎi)云天化國(guó)際100%股權(quán)等資產(chǎn)，同時(shí)擬向不超過(guò)10名投資者發(fā)行股份募集資金，從而實(shí)現(xiàn)云天化集團(tuán)主營(yíng)業(yè)務(wù)整體上市。重組完成后，云天化將成為中國(guó)最大的磷礦采選企業(yè)，亞洲第一、世界第二的磷復(fù)肥生產(chǎn)商，變身為具有資源優(yōu)勢(shì)的綜合性化工龍頭企業(yè)。值得關(guān)注的是，本次擬注入資產(chǎn)主要是磷礦、磷肥和磷化工資產(chǎn)，涵蓋磷肥及磷化工完整產(chǎn)業(yè)鏈。特別是磷礦方面，標(biāo)的資產(chǎn)中磷化集團(tuán)擁有昆陽(yáng)磷礦、海口磷礦、晉寧磷礦和尖山磷礦四座大型露天礦山，2011年磷礦產(chǎn)量超過(guò)1000萬(wàn)噸，占云南省總產(chǎn)量約50%，占全國(guó)總產(chǎn)量約15%。今年磷礦石價(jià)格不斷下跌，但具有磷礦題材的上市公司股價(jià)，如芭田股份、六國(guó)化工、澄星股份卻在5月份出現(xiàn)了一輪強(qiáng)勁上漲。磷礦股整體走勢(shì)優(yōu)于大盤(pán)。此外，從財(cái)務(wù)的角度來(lái)看，根據(jù)擬購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)未經(jīng)審計(jì)的財(cái)務(wù)報(bào)表，2011年度歸屬于母公司的凈利潤(rùn)為10.83億元，按照本次交易發(fā)行約10.27億股計(jì)算，重組后云天化2011年每股收益將由0.26元增加至0.71元，增幅達(dá)到176%。同時(shí)，云天化2011年年報(bào)中歸屬于母公司所有者的凈資產(chǎn)為62.37億元，本次標(biāo)的資產(chǎn)預(yù)估值占其比例為257.6%。該股周四放出巨量，短期可觀望，但長(zhǎng)期而言，潛力巨大。
　　此外，本周涉礦的重要公告還有山東黃金（600547）母公司山東黃金集團(tuán)38億購(gòu)得國(guó)內(nèi)單體規(guī)模最大的黃金儲(chǔ)量礦藏－萊州金礦，這個(gè)“世界級(jí)超大型金礦”位于山東省萊州市，潛在價(jià)值達(dá)200億元。為回避同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)，加強(qiáng)對(duì)山東省黃金資源的整合，山東黃金集團(tuán)擬與上市公司山東黃金簽署 《關(guān)于股權(quán)轉(zhuǎn)讓框架協(xié)議的議案》。根據(jù)約定，標(biāo)的股權(quán)登記至山東黃金集團(tuán)名下之日起的一年之內(nèi)，將標(biāo)的股權(quán)中的黃金資源轉(zhuǎn)讓給山東黃金。因而，對(duì)上市公司年內(nèi)的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)不會(huì)出現(xiàn)像云天化那樣的暴增。
　　
　　《動(dòng)態(tài)》：本周房企龍頭萬(wàn)科A（000002）公布了2012年5月份的銷(xiāo)售及近期新增項(xiàng)目情況，總體偏樂(lè)觀，請(qǐng)你解讀一下。
　　孔銘：這則公告主要看點(diǎn)有兩個(gè)，一、銷(xiāo)售額環(huán)比暴漲44.09% ，銷(xiāo)售均價(jià)上升。經(jīng)過(guò)市場(chǎng)4月份調(diào)整后，上個(gè)月整個(gè)市場(chǎng)出現(xiàn)回暖跡象，公司實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售面積102.5 萬(wàn)平方米，銷(xiāo)售金額107.2 億元，環(huán)比暴漲44.09%。同時(shí)，今年1～5月，萬(wàn)科A累計(jì)實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售面積480.1 萬(wàn)平方米，銷(xiāo)售金額492.2 億元。從均價(jià)來(lái)看5月份該公司銷(xiāo)售均價(jià)為10458.53元/平方米，而4月份只有9700.13元/平方米。這也意味著，剔除機(jī)構(gòu)性因素影響，銷(xiāo)售價(jià)格可能有上漲跡象。二、在土地儲(chǔ)備方面，萬(wàn)科在今年2、3月份連續(xù)兩個(gè)月零入賬后，開(kāi)始在土地市場(chǎng)上有所動(dòng)作。在4月份，萬(wàn)科大幅增加土地儲(chǔ)備，當(dāng)月將5塊地收入囊中，累計(jì)支付地價(jià)超過(guò)12億元。公告顯示，5月份新增了3個(gè)項(xiàng)目。雖然目前中央一再表態(tài)，堅(jiān)持房地產(chǎn)市場(chǎng)調(diào)控，但作為行業(yè)風(fēng)向標(biāo)，萬(wàn)科逆勢(shì)連續(xù)積極拿地可能意味著市場(chǎng)調(diào)整基本到位。萬(wàn)科今年較多采取合作方式拿地，顯示其在目前市場(chǎng)行情下，態(tài)度依然較為謹(jǐn)慎。
　　
　　《動(dòng)態(tài)》：本周還有哪些值得關(guān)注的公告？
　　孔銘：券商本周陸續(xù)公布5月份經(jīng)營(yíng)情況，券商整體凈利潤(rùn)環(huán)比增長(zhǎng)在30%附近，中信證券、海通證券、廣發(fā)證券凈利潤(rùn)排名居前，東北證券、國(guó)元證券、西部證券環(huán)比增速居前。今年以來(lái)整個(gè)證券行業(yè)盈利狀況處于持續(xù)改善的進(jìn)程之中。后市看好。