民間資本的出口

允許民間資本兼并、收購、入股中小金融機構，并打破區域經營壟斷，將為民間金融找到出口，也為彌合區域間差距找到金融途徑。

對于利率市場化與存款保險制度的制定與執行將成為“十二五”期間金融改革的重要內容，而這也被視為中國下一步經濟轉型的原生動力。不論是利率市場化還是存款保險制度，都是推動銀行業改革的舉措之一。中國銀行業的經營模式怎么改?民間金融如何辦?改革又將帶來怎樣的經濟和社會效應?《中國經濟信息》就此專訪北京大學經濟學院教授、院長助理王曙光。

混業經營在實踐

中國經濟信息:中國利率市場化時機是否成熟?

王曙光:從大環境看，現在應該是最好的時機。大部分金融機構對于利率市場化早已開始準備。從銀行來講，他們也在不斷提升自己的定價能力。尤其從貸款定價來看，他們在采取多層次的浮動利率。

中國經濟信息:利率市場化是否會對銀行業帶來沖擊?

王曙光:造成沖擊是假想。其中有一個前提，即銀行是否具備足夠高的靈活定價的能力來應對市場化的局面，這才是問題的關鍵。如果幾年前，銀行機構沒有在定價能力方面取得任何進展，風險將會非常大。但根據我的田野調查，大部分金融機構，包括中小金融機構，在產品的開發與定價能力上已有相當多的實踐和訓練。

銀監會發布的《中國銀行業監督管理委員會2011年報》顯示，2011年中國銀行業利潤同比增近四成，其中，利息凈收入在銀行業收入占比高達60%，與國際銀行業平均水平相比，仍然過高，收入構成沒有發生根本性轉變。這也正好表明了利率市場化的必要性。如果沒有利率市場化，銀行就沒有動力通過更多的產品創新和差別定價來獲取利潤。中國銀行業的盈利結構永遠倚重在利差方面。

市場化之后，將倒逼金融機構更好地判斷產品的風險、客戶的信用，強化自己的定價能力。這樣中國銀行業內部就產生了競爭。這種競爭是金融創新能力的內功的較量，而不簡單依賴于利差收入。

中國經濟信息:從國家監管層面，內功較量的空間形成了嗎?

王曙光:從存貸款方面來看，這樣的空間已經形成。大多數商業銀行已經意識到利率市場化的到來。

中國經濟信息:在利率市場化推進的同時，有一種聲音是，需要與銀行的混業經營同步改革。您怎么看?

王曙光:從某種程度來說，銀行的混業經營已經在實踐，包括銀行與保險的交叉運營，由大型的金融控股集團來做。有的銀行則在內部設立證券投資部門，事實上，各個金融業務之間的界限，業界格局不像以前那樣清晰。法律上沒有完全禁止業界之間的相互滲透。

盡管在證監會、銀監會的官方文件中，業界之間的互相滲透還不被提倡，但混業經營在實踐中慢慢形成了趨勢，市場在逐漸打破業界之間的間隔。

民間金融要出口

中國經濟信息:民間金融改革的可能性方向在哪里?

王曙光:民間金融的規范化、陽光化、法制化提了很多年。尤其在去年，溫州的民間金融風暴之后談得更多。

首先，民間借貸的法律應盡快出臺，來界定民間借貸的形式、利率水平、信貸雙方的權利義務關系等。以往的法律認定相當模糊、解釋的空間太大，法律上需要有清晰的界定。

溫州金改試點推出了很多改革措施，很好，但一些措施往往是階段性的，沒有長期穩固的法律基礎。

其次，金融改革最核心的問題就在于如何讓大量的民間資本有一個出口。金融改革的措施很多，但對于一條卻談得很少，即如何讓民間資本以較低的成本和門檻進入金融業。如果沒有這樣的出口，民間資本還會無序地流動。我們現在看到的很多金融亂象，包括一些金融犯罪現象，都跟這個出口的缺乏有關。

銀監會近期推出措施，希望民間資本整合那些經營不善的農村金融機構。此后，民間資本可以利用手中的資金收購農村信用社，但在實際操作過程中，難度卻很大。

目前的情況，對于民間資本創建金融機構的舉措可能要相對保守和穩健。但將來監管層應該允許民間資本通過兼并、收購、控股、參股金融機構，讓他們有正當渠道進入金融業經營，盡量避免地下的借貸活動。

中國經濟信息:您所謂的較低成本是指什么?

王曙光:金融改革方案中的一些措施，實際上對民間資本來說無法得到實惠。舉個例子，從銀監會等監管層來說，他們希望民間資本參與到村鎮銀行的建設、經營中。但后來的局面卻是大銀行控股和獨資來辦一家村鎮銀行，或者，當地的大型國有企業入股參與村鎮銀行。真正的民間資本參與村鎮銀行的案例非常少見。

在國外，這類中小金融機構都是由民間資本構成。中小金融機構完全可以慢慢放開，發揮私人資本的活力。更重要的是，私人資本的進入，對中小金融機構的法人治理結構有極大的改善。

中國經濟信息:在中國，中小金融機構的抗風險能力會不會更弱?

王曙光:很多中小金融機構經營更加靈活，它的抗風險能力在某種程度上可能比大型金融機構要強。

區域鴻溝待彌合

中國經濟信息:有人形容金融業改革是一把打開下一次經濟改革的鑰匙。它是否會成為“十二五”新的增長極?

王曙光:很有可能，也希望這樣的局面能出現。事實上，在整個經濟結構當中，金融業的結構相對滯后。因為它競爭不足，產權結構單一。造成這種局面最根本的原因就是排斥民間資本。因此，金融業的整體效率受到影響，進而影響到經濟層面的活動，如中小企業融資不足，活力不夠。

一旦金融業活躍起來，經濟層面也會有很搶眼的表現。

中國經濟信息:您最近一次基層調研，看到中小金融機構的現狀如何?

王曙光:最近一次到南方，看到了70%-80%的基層村鎮銀行、農村信用社發展很快，實力和規模在迅猛地增長。但同時也看到了一些問題，他們面臨著很多的制度約束。浙江的農村金融機構資產質量管理得很好、資本很雄厚，如果想去資本相對不太充裕，經濟相對欠發達的區域去開設分支機構，就面臨著約束，法律上沒有這種跨域經營的自由。

金融機構如果想把股權結構作出改變，讓更多的民間資本進來，進行增資擴股，同樣會受到或明或暗的政策限制。

從微觀層面來講，中小金融機構近幾年的競爭能力提升很快，但宏觀制度層面還有很多緊箍咒。產權結構與金融的地方割據都應該是下一步金融改革應該放松和改進的方向。

此外，這還涉及到中國的區域發展戰略。中國原來的發展戰略是各區域各自為戰，但實際上東中西部之間的金融交流可以彌合區域之間的差距，比如浙江中小金融機構的資本特別多，如果允許它們去西部放貸，在滿足西部資金需求、推動西部經濟發展的同時，也獲得了資本收益，釋放了流動需求。

中國經濟信息:中國區域之間的金融授信不平等好像成了普遍現象。

王曙光:有一個現象是，越窮的地方存款很多，但存款用于貸款的比例又很低。最后，這些貸款都流向了發達地區。有意思的是，越是發達的地方，資本越豐裕。相反，相對落后的地區的資金卻沒有用于當地經濟的發展。這就反映出制度層面的一些缺陷，它反而拉大了區域之間的差距。未來金融改革的方向就應該是縮小中國區域之間的差距，讓發達地區的豐裕民間資本充當彌合區域經濟差距的角色。