四大最能賺錢車企點評

宇通客車

客車龍頭市場份額將提升

凈利潤（億元）：11.81

凈利潤同比增長率：36.00%

銷售毛利率：18.20%

公司是以客車(公路客車、公交客車、旅游客車、班車、校車等)為核心的大型汽車制造商，是世界最大客車生產基地。

作為客車行業的龍頭企業，2011 年，在國內客車行業增速明顯放緩的情況下，公司不僅收入保持著超過20%的增速，凈利潤增速還達到36%，遠超客車行業利潤增速。公司依靠其業內領先的競爭實力，與金龍一起占有超過50%的大中型客車市場份額，凸顯行業內強者恒強的競爭趨勢。

隨著新產能逐步投放，公司未來市場份額有望持續提升。依靠公司優秀的經營管理，其未來業績有望繼續穩定增長。

上汽集團

借力兩大合資品牌業績穩定增長

凈利潤（億元）：202.22

凈利潤同比增長率：23.38%

銷售毛利率：18.75%

2011年年底完成了集團整體上市，注入了華域汽車、安吉物流等資產后，公司已成為國內資本市場規模最大的汽車企業。

2011年國內汽車行業增速明顯放緩為個位數的情況下，公司不僅營業收入保持著超過15%的增速，利潤增速也達到23.38%，遠超行業平均水平。2011年公司總銷量增長12%突破400 萬輛，增速快于行業整體。

公司利潤主要來自上海大眾、上海通用兩家合資公司。2011年上海通用和上海大眾銷量為123.2萬和116.6萬，分別同比增長18.5%和16.2%，市場份額提高至10%和9.5%，穩居行業前兩位。

目前上海通用和上海大眾長期產品供不應求，生產線超負荷運轉。新產能即將投放，產能瓶頸將暫時消除。這兩大合資公司的產品、品牌的市場影響力，將為公司業績穩定增長提供保障。

悅達投資

汽車和公路業務成利潤增長點

凈利潤（億元）：9.44

凈利潤同比增長率：31.62%

銷售毛利率：25.05%

公司是一家以汽車業務為主，兼顧公路收費、紡織、拖拉機和煤炭等領域的多元化經營企業。2011年，公司凈利潤同比增長31.6%，在23家車企中位居前列。其凈利潤的大幅增長得益于投資收益的增長。2011年公司實現投資收益11.1億元，同比增長47.4%，主要原因是參股的東風悅達起亞和江蘇京滬高速公路凈利潤快速增長。

公司參股的東風悅達起亞的SUV銷量占比逐年提高，而SUV市場的迅猛發展和較高利潤率，將給公司 2012年汽車業務帶來較為豐厚的利潤。此外，得益于經濟發展帶來的車流量增長，公司的公路業務也有望繼續保持增長。

長城汽車

“三駕馬車”拉動公司業績增長

凈利潤（億元）：34.26

凈利潤同比增長率：26.86%

銷售毛利率：24.91%

公司是中國規模最大的民營汽車制造企業，公司業績主要依靠SUV、轎車、皮卡“三駕馬車”的拉動。

2011年公司實現凈利潤34.26億元，同比增長26.8%。汽車銷量增長是業績增長的主要動力。此外，公司較高的毛利率水平也為業績增長提供了保障。在去年汽車行業成本高企的情形下，公司的整體毛利率較上年逆勢提升0.2個百分點達到24.91%。在整個行業內，其毛利率水平也位居前列。

未來公司業績將繼續在“三駕馬車”帶動下保持良好增長。其中，SUV仍將是未來主要增長動力。未來SUV市場仍然具有很大的增長空間，尤其是城市型SUV的銷量有望超越轎車的增長。公司第一款城市SUV 哈弗H6近期已投放市場，反響良好。

注：文中三個參考指標均是采用2011年年報數據