小議虛擬經濟對實體經濟的反作用

【摘 要】 虛擬經濟對實體經濟的，體現在積極和消極兩方面的作用。一方面，虛擬經濟的發展是有利于促進資本集中和優化配置社會資源，促進經濟增長。另一方面，虛擬經濟過度投機扭曲的消費行為，影響實體經濟的安全運行。因此，研究兩者之間的關系，積極發揮虛擬經濟對實體經濟的積極作用就顯得尤為重要。

【關鍵詞】 虛擬經濟 實體經濟 反作用

實體經濟的基礎上產生的虛擬經濟實體經濟兩個平行的經濟體系，它們之間的相互作用，共同促進社會，經濟的發展。金融自由化以來，積極和消極兩方面的作用體現在對實體經濟的虛擬經濟。在其初級階段是虛擬經濟的發展，本身也有許多不完善和不穩定因素。因此，研究虛擬經濟對實體經濟的反作用，正確處理虛擬經濟和實體經濟之間的關系，虛擬經濟對實體經濟發揮了積極的推動作用顯得尤為重要。

1. 促進資本集中和優化配置社會資源

充分體現和發揮市場配置資源的基礎性作用。這是因為虛擬高水平的資本流動，尤其是在現代金融市場高度發達的環境中的虛擬經濟，實體經濟提供金融支持和便捷的支付交易。虛擬資本流動引導社會資本的低效率，高效益的企業，行業和地區，企業，行業和地區，并根據效益最大化原則不斷的重組和再分配，促進社會資源。從宏觀上看，虛擬經濟，優化經濟結構，可促進經濟增長。

2. 在推動經濟增長的同時，有助于擴大內需和增加就業機會

虛擬經濟通過其財富效應刺激消費需求和投資需求，拉動實體經濟增長。例如，股市上漲造成的財富效應能夠有效地擴大消費需求和投資需求，企業在擴大生產經營規模的同時，對勞動力的需求也相應增加，從而帶動就業增加。此外，虛擬經濟的擴張，需要大量的金融等專業人才補給，促進了以勞動密集型為特征的服務業的發展。服務業的振興將進一步刺激內需，吸納一大批城市新增勞動力和農村剩余勞動力就業。

3. 有助于實體經濟分散和重新配置風險

股票市場、債券市場、金融衍生品市場和風險投資市場是虛擬資本為風險配置發展起來的風險配置載體。它可以為大量的投資者分散風險，也可以提供具有各種不同風險等級的虛擬資本，把它們分配給對風險持不同偏好和不同感受程度的投資者。

4. 有助于解決實體經濟信息不明晰的問題

虛擬經濟在運行過程中可以通過信息披露和金融創新，來處理由于信息不對稱所產生的問題。企業經營狀況的好壞，投資業績的優劣，可以通過資產價格的信息功能來判斷。虛擬資本的高速流動，加快了貨幣周轉、轉移和結算的速度，同時也提高了實體經濟部門內部的資本運營能力。

5. 有助于深化國企改革，推動企業制度創新

對國有大中型企業實行規范的公司制改革，建立現代企業制度，規范公司法人治理結構是國企改革的重要內容。資本市場支持著現代股份公司的創建和日常運轉。此外，虛擬經濟的發展還是企業制度創新的重要源泉。股份制是現代企業制度的一種主要形式，它的建立和完善離不開股權的分割、設置和交易，而這些都是現代虛擬經濟運行的重要范疇。

6. 過度投機危害實體經濟

在金融活動中，投機和投資都直接表現為金融工具的買賣行為。投機活動是一種必然的市場行為，隨處可見，然而一旦過度投機，勢必會對實體經濟產生巨大的負面作用。

當人們看到所持有的虛擬資產價格高漲，預期未來收入將大大增加，就會增加現期消費，若消費過度增加容易導致進口大幅增加，加之企業借貸成本居高不下，勞動力成本加大，會削弱本國產品在國際市場的競爭力。進口大量增加的同時出口會受到抑制，這將導致該國經常項目的貿易失衡，使國際收支狀況惡化。虛擬經濟過度發展可能會影響實體經濟的運行秩序。虛擬資本發行過量、流通頻繁，加上杠桿的放大作用導致銀行信貸呆賬壞賬激增，使銀行的金融資產的賬面價值大大高于其實際價值而產生金融泡沫，進而會扭曲正常的信用關系，有可能引發債務危機。

由于自身的不穩定性和高流動性，虛擬經濟在世界范圍內的蔓延會嚴重威脅世界經濟安全，阻礙各國的經濟增長。隨著全球經濟一體化和金融全球化趨勢的不斷加強，由于一些國家的經濟結構存在不合理因素，像對沖基金這種虛擬資產規模的不斷擴張可將外部的金融風險和危機傳導到一個國家的內部，引發該國的金融危機，并將危機傳播至其他國家。

7. 反作用的機制分析

虛擬經濟消費的作用。財富效應，也被稱為消費效應，是指證券價格波動，導致資產持有人財富的變化，從而導致消費的變化。首先提出這一概念的是美國經濟學家庇古（庇古），他指出，金錢的平衡變化將使消費支出的變化，財富是消費的最重要的因素之一。然而，財富效應應該重新考慮。當市場上漲時，人們似乎更專注于他的賬面財富的增加，因為增加財富的手段可能會收到更多的錢收入。投資者可能會出現兩種行為：第一，大多數投資者將虛擬資本的現金收入用于增加電流消耗。通常情況下，人們不考慮是否會有相應的實體經濟部門的產品增加的賬面財富增加。如果流入到實體經濟領域，太多的錢，但對實體經濟的規模，應該有相應的擴展，它可能會產生通貨膨脹的壓力。其次，由于投機心理驅動，投資者將增加的紙上財富到虛擬經濟領域，如購買股票，債券，也沒有實體經濟的增長帶來任何作用。因此，財富效應后，所有舊效果的條件問題，需要進一步的實證研究。

權益變動的影響。在所有權效果途徑的變化是一個表決機制。人們在股市“用腳投票”，投資者認為公司的股份有可能上漲，預期收益，然后購買和持有的股票，并出售。這樣一來，投資者的交易行為將影響實體經濟，這是因為投資者的行為反映了社會公眾公司的管理性能評價，公司的生產和經營狀況和發展潛力都反映在其股票的趨勢，并反饋到公司的業務活動。此外，由于大股東持有本公司的主要業務決策權力，他們通過使用“手”投票，以實現自己的權利，連同大股東的不同情況（如財富，投資經驗，風險持有的優先股等），大股東的投資決策是不同的，結果的變換股東的股份變動的，不可避免的會影響公司的發展方向，規模，經營和管理策略。這種改變通過股本的效果，可以看出，在虛擬經濟對實體經濟的資源配置效果。

總之，虛擬經濟與實體經濟互為基礎的，因此，虛擬經濟的發展應適應實體經濟的需求，經濟發展水平。但是虛擬經濟和實體經濟是不同步的發展，但也有其自身的規律，從而形成一個相對獨立的經濟活動領域。虛擬經濟是與票據所形成的特殊經濟區的經營權，主要是指相對獨立于實體經濟的金融業，通過股票和其他金融工具，并可以來自股票期權，期貨及其他證券，如與實體經濟沒有直接接觸，從而使得虛擬經濟和實體經濟的規模的大小，往往會產生很大的偏差。

（作者單位：黑龍江省龍煤集團公司七臺河分公司物資供應部）