論人力資本密集型企業的創業困境與對策

【摘 要】本文首先簡要辨析并界定了人力資本密集型企業的概念。其次以中小型人力資本密集型企業創業為重點，分析了存在的困境。最后從降低規避發風險，解決融資困難以及人力資本的管理等方面闡述了對策。

【關鍵詞】企業；人力資本；困境；對策

一、人力資本密集型企業含義

探討人力資本密集型企業的含義，主要是與傳統的物質資本密集型企業相對而言的。在傳統的物質資本密集型企業中，物資資本所有者是企業的中心簽約人，是創業的主導者。而在新興的人力資本密集型企業中，企業中心簽約人轉變為人力資本，由人力資本來主導創業并安排企業契約，由于人力資本與物質資本相比具有不同的特征以及更多的不確定性，因此人力資本密集型企業創業行為必定有別于傳統的物質資本密集型企業。人力資本密集型企業的創業，體現了一個由人力資本作為中心簽約人發起創業，締結契約，組織企業生產要素創造出新穎的產品、服務，實現潛在價值的創新過程。具體而言，人力資本密集型企業是指以知識創新、生產為主要特征，依靠人力資本發掘新產品和新服務的潛在機會、整合各種生產要素，開創新事業的企業。本文重點論述中小型人力資本密集型企業的創業困境與對策。

二、人力資本密集型企業創業中的困境

（1）人力資本密集型企業創業階段的風險較高。與一般傳統的物質資本密集型企業相比，人力資本密集型企業是一種知識、技術、人才密集，以追求創新為使命的企業實體，它具有創新性的商業理念、創意或先進的高新技術，主要從事知識密集型或技術密集型產品或服務的研發與應用，其創新過程往往需要專業化人才，但是在產品研發、生產經營和市場化前景等方面則尚處于不穩定階段，而且由于人力資本自身的特征決定了難以對專業化人力資本的投資和使用實施嚴格控制。上述特征決定了人力資本密集型企業的創業過程具有高度不確定性、高風險和高收益的特點。（2）人力資本密集型企業融資困難。融資困難是人力資本密集型企業創業困難的最終要的因素。從企業自身的角度來看，中小人力資本密集型企業積累能力有限，僅通過內源融資來籌集發展所需資金是遠遠不夠的。但是中小人力資本密集型企業很難以通過公開發行企業債、股票進行直接融資。同時，人力資本仍然不具備作為抵押物的條件，人力資本密集型企業手中除了人力資本往往只有專利和技術等無形資產，無形資產的價值難以評估，而有形資產又不足以作為抵押物去申請貸款。從銀行的角度來看，大型國有企業主導市場，他們對人力資本密集型企業有偏見，很少能夠滿足其要求，另一方面，信用貸款保證貸款、抵押貸款中小人力資本密集型企業均難滿足。從資本市場的角度來看，創業階段的人力資本企業密集型企業不可能獲得市場融資的可能，主板市場對上市融資企業的資金實力、盈利能力、管理能力、知名度等方面都要求很高，中小人力資本密集型企業幾乎沒有資格進入其中進行融資。中小企業板和創業板近幾年成果顯著，但它們的上市條件相對于多數中小人力資本密集型企業來說仍然苛刻，而且上市融資成本較高，中小人力資本密集型企業要想在場外股權交易市場上成功融資并非易事。（3）人力資本的管理存在著問題。關鍵性資源是企業競爭力的主要源泉，企業如果無法控制這些關鍵性資源，則很難從中獲得競爭優勢。通過產權，物質資本密集型企業可以控制關鍵性的物質資本，而人力資本密集型企業中的關鍵性資源是人力資本，人力資本的管理與控制成為該類企業創業成果的重要因素。當前人力資本密集型企業人力資本管理存在的困難體現在以下兩個方面。一個難題是人力資本的流動性問題。人力資本不是物品，企業不能擁有而只能協調。另一個難題是人力資本的信息悖論。企業雇傭人力資本時面臨逆向選擇和道德風險問題。逆向選擇體現在：雇傭人力資本前，企業不清楚人力資本是否擁有其聲稱的價值，企業存在雇傭一個“檸檬”的風險。道德風險表現為：人力資本雖有能力為企業創造價值，但仍存在人力資本偷懶，不為企業盡職工作的風險。

三、人力資本密集型企業創業的對策

（1）盡力降低或分散人力資本密集型企業的創業風險。人力資本密集型企業風險實際上包含著兩個方面：一是投資風險，二是人力資本的管理風險。要想規避人力資本的投資風險，必須在投資的股權或產權設計、投資比例、投資的規劃及方案等個面做好計劃，并做好后備方案，這人力資本密集型企業創業的首要條件。具體而言，對人力資本的管理應該以人為本，要給員工創造良好的工作、生活、醫療環境，加強對員工的培訓和教育，采取措施加強對員工的激勵。（2）人力資本密集型企業由于上述各種原因，導致其融資十分困難。因此，要想解決人力資本密集型企業的融資問題，必須在金融創新上下功夫。所謂的金融創新是指相對傳統和歷史而言，它指的是歷史上未存在過的，與傳統不同的新事物的創造過程。從這個意義上講，金融創新不僅包括金融工具的創新，而且還包括金融市場、金融組織，乃至金融制度的創新。下面就金融組織創新和金融工具創新兩方面來深入探析解決中小人力資本密集型企業融資問題的方法。一是建立新型的人力資本密集型企業銀行。在我國，有經濟實力的國有商業銀行和股份制商業銀行，都未把完全市場化經營的人力資本密集型企業作為自己主要的服務對象。為了使中小人力資本密集型企業能夠獲得市場金融支持，必須建立專門為中小人力資本密集型企業提供金融支持的商業銀行。這類專門為人力資本密集型企業提供服務的商業銀行，我們可稱為“科技支行”。科技支行的服務對象——科技型中小企業，只是人力資本密集型企業其中的一大類，但并不能涵蓋人力資本密集型企業的全部類型。新型的人力資本密集型企業銀行應具備的特征，包括能夠和風險投資機構緊密合作，積極開展以知識產權質押融資為主的金融創新業務；采取有效的風險控制措施，新型的人力資本密集型企業 銀行的獨特性和創新性決定了其風險相對傳統商業銀行較大，所以必須采取有效的風險控制措施防范風險；善于發揮專業化優勢。其中所謂的專業優勢，分為兩個方面：一方面，實行分部制，每一分部專門負責特定領域內的 人力資本密集型企業，例如可分為：生物高科分部IT分部、文化創意分部等；另一方面，建立專家服務團隊，團隊的成員可以入駐到初創期的人力資本密集型企業，與企業創業人員一起工作，利用自身掌握的相關知識和所擁有的資源，給這些初創期的人力資本密集型企業提供有價值的幫助。二是創新金融工具，比如建立集合信托債權基金。集合信托債權基金是一種可行性強的金融工具，其基本運作模式是：由牽頭的專業機構作為信托顧問，負責運營，發起信托計劃。所發行的信托產品由政府財政資金（或專項引導基金）、社會一般公眾資金和風險投資機構共同認購，所募集資金投向經過篩選的參與計劃的企業。（3）人力資本密集型企業為留住企業的關鍵性人力資本，妥善解決人力資本的相關問題，需要采取一些有效措施。首先，通過內在激勵留住人力資本。企業需要營造相應的企業文化，尊重人力資本，認同人力資本的價值，通過非物質激勵滿足人力資本的高層級需求。其次，通過外在激勵留住人力資本。企業通過與人力資本分享利潤，實現人力資本的投入與回報相匹配，也是認同人力資本價值的一種方式。最后，通過一定的組織設計留住人力資本。比如可以通過一定的進入權配置、崗位設計、工作流程設計，促使人力資本與企業形成一定的專用性，為人力資本流動構成一定的沉沒成本。因此，在人力資本密集型企業中，構成企業競爭力的是關鍵性的人力資本，為維護企業的競爭優勢，企業需要妥善協調這些關鍵性的人力資本。

參 考 文 獻

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項目基金：本文系寶雞文理學院重點項目，編號：ZK0774。