高通沈勁：移動互聯網投資趨于理性

文 葛遜

互聯網天地：沈勁先生負責高通中國的整個投資業務。首先請沈總介紹一下高通目前在華投資的情況。

沈勁：我負責的幾塊工作之一是風險投資。移動互聯網從前年開始是投資行業的熱門領域，高通在這方面進行風險投資已經有12個年頭了。一開始我們是在總部所在地美國進行投資。隨著在中國3G業務的開展，我們在中國的風險投資力度也增加了。我們投過的一些公司有一些大家是了解的。比如說去年上市的網秦。對小米公司我們也進行了一輪風險投資。還有一層是在應用層面，比如LBS方面的應用，比如在上海受很多網友喜愛的觸寶輸入法，在手機上智能撥號的一家公司我們也投了。在應用商店這方面，也有很多應用商店給大家提供應用下載的通道，其中有一家叫機鋒網的我們也投了。和我們距離稍微遠一點的兩家公司也值得一提，一個是易到用車，他是用智能手機來解決車輛調度和車輛分享的電子商務平臺。另外一個是給手機廠商提供軟件的中科創達，現在勢頭挺不錯的。這些公司都是在中國投的。

在美國投的一些公司也值得一提，有一家公司叫做Viddy，他目前是iOS全球排名第一。自從Instgram被購并以后，大家對用攝像頭進行美化分享非常關注。Instagram是對照片美化，Viddy是對短視頻攝像以后進行美化的工具。Instagram已經退下榜首了，Viddy排到了前排。在美國有一款軟件，通過手機測量心電圖。我們的應用打開麥克風以后，使你的信號傳輸過去。這些都是很有啟發意義的創業公司和創業點子。

互聯網天地：你們是否在尋找中國版的Viddy？

沈勁：我們在一年以前投的Viddy，那個時候它還很小。當時我們在想，在中國是否有照片、視頻，當時已經有美圖秀秀、camera360等，但是沒有一個對視頻進行美化的企業。還有我們在美國投的Tango，是一對一的視頻聊天，當時我們也在想中國有沒有類似的公司，這些是在我們投資中的慣性思維。

互聯網天地：您作為一家國際VC的投資人。很好奇您對Facebook以10億美金收購Instagram是怎樣評價的？您認為中國版的Instagram能否以此作為參考來提升自己的估值？

沈勁：估值似乎大家都認為偏高。我覺得Facebook肯定有他們自己的考慮，而且他們有自己的財務模型。也是經過充分的測算以后給了這個價格。當然也有很多戰略意義，戰略意義可以體現在估值上面。而類似于Instagram的公司，在這個刺激下，把自己的身價提高一點，這也是無可厚非的。

互聯網天地：今年尤為關注移動互聯網哪些細分的領域？

沈勁：首先我想提一下，移動技術、移動互聯網和醫療方面的合作。因為我們在去年年底已經創建了一個叫做MHEALTH，移動互聯網醫療健康的專項基金，表明我們對這個行業非?？春谩８咄ㄔ谌ツ昴甑壮闪⒘艘粋€全新的子公司，叫做高通生命。我們也在中國積極尋找這種類型的公司。第二，是不是有一些硬件和互聯網能夠結合的，這是我們會關注的一個方向之一。他不完全是純軟件、純APP，這些APP是否能夠和消費類的電子品結合在一起。中國電子生產能力也是很強的，有一個很大的互聯網的用戶群，如果這兩個做一個結合，是不是從某種程度上也用到了硬件、軟件垂直整合的商業模式。這方面我們也比較關注。

互聯網天地：現在很多的創業者都撲向了O2O這個方向，是不是有些過熱？

沈勁：本來這些在中國都是一個非常好的應用，非常好的服務。比如說，團購現在都普遍遇到了很大的困難。這個困難并不說明他原來的商業模式有問題。而是這樣的商業模式到了中國這樣的環境下，以后出現了一些特有的問題。比如說以前Groupon擁有的毛利率沒有了，所以大家沒有辦法生存下去。所以我自己覺得，確實我們要考慮它的商業技術、模式在理論上的可行性。也要考慮到在中國實際推廣過程中遇到的復雜程度。任何O2O都會牽扯到線下的那部分。線下的那部分在推廣過程中都有很多的不確定性和風險。你接觸大量的商家，這些商家很注重自己的信譽、品牌。同時也接觸很多小的商家，這些小的商家并不注重自己的信譽、品牌。和這些人合作的時候，對創業者會有一些調整。

互聯網天地：今年大家都在談移動互聯網創業企業融資并不像以往那么容易了。請您分析一下背后的原因。

沈勁：去年確實是創業者最佳的融資機會，很多VC比較著急，認為一定要布局，要進行投資。在大家一哄而上競爭的氛圍中，價格也提升上去了。去年有很多這樣的投資。今年慢下來，我覺得有多種原因。一是你布局完了以后，VC也知道這些公司需要幾年的發展，他們把重點從布局變成了如何支持被投公司的業務發展。因為工作重點的轉換，再不是整天忙著在外面找投資項目。第二，去年投的以為他能夠快速成長的，但出乎他的意料，沒有快速成長?；蛘咄兜囊恍┕緹X比較猛。因為所有的VC每個季度也要給LP報成績的。燒錢比較猛，成績單表現不是那么好看。所以他們要把節奏調慢下來，這也是一個因素之一。

高通投資不受這些影響，因為我們用的是自己的錢，現金儲備非常充足，有將近兩百億美元的現金，所以我們一直可以從總部申請一些風險投資。第二，我們在大家最興奮、最高點的時候，也沒有隨著大家這么狂熱起來，保持了一個比較冷靜的態度。到今天，我們倒認為是自身投資的一個好時機。因為估值可能調低一些。創業家的耐心也多了一點。我們有時候和VC碰到的大家搶單的情況就少一點。雖然我們自己非常愿意和VC合作，但是有的時候VC他說我這個弄完了，以后還得趕緊跟下一輪投新的項目，沒有留下充足的時間給我們來仔細的考評這個公司。今年我覺得節奏也好、估值也好，都會趨向合理。

互聯網天地：今年已經投了多少個項目？

沈勁：我們今年投了三個項目。另外，有幾個項目因為還沒有完全做完，有些做完了我們還沒有進行發布，所以還不能說。

互聯網天地：高通在投資創業公司的時候，一般會占有多少股份？你們早期的投資規模是多大？

沈勁：第一，我們占的股份通常是比較小的。我們不太希望占20%以上的股份。第二，我們投資的時候都會盡我們自己的努力和VC一塊合投。大家可以一起為我們的創業者提供服務。我們服務的強項是我們的業務。手機預裝介紹和運營商關系介紹，技術上面的資訊。這方面是我們可以提供給開發者、創業者的優勢。而VC比較了解資本市場、公司的管理、上市的準備。這些是他們的長項，所以我們通常愿意和他們合投，合投完了以后我們這方面出的只是整體金額的一部分。通常分配到我們這兒的金額也不是很大。