轉(zhuǎn)型期的PE視角

眼下，單純依靠進(jìn)出口、依靠投資為主要驅(qū)動(dòng)力的中國(guó)經(jīng)濟(jì)高增長(zhǎng)的時(shí)代已經(jīng)結(jié)束，中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型時(shí)期已經(jīng)到來。如何優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)？經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的方式如何轉(zhuǎn)變？產(chǎn)業(yè)如何從低端走向高端？在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的背景下企業(yè)尤其是民營(yíng)企業(yè)如何應(yīng)對(duì)外部環(huán)境的變化，保持持續(xù)健康的發(fā)展？當(dāng)下的風(fēng)險(xiǎn)投資更加需要從企業(yè)視角來尋找和解讀中國(guó)經(jīng)濟(jì)在轉(zhuǎn)型時(shí)期企業(yè)成長(zhǎng)的答案。

我們必須承認(rèn)，改革開放三十年來，中國(guó)經(jīng)濟(jì)取得了舉世矚目的成就。1981年我國(guó)的進(jìn)出口貿(mào)易總額是440億美元，到了2011年我國(guó)的進(jìn)出口貿(mào)易總額已經(jīng)達(dá)到了3.6萬億美元，30年間增長(zhǎng)了80多倍。1981年我國(guó)的固定資產(chǎn)總額為961億元，到2011年我國(guó)固定資產(chǎn)總額已經(jīng)超過了31.1萬億元，30年間增長(zhǎng)了近300多倍。我們也曾經(jīng)做過統(tǒng)計(jì)，新中國(guó)成立（1949年）我們的城市化率應(yīng)該是10%，到了1978年的改革開放是20%，30年城市化增長(zhǎng)率也就只有10%。但是最近30年，我們每10年城市化率就實(shí)現(xiàn)10%的增長(zhǎng)。

1981年到2011年，中國(guó)社會(huì)消費(fèi)品零售總額也呈現(xiàn)增長(zhǎng)，1981年中國(guó)的社會(huì)消費(fèi)品零售總額是2350億人民幣，占當(dāng)時(shí)的GDP比重是48.33%；到了2011年中國(guó)的社會(huì)消費(fèi)品零售總額達(dá)到了18.39萬億，30年間增長(zhǎng)了78倍。但是值得大家注意的是，2011年社會(huì)消費(fèi)品零售總額占GDP的比重由30年前的接近50%下降到現(xiàn)在的39%。

同時(shí)，1981年中國(guó)GDP總量是4800億人民幣，4800億人民幣相當(dāng)于2011年排名26位的貴州省的GDP水平。到了2011年中國(guó)GDP總量已經(jīng)達(dá)到了47萬億的規(guī)模，30年間我國(guó)的GDP總量增加了接近100倍，同期美國(guó)、日本的GDP總量?jī)H增長(zhǎng)了5倍。

在成就之余，也應(yīng)該清晰地看到中國(guó)經(jīng)濟(jì)所存在的問題和面臨的挑戰(zhàn)。

首先，以出口為導(dǎo)向的中國(guó)經(jīng)濟(jì)正遭受著前所未有的挑戰(zhàn)。國(guó)際經(jīng)濟(jì)大環(huán)境正在發(fā)生著深刻的變化，由高負(fù)債率和制造業(yè)大規(guī)模轉(zhuǎn)移所引發(fā)的歐美經(jīng)濟(jì)危機(jī)在相當(dāng)長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)很難徹底解決，由此帶來的中國(guó)經(jīng)濟(jì)的出口動(dòng)力正在減弱。

第二，以公路、鐵路、城市交通為代表的國(guó)家基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)已經(jīng)基本滿足了現(xiàn)階段的生產(chǎn)、生活需求，中心城市的高房?jī)r(jià)、高生活成本等要素已經(jīng)使城市化進(jìn)程腳步開始放緩。這也意味著依靠固定資產(chǎn)投資來拉動(dòng)GDP高速成長(zhǎng)模式將很難持續(xù)。

第三，1981年作為主要生產(chǎn)資料的鋼材產(chǎn)量只有3000多萬噸。到了2011年，我國(guó)鋼材產(chǎn)量已經(jīng)達(dá)到或者接近全球的50%。據(jù)統(tǒng)計(jì)，早在2009年全國(guó)24個(gè)行業(yè)中已經(jīng)有21個(gè)行業(yè)出現(xiàn)了產(chǎn)能過剩，成熟的制造業(yè)已經(jīng)找不出一個(gè)產(chǎn)能不足的行業(yè)。

由于種種原因，中國(guó)企業(yè)生存的市場(chǎng)環(huán)境已經(jīng)制約中國(guó)經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展，進(jìn)一步深化經(jīng)濟(jì)改革和政治體制改革迫在眉睫。當(dāng)然，中國(guó)經(jīng)濟(jì)高速發(fā)展所遇到的這些負(fù)面因素還不止這些。因此從投資人的角度，轉(zhuǎn)型期企業(yè)能夠?qū)崿F(xiàn)可持續(xù)成長(zhǎng)的部分答案，我想包括了企業(yè)需要更加注重中長(zhǎng)期的戰(zhàn)略規(guī)劃，并以全球視野看待這個(gè)問題。還要更注重產(chǎn)品創(chuàng)新和服務(wù)創(chuàng)新、注重技術(shù)進(jìn)步和知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)、注重標(biāo)準(zhǔn)化和精細(xì)化管理、做好人性化管理、調(diào)整好人才結(jié)構(gòu)和提高勞動(dòng)生產(chǎn)率、不斷提高服務(wù)水準(zhǔn)等等。

同時(shí)，最重要的還是企業(yè)家本身。我常在思考，從事投資這么多年，我們尋找的是什么？其實(shí)是在尋找最優(yōu)秀的企業(yè)家，這是最寶貴的資源。