日本銀行金融活動指數的編制及其借鑒

摘 要：2012年4月，日本銀行首次提出了金融活動指數（FAIX）的概念，探索了FAIX的編制方法，并用該方法成功預警了日本平成泡沬與美國雷曼兄弟破產前的金融活動狀況。本文介紹了日本銀行FAIX的編制流程，分析了該指標體系對我國預警金融泡沬或金融危機的借鑒意義。

關鍵詞：日本銀行；金融活動指數；編制

中圖分類號：F833 文獻標識碼：A 文章編號：1003-9031（2013）03-0037-03 DOI：10.3969/j.issn.1003-9031.2013.03.08

2008年的美國金融危機給世界造成的影響使人們再次重視金融風險的預警研究。建立金融危機早期預警系統模型的意義在于，通過定量分析模型找出金融危機發生的條件和能夠預測該條件的一組經濟金融變量，然后通過監測這一系列可測經濟金融變量對金融危機進行早期預警，以防范金融危機的發生，確保金融體系安全穩健地運行。

日本銀行在已有研究基礎上嘗試通過選取不同部門的多個指標編制了金融活動指數（Financial Activities Index簡稱FAIX），以便在早期有效監測金融活動冷熱狀態，為金融危機的防范提供前瞻性的參考依據。日本銀行運用FAIX指數準確地預警到日本平成泡沬的發展過程，并成功地預測了美國雷曼危機的暴發[1]。

本文在介紹日本銀行FAIX指數編制流程的基礎上，分析了日本運用該方法預警日本平成泡沬與美國雷曼兄弟破產前的金融活動狀況，并提出了建立日本銀行FAIX指數對我國的借鑒。

一、日本銀行FAIX指數編制流程

1.選擇恰當的相關金融指標

日本銀行在金融指標的選取上設定了兩個條件：一是指標必須具有理論基礎或是被證實可以用來評估金融活動狀態，它不僅可以解釋過熱的經濟金融活動，也可以解釋過冷的經濟金融活動；……