淺析民營科技企業融資問題

中圖分類號：F275.1 文獻標識碼：A文章編號：1008-925X(2012)02-0094-01

摘要:作為我國高技術產業化的一支生力軍，民營科技企業是先進生產力與最具活力的經營機制的有機結合，能充分發揮技術創新主體的作用，推動高新技術的產業化和傳統產業的高新技術化。同時，民營科技企業的大發展還有利于建立一種催人奮進、鼓勵創新和創業的社會文化，有利于緩解就業和失業壓力，但籌資難、貸款難、資金緊張幾乎已經成了所有民營科技企業在發展過程中的通病。本文通過對我國高新技術民營企業融資現狀問題的分析，從高新技術民營企業自身和外部因素中找出造成民營科技企業融資難的原因，提出解決融資難的基本對策。

關鍵詞：民營科技企業；融資風險；金融創新

1 引言

目前，我國大多數民營科技企業正處子創業與成長階段，這類企業的創業與發展過程面臨著很多深層次問題，這些問題構成了我國民營科技企業發展的嚴重障礙，束縛了它們創業及發展的步伐，使我國民營科技企業的發展一直處于“強位弱勢”的尷尬境地，其中民營科技企業所普遍面臨的融資問題最為人們所垢病，這種“不公平待遇”得到了廣泛關注。因此，解決好民營科技企業融資問題意義非常重大。

2 民營科技企業融資行為特點

民營科技企業的成長一般分為種子期、初創期、發展期、成熟期和蛻變期，每一個階段在企業成長、規模和財務狀況以及風險等方面都存在差異，也決定了各個階段對資金的需求特點。

2.1 種子期：該階段規模一般比較小，無信用記錄，外部投資者只能獲得企業極少量而且模糊的信息，投資風險極大。因此，企業的資金來源是內源投資，主要是企業的自有資金和內部投資者的投資。

2.2 初創期：這個階段仍然存在技術及產品等各種風險，企業仍然沒有抵押能力，無法得到資金所有者的青睞，這是民營科技企業成長過程中資金問題最為凸顯的一個階段，資金來源主要依賴與內源融資和企業之間的商業信用。

2.3 發展期：隨著企業規模的擴大，企業有了抵押能力和信貸記錄，企業與金融機構等融資渠道的關系也隨之發生改變。這一時期，對大多數民營科技企業而言，自有資金往往難以滿足需求，但仍缺乏足夠的抵押物、信用擔保機構支持，企業在市場競爭、內部管理等方面都面臨巨大挑戰，仍然不穩定。

2.4 成熟期：企業從中小型發展成為大型企業，具備了豐富的信貸記錄，有了相對較高的信息透明度，不確定性風險降低，融資渠道逐漸拓寬，開始朝直接融資方向發展。

2.5 蛻變期：在經歷了成熟期之后，企業可能會逐漸衰亡，也有可能會盲目投資，導致資金鏈斷裂，走向破產；還有可能在清晰的戰略指導下，通過合理的資本運作，將企業導入新的成長曲線。這個階段，企業的融資需求與發展戰略是緊密相連的。

3 我國民營科技企業融資現狀及原因

我國民營企業目前的融資現狀是：①金融環境相對較差。國有商業銀行在經營戰略上，偏向國有企業，使信貸資金更多地流向了國有大中型企業，而民營企業因規模小，信用等級達不到規定，得不到銀行業的支持。②存在不同程度歧視。信貸人員對民營企業的評價往往帶有偏見，認為民營企業信用普遍較差，因此盡量限制對民營企業的貸款數額。③各類基金和擔保公司作用不大。由于缺乏風險投資的退出機制和民間資本的進入，風險投資公司的管理和運作也不成熟，風險投資沒有起到應有作用；另外擔保公司自身擔保能力有限，商業銀行對擔保公司的要求也高，因此民營科技企業融資通過擔保公司的擔保自然有限。④直接融資體系的問題。由于我國對債券發行條件和規模的嚴格限制，民營高新技術企業很難通過發行債券的方式直接融資；另一方面國家規定對企業債券利息征收利息稅，這樣更影響投資者的積極性，對民營高新技術企業來說，債券融資的可能性幾乎為零。

造成這些現狀的原因可以從企業的內因和外因兩個方面考慮。內部原因：風險高、不確定性大、無形資產比重大、難以取得貸款、整體素質偏低、對融資渠道使用不充分等等；外部原因：缺乏專門的政策性金融機構或金融制度設計，缺少完善的市場融資保證體系，我國的中介服務體系仍不健全等。

4 突破民營科技企業融資瓶頸的對策建議

融資難是多方面原因造成的，任何單一的措施解決不了問題，一般說來應該從下列方面著手解決：首先，提升創新力是核心。規范治理結構，完善管理制度，建立健全內部信用機制，培育以誠信為核心的企業文化，加大研發投入，提升技術創新力；其次，構建多層次資本市場。建立及完善風險投資體系，建立多層次、全方位的證券市場，規范我國產權交易所，為民營科技企業提供股權交易平臺，鼓勵中小企業間展開金融互助合作；再次，建立健全融資保障體系。完善中介服務支撐體系，加強民營科技企業信用擔保體系建設；最后，完善政策法律環境。加大政府資金支持，實現政策性金融資源綜合效能充分釋放，建立健全法律法規，為民營科技企業融資提供良好的制度環境。

參考文獻

[1] 陳凱，汪曉凡.2007：《我國民營科技企業融資問題探析》，《管理》第3期：P44～46

[2] 科學技術部辦公廳調研室.2004：《民營科技企業的創建和成長模式及環境分析報告》，《2003年重大科技發展問題研究報告之十》