看公司財報，就能知道哪家強

很多公司喜歡展示他們的財報。如何看財報？筆者也摸出了一些門道。

研發(fā)百分率看發(fā)展后勁

財報不僅要看營業(yè)額、增長率、市占率，更要看發(fā)展后勁，即研發(fā)投入在營收中的比例。

通常美國半導體公司要把16%～17%投入研發(fā)。因此，你在看一家公司的簡介時，主要不是看有多少員工、多少碩博、多少基地，那是給外行（例如股民）看的，而是看研發(fā)百分比。通常很多公司不會直接寫出來，但是會給你RD（研發(fā)）投入金額，你拿它和銷售額相除便知。

例如，筆者有時遇到一些公司向我們聲稱他們的研發(fā)能力很強，在老總講演時，我把老總給的數字簡單一算，有的能達到20%～30%，知道老總說的是真話。而有些公司的PPT里也寫著注重研發(fā)，但是你一算數字就知道研發(fā)投入屬于正常范圍。

毛利率間接反映發(fā)展后勁

很多本土公司的毛利率20%～30%左右，被人稱為價格戰(zhàn)、惡性競爭。美國公司通常60%左右，低了不做；中國臺灣公司低一些，40%～50%。存儲器行業(yè)是特例，一般35%左右。

盡管從字面看，20%～30%挺高，但如果按照正常的營業(yè)額16%～17%要投入研發(fā)，利潤就所剩無幾了，而且還要給投資人分紅。因此，為了照顧各方利益，研發(fā)投入往往會大幅縮水。

人均銷售額顯示盈利能力

人們常說“做大做強”。何為“強”？筆者認為不僅是市占率、發(fā)展后勁，還有效率高，即人均銷售額。一位本土企業(yè)老總告訴我，通常美國fabless（無芯片工廠的IC設計公司）公司是人均產出25萬～30萬美元。因此拿到銷售額，除以員工數就知道盈利能力了。

前兩年我們訪問了一家中國“芯”公司，副總自豪地介紹說，經過十年發(fā)展，已經達到了上億元銷售收入?！?br>