藍色光標:購今久廣告可增收40%

藍色光標去年依靠并購使得業(yè)績獲得出色表現(xiàn)，為此，公司加快了其廣告業(yè)務的擴張速度。

4月6日，公司擴張再度邁出重要一步。當日，藍色光標發(fā)布公告稱，其增發(fā)方案獲得證監(jiān)會核準，公司將通過現(xiàn)金及發(fā)行股份購買北京今久廣告?zhèn)鞑ビ邢挢熑喂荆ㄒ韵潞喎Q今久廣告）100%股權。

作為國內(nèi)第一家上市的公關公司，藍色光標2010上市以來就一直行走在重組并購的道路上。在去年并購兩家公司后，公司業(yè)績迅猛增長，凈利潤增幅達100%，這兩家公司約為藍色光標貢獻了18%的利潤。

根據(jù)《投資者報》數(shù)據(jù)研究部測算，此次收購今久廣告后，公司2012年的凈利潤將增長40%。

收購今久有望增收40%

收購今久廣告對藍色光標來說是業(yè)務擴張的重要一步，為此，公司溢價10倍進行收購。

根據(jù)藍色光標公告，此次交易額共計4.35億元，是藍色光標上市以來最大的一次股權收購。而今久廣告2011年凈利潤4596萬元，因此其對應收購價PE為10倍左右。

湘財證券分析師余先生認為，此次項目收購溢價其實并不算高。目前上市公司對一級市場的公司收購，其PE估值均在15倍到20倍之間。因此此次收購“還算便宜”。

對于溢價近10倍的收購，今久廣告原主要控股股東王艦、趙宏偉、周云洲也作出了業(yè)績承諾回應。2012年至2014年，按扣除非經(jīng)常性損益凈利潤計算，未來三年今久廣告凈利潤將分別不低于5060萬元、5796萬元和6393萬元，凈利潤同比增速分別不低于10%、14.5%和10.3%。

2011年藍色光標凈利潤1.21億元，2012年今久廣告被合并利潤表后，如果按其承諾的最低凈利潤5060萬元算，無需其他業(yè)務貢獻，僅此次收購完成就將使藍色光標合并凈利潤同比增長40%以上。

對于藍色光標的收購行為，湘財證券分析師余先生認為，目前國內(nèi)廣告業(yè)基本成熟，藍色光標以收購的方式可以快速實現(xiàn)營業(yè)利潤。

除了獲得利潤增長，藍色光標通過收購今久廣告還有效地獲得了其客戶關系。

多次靠收購提升業(yè)績

不過，收購今久廣告，并不是藍色光標首度擴張。

事實上，早在2010年公司就已蓄謀購買重大資產(chǎn)進行業(yè)務擴張。根據(jù)公司公告，2011年藍色光標先后收購北京思恩客廣告、美廣互動廣告及北京精準陽光傳媒。

思恩客廣告、精準陽光傳媒是藍色光標2011年主要并購對象。兩家公司在2011年計入藍色光標合并報表后，便對母公司做出了利潤貢獻。其中，思恩客實現(xiàn)凈利潤2620萬元，精準陽光實現(xiàn)利潤1579萬元，按照藍色光標持股51%的比例計算，兩家子公司約為藍色光標貢獻了18%的凈利潤。

對于公司未來發(fā)展，中國國際公共關系協(xié)會常務副會長兼秘書長趙大力表示，國內(nèi)公共關系行業(yè)仍然處于朝陽時期，市場潛力非常大。

據(jù)中國國際公共關系協(xié)會發(fā)布的《2011年度行業(yè)調(diào)查報告》，近幾年我國公共關系行業(yè)一直維持25%左右的增長速度，行業(yè)規(guī)模已達260億元。據(jù)此計算，藍色光標市場份額已占到全行業(yè)收入的近5%。