宏大爆破:16死48傷特大事故剔出報告期

爆破這樣的高危行業，其安全生產較公司業績更引人關注。曾因造成16死48傷的寧夏“10·16”特大事故而成為輿論焦點的宏大爆破忐忑地踏上了A股IPO之路。

公司2007年就已完成改制，2009年明確上市后國有股劃轉方案，但直到2012年才上市，其時點選擇值得玩味。其報告期為2009年至2011年，直接避開了2008年“10·16”事故的敏感節點。而且這樣宏大爆破相關主營業務因安全事故而遭受沖擊的實情也不易為外界察覺。

2011年公司真實盈利能力（營業利潤）負增長，通過營業外收入等因素的調節，凈利潤增長才轉正，延期上市多少讓公司有些首尾不能相顧。

爆破飛石1公里 16死48傷

公司經典宣傳案例絕大多數集中在常規爆破領域，而其主營業務早已變更為露天礦山采剝和民爆器材銷售。2011年其主營業務毛利中，露天礦山采剝為2.00億元，民爆器材銷售為1.58億元，而其他爆破服務僅為0.13億元。

而一旦提及其盈利能力最強的露天礦山采剝業務，“10·16”特大事故肯定是一道繞不過去的坎。對爆破這樣的高危行業，安全生產比盈利能力更重要。

2008年10月16日，宏大爆破承擔的寧夏大峰礦羊齒采區技改露天剝離工程發生特大事故，造成16人死亡，48人受傷，其中重傷12人。據神華寧煤集團介紹：該工程由宏大爆破承擔，爆炸時產生的沖擊波沖破了原設定的200米封閉警戒線，實際最遠拋石近1公里，造成多名施工人員及過往車輛內多人死亡。距離事發地點2公里開外的民居門窗亦受沖擊波損壞。

警戒線200米，炸飛的石頭拋到了1公里外，這樣的惡性事故最后居然被寧夏安監局等相關部門認定為一起非責任事故，以100萬元罰款草草了事。保薦人廣發證券及發行人律師廣東廣信律師事務所據此認定公司不構成重大違法違規行為。

相比之下同業公司南嶺民爆就沒有那么幸運。2009年5月17日其子公司因非法轉包拆橋工程，發生湖南株洲紅旗路高架橋坍塌事故，造成9死16傷。南嶺民爆一批高管被逮捕，還被處以近1000萬元罰款。

延期上市玄機多

宏大爆破2007年即已完成改制變更，具備上市條件，2009年其國有股東廣業公司及其關聯人亦承諾IPO后，將合計持有的國有法人股按公開發行數量的10%轉由社保基金持有。但宏大爆破直到2012年才IPO。

公司招股書報告期為2009年至2011年，而上述特大事故則發生于2008年底，這樣的時間安排巧妙地規避了擬上市公司前三年無重大違法違規行為的審核紅線。《投資者報》還發現延期上市，有助于公司抹去重大事故對業績產生的不利影響。

2008年“10·16”事故發生后，宏大爆破全國各地的數十個工地全部停產整頓，主營露天礦山采剝業務受到重大影響。

我們查閱《宏大爆破合并宏大增化、收購力拓廠及明華公司前一個會計年度的營業收入及構成情況》發現，公司露天礦山采剝及其他爆破服務業務營業收入在2007年（合并宏大增化前一會計年度）為5.47億元、2008年為4.21億元。

這場事故讓宏大爆破在2008年閃了一下腰，相關業務收入下降，而公司選擇2012年IPO，則可以把這一影響從三年報告期中抹去。通過延期上市，公司撫平了收入，修繕了業績。但這樣安排后遺癥也不少，競爭對手葛洲壩易普力公司、久聯發展快速提升業績，而宏大爆破2011年凈利潤增長則是通過人為調節“做”出來的。

2011年公司營業收入16.18億元，較上年增長21.8%，營業利潤1.40億元，較上年微幅下降，財務及管理費用猛增侵蝕了盈利，公司通過調節營業外收入及所得稅費用，巧妙維持了凈利潤正增長。