美國養老金是這樣運作的

在談論中國養老金入市時，不少人們愿意將美國的“401K”計劃作為參考，實際上，中國的養老金并不能簡單地等同美國的“401K”計劃。

要想搞清楚這些，先得明白正美國“401k”是什么，是怎么運作的，結果如何？

美國的養老保障體系由三大支柱組成。其第一支柱是覆蓋了全國96%的就業人口的基本養老計劃；在此基礎上，由企業雇主或者公共部門雇主出資，帶有福利的雇主養老金計劃構成了養老保障體系的第二支柱；其第三支柱則是個人自行管理的個人退休賬戶（簡稱IRA）。一般而言，第二支柱和第三支柱統稱為“私人養老金計劃”。

而當前國內最為關注的“401K”計劃，只是雇主養老金計劃中的一個分支。

自從1981年實施以來，“401K”計劃迅速壯大，在養老金投資的稅收優惠政策的鼓勵下，超過美國總人口1/4的人都參與了該項計劃。

企業為員工設立專門的“401K賬戶”，員工每月從其工資中拿出一定比例的資金存入該賬戶，企業也按一定比例(不能超過員工存入的數額)向賬戶存入相應資金。這些賬戶資金交由第三方專業機構投資者進行投資，投資品種可以是股票、基金、年金保險、債券、專項定期存款等金融產品。

“401k”計劃的資產配置中，股票型基金占比最大，2009年41%的計劃資產用于投資股票型基金，9%投資于股票，45%是其平衡型或偏債型的基金，只有5%是貨幣基金，因此私人養老金是美國資本市場上最主要的機構投資者。

個人的“401K”賬戶的資金具體怎么使用，由企業雇員個人自主選擇投資組合，并與賬戶管理者簽署合同以約定投資比例和規模。

“401k”是繳費確定型養老金，賬戶完全歸屬雇員個人，風險自己承擔。

有資料顯示，在2008年11月國際金融危機最嚴重時，美國”401k”計劃總虧損額度近2萬億美元。隨后不到3年，美債危機導致的股市動蕩又讓”401k”計劃賬戶的持有人損失慘重。

綜上所述，可以看出，美國的”401k”計劃只是美國養老保障資金的一部分，是一種政府鼓勵的私人養老金體系，收益和風險由個人自擔。此外，還有以社保稅為主的政府提供的社會保障計劃，主要為全體美國居民提供基礎性的社會保障計劃。

正是中美養老金體系的不同，中國養老金入市并不能十分恰當比地擬為“中國式401K”。在中國證監會研究中心8月5日發表文章建議中國應效仿美國“401K”，建立DC型（繳費確定型）企業年金制度后，人力資源與社會保障部基金司司長陳良就表示，實際上，中國已有的企業年金制度就相當于美國的“401K”，兩者均是積累制信托型的補充養老保險制度。

截至2010年底，中國企業年金總規模在2809億元，而根據2011年5月1日新修訂的《企業年金基金管理辦法》，企業年金投資股票市場的上限由原來的20%提高到30%。■

（潘穎整理）