“后京都時代”國企CDM之路

吳秋利

（長江新能源開發有限公司）

何為CDM項目：清潔發展機制(Clean Development Mechanism，簡稱CDM)是《京都議定書》框架下三個靈活的機制之一。清潔發展機制的主要內容是指發達國家通過提供資金和技術的方式，與發展中國家開展項目級的合作，通過項目所實現的“經核證的減排量”，用于發達國家締約方完成在議定書第三條下關于減少本國溫室氣體排放的承諾。清潔發展機制被認為是一項“雙贏”機制：一方面，發展中國家通過合作可以獲得資金和技術，有助于實現自己的可持續發展；另一方面，通過這種合作，發達國家可以大幅度降低其在國內實現減排所需的高昂費用。這類合作項目，稱為CDM項目。

一、國際市場現狀

當前中國CDM項目處于停滯期。因為，一來CDM項目開發期較長，二來好項目越來越少，現階段更多的是耕耘期，離收獲的日子還很遠。

打一個比方：開發CDM項目相當于栽樹，批準、注冊則相當于樹苗不斷長大，并結出果實，而簽發就是把熟透的紅蘋果摘下來吃掉。樹上的紅蘋果數量是有限的，吃一個少一個，如果想吃的更多，只能前期多栽樹，而栽樹是需要花時間的。所謂出現停滯就是，熟透的紅蘋果基本被摘完了。據國家發改委的最新統計資料顯示，截至2012年8月17日，綜合EB網站的統計數據，我國目前已有880個CDM項目共獲得590,707,079噸CERs簽發，占東道國CDM項目簽發總量的59.98%。

目前國際市場上有些買家受金融危機影響，資金鏈斷裂，無法繼續交易，可能會在中國市場上慢慢消失，即使其進入時間較早；而有些買家則會轉型，樹立新的公司戰略，比如以CDM為切入點，全面進入低碳領域；有些買家則要看其股東背景，如果股東繼續支持并有資金實力，這類碳基金，即使是后進入者，也會表現強勁。

二、中國CDM項目發展遇到的問題

1、談到CDM項目發展必須涉及到幾個需要了解的單位簡稱和職責：

EB聯合國清潔能源發展機制執行理事會（Executive Board簡稱）；

DOE聯合國清潔能源發展機制執行理事會EB指定的經營實體（designated operational entity簡稱 ）；

PDD咨詢公司做出的項目設計文件（project design document簡稱）。

2、中國國內項目業主及C D M從業人員基本知識仍舊缺乏。

自1997年在日本京都召開的《聯合國氣候變化框架公約》（UNFCCC）第3次締約方會議（COP3）通過了《京都議定書》。按京都議定書中規定2005年2月才開始對歐盟、日本、加拿大等締約國產生約束力，因此2005年開始CDM項目才正式開始運作，一個新興的領域發展歷史短又無任何經驗可借鑒，中國國內業主從剛開始根本不相信二氧化碳可以賣錢到接受并開始了解CDM領域這個過程的時間太短，因此造成目前業主投資商及從業人員專業知識嚴重缺乏。

3、DOE機構數量過少，DOE高素質工作人員流失嚴重，現有工作人員素質平均較低；

DOE（designated operational entity）是由EB（聯合國清潔能源發展機制執行理事會）指定的經營實體，CDM注冊成功，都要先經過DOE的認證，現在CDM項目里分了15個領域，而全世界的DOE只有20家，每一家涉及幾個CDM領域，有的DOE甚至只能做一個領域，于是當全世界無數CDM項目匯集而來，就在EB這里造成了大堵車。

4、咨詢公司良莠不齊，PDD編制質量極不穩定；

隨著CDM市場的迅速增大，大量咨詢公司成立，專業人員的嚴重短缺，造成咨詢公司做出的PDD（項目設計文件project design document）質量不達標的情況屢見不鮮，影響到項目申請的通過率。

5、EB修改方法學的頻率過高，間隔期間過短。最短的不到半年就修改一次，導致中國在DOE排隊進行審核的項目需要不斷地、三番五次地修改PDD版本，給申報工作設置了很大障礙，降低了工作效率；

6、EB的審核項目流程不合理，大部分審核項目的專家并不了解中國的國情，同時專家審核項目時并沒有統一的尺度和原則；被拒絕注冊的項目沒有任何申訴的機會；若咨詢公司無法在短時間內解釋清楚，則會面臨無端的注冊失敗。

三、CDM項目開發與執行中的具體阻礙及細節

1、阻礙一：DOE和EB

首先是DOE。DOE審核機構人數很少，等待審核的CDM項目又非常多，審批程序復雜。目前全球約有20家DOE，包括中國的CQC(中國質量認證中心)和CEC(中國環境認證中心)；DOE不僅人數少，一些審核員能力也有限，且有時對中國國情產生一些誤解，對核證規則有誤讀；另外，DOE人員經常變更，不同的DOE對同一個項目也會有不同的意見。例如某風電場CDM項目的開發，從DOE現場核查開始計算到收到CERS收益周期要10個月，其中主要的因素就是DOE審核報告的時間和EB排隊上會的時間無法控制。

相比DOE，EB的人數就更少，但它卻主宰著CDM項目的“生殺大權”。EB有一個執行理事會，下設秘書處、方法學小組、專家小組等機構。由于工作繁忙，EB很長時間才召開一次受理會；同時，也同樣存在消耗時間長、審批繁瑣等問題。

2、阻礙二：業主、咨詢機構不成熟

目前，企業(項目業主)的CDM基本知識還很缺乏，尤其是一些企業管理層，對CDM的了解還很欠缺，雖然企業都知道有CDM項目這回事，但CDM具體的規則是什么，以及如何參與還是不太清楚。

多數企業了解CDM知識的過程比較長，點對點的談判導致沒有經驗的一方可能處于被動地位，從而喪失討價還價的能力。

另外，咨詢機構的層次、技術水平也良莠不齊。雖然業內有一些具良好經驗的咨詢機構，但這一市場不斷有新的進入者，其對項目和程序的了解，以及對PDD(CDM項目設計文件)的一些方法學的掌握還有一定差距，導致上報項目質量參差不齊，使得CDM的中國之路走得不那么順暢。

3、阻礙三：買賣雙方存在認知差異

法律和風險是CDM參與者們最為關注的，買賣雙方對于風險的認知是不一樣的。中方企業和外方企業，對項目的合法性有不同的認知度。比如對于國內是普遍國情，中方企業認為是合法的，但在外方來看，合法性卻有待解釋與溝通，這樣，在項目的一開始就可能產生很大沖突。

四、應對現狀的解決方案

既然CDM項目存在上述共性問題，未來，我們應有怎樣的解決方案呢？

1、解決方案的思路

買家和賣家盈利與風險賣家CDM額外收益。在開發CDM項目過程中，業主是不需要投資的，就是所謂的在“賣空氣”。通常，CDM項目的企業有兩類收益，一是企業主體收益，二是CDM額外收益。一個項目只有具備CDM的開發標準，投資人才愿意投資。比如一個風電廠，其主體收益是發電賣電，二氧化碳減排收益是額外的、附加的。

對于一般的項目來說，比如新能源和可再生能源等，其主體收益是核心，CDM只是額外收益，可能占到總收益的20%。但對于一些特殊項目，尤其是傳統化工項目，情況正相反，由于本身收益率水平不高，其CDM收益可能高于其主體收入。例如某化工項目，其主體收益是2000萬(現在可能虧本)，但通過CDM項目，卻盈利2個億。但這類項目總體會越來越少，國家也會嚴格控制。

賣家的風險主要是能否簽發。理論上講，如果沒有CDM額外收益，該項目可能就不會開發，有了CDM使企業收益增加，投資人才愿意去投這個項目。相反，如果項目無法注冊或者不能簽發，業主最終拿不到CDM收益，對整個項目是有影響的。比如風電項目，沒有CDM額外收益時，其收益率可能是6%，有了CDM收益后就能夠達到9%，換句話說，收益率只有達到9%投資人才愿意投資這一項目，但如果最后這個CDM項目失敗了，沒能拿到CDM收益，企業收益率又將回到6%，這對投資人來說，是很大的風險。

賣家范圍很廣，很多領域都涉及CDM項目。買家已不再是單純買家一般來說，買家分為兩種，一種是碳基金，中間交易商，一種是最終買家，如大型電廠。一般買家均指第一種。

現在減排市場的發展已經到了相當的階段，已經沒有所謂的“最終買家”、“中間買家”，即使是最終有減排指標義務的大企業客戶，也會同時進行買和賣，這樣做的目的，一是為了進行對沖以規避市場風險，二是通過交易獲利。

當然，碳基金在運營CDM項目中也承擔著很大風險。一方面，前期墊付了大量資金，如果最后項目啟動不了，前期投入就會付諸東流。這點與投資前期的股權投資基金VC非常相似，需要冒一定的風險。

碳基金買家的另一風險則體現在價格波動上，受政策和市場的影響明顯。比如從去年開始，國際碳價經歷了暴漲暴跌。

以上分析說明《京都議定書》后，進行CDM項目是大勢所趨，2012年之后，無論發展中國家是否承擔量化的減排指標，CDM機制都將在較長的一段時間內繼續存在而且要發展壯大。現實也嚴酷地擺在中國面前，減排市場CDM項目如何進行，中國必須考慮走自己的路。要考慮中國企業現在開發CDM項目，所產生的CERs是否可能在中國國內進行相關的交易。

2、國內市場的開發與建設

2012年8月16日上海市碳排放交易試點正式全面啟動，它的意義在那里？“這是國內碳交易市場建設邁出的標志性步伐。”中國國家發展改革委副主任解振華給予了充分肯定。

去年11月，中國宣布在包括上海在內的全國7個省市開展碳排放交易試點。“上海的步子又快又實”。解振華說，碳交易試點真正從“務虛”進入了務實階段。

據上海市發改委人士介紹，上海參加試點的單位為鋼鐵、石化、化工、有色、電力、建材、紡織、造紙、橡膠、化纖等工業行業中年二氧化碳排放量兩萬噸及以上的重點排放企業，以及航空、港口、機場、鐵路、商業、賓館、金融等非工業行業中年二氧化碳排放量一萬噸及以上的重點排放企業。試點企業應按規定實行碳排放報告制度，獲得碳排放配額并進行管理，接受碳排放核查并按規定履行碳排放控制責任。

此外，對于上述范圍之外的以及試點期間新增的二氧化碳年排放量一萬噸及以上的其它企業，在試點期間實行碳排放報告制度，為下一階段擴大試點范圍做好準備。據統計，上海全市參加試點的企業在200家左右，報告企業在600余家。

由上海市碳排放交易試點，我們看到CDM項目困難與挑戰并存，前途充滿光明。