豆類投資要耐心等待

螺紋鋼和大豆，這本是風馬牛不相及的兩樣東西，用上海話講叫“不搭嘎”。可這周卻要把它們放在一起提一提，因為在近期的期貨市場上這兩個品種的走勢反差極大，簡直是冰火兩重天。

先說螺紋鋼，按說憑借剛需的依托，螺紋鋼的價格至少應該穩定和維持在一定水平上才對。但實際上，自打春節以后，螺紋鋼價格便如同斷線的風箏連跌6個月，以致于創出上市以來的新低，主力合約1301從年初的4450元/噸下跌至最低3206元/噸，累計跌幅28%。產能過剩、庫存增加以及進口鐵礦石價格的持續低迷都造就了螺紋鋼價格的一蹶不振。看看螺紋鋼都跌成什么樣了？——比豆粕都便宜了。

豆粕是什么呢？它是大豆經高溫壓榨提取豆油后的殘留物，由于含有一定的蛋白質和豐富的粗纖維，現在是飼料的主要原料。不管牲畜們多喜歡豆粕，但它畢竟只是人類榨油后留下的“廢物”。可如今“廢物”的價錢都每噸4200多元了，比鋼材還貴，簡直沒地方說理去。很多投資人看著節節攀升的豆粕價格恨得牙癢癢，可就是不敢沖進去追多。

大豆、豆油、豆粕的價格在上周前三天依舊保持高位震蕩的態勢，然而周四突然開盤就跳水。這是為什么呢？說來真是無奈，上周三國內期貨收盤后，一家國外權威評級機構發布報告，調高了美國大豆產量的預期。另有報道稱，現在美國中西部大豆已經進入了收割期，新豆子下來了對現貨市場的價格造成了一定壓力。

現在持有豆類多單的投資人一定非常糾結，到底是應該獲利了結呢，還是應該堅持下看是否能有個反抽。本來我上周四就想逢低買進，因為從技術上看，當天支撐位并沒有被有效擊破。但如果周四開了倉就要隔夜持倉，而這種類似于賭博的事我輕易不干。我不停告誡自己：等，必須要等。其實在投資上，很多時候機會都是等出來的。

在農產品定價權已經徹底被國外機構掌控的局面下，中國的投資人需要更多的謹慎和耐心。提醒各位期貨投資人，大豆一的交割是用國產大豆，所以緊盯國產大豆的產量和現貨價格將對大豆一這個期貨品種的后市操作有一定幫助。

(作者為成功航線投資者教育培訓機構校長)

交易術語——跨品種套利

跨品種套利是期貨投資特有的一種交易方式。它是指投資者在買入（或賣出）某種商品合約的同時，賣出（或買入）相關的另一種商品合約，當兩者的差價收縮或擴大至一定程度時，即可平倉了結。

常規的跨品種套利作法是在相關產品之間進行的，比如過去最常用的棉花與PTA套利。然而，期貨市場的魅力之一就是它從來不循規蹈矩，而且做期貨的江湖高手實在很多，有用大豆和豆油套利的，還有用黃金和股指期貨套利的，可謂“各有各的道”。要做好期貨，想象力是必不可缺的，但萬變不離其宗，只要遵循“順勢而為”的原則，發現不同品種的趨勢后合理配置品種和資金將是最穩妥的辦法。想必定有高手獨具慧眼，在螺紋鋼和豆類品種這波“剪刀差”式的走勢中，通過空螺紋、多豆類的跨品種套利操作獲得了不菲收益。