甲醇價格暴漲的背后

文/周和平

甲醇價格暴漲的背后

文/周和平

甲醇價格大幅飆升

自7月份以來，甲醇價格出現了近幾年來少有的大幅上漲行情，價格漲幅普遍在500元（噸價，下同）以上，高的達到700～800元。本來7、8月份漲幅已大，當時已到了3000元這個強阻力位附近，當時市場預計可能會在此盤整，集聚力量再上攻，沒想到市場走勢非常強勁，3000元關口被輕而易舉突破，9月份出現了更大幅度上漲，9月份全國甲醇均價由月初的2850元上漲至月末的3172元，上漲11.32%。到9月底時寧波港口主流出罐在3540～3560元；廣東港口出罐報價3350～3360元；河南地區2900～2950元；河北主流出貨價格集中3000～3030元；山東重心3020～3100元；山西地區2750～2800元，許多地方的價格均創出近年來新高。

暴漲原因分析

甲醇行業作為一個產能過剩行業，短時間內出現如此大幅上漲，確實出乎意料。據分析，甲醇價格暴漲主要有以下幾方面原因。

一是國際甲醇價格大漲。我國每年約有500萬噸左右的甲醇進口，國際甲醇價格高低對國內市場影響很大。由于受伊朗、文萊、馬來西亞等大型甲醇裝置檢修或生產不正常影響，7月份以來，國際甲醇價格大幅上漲。10月17日，進口甲醇到達我國的到岸價為424～426美元/噸，而在6月份時，最低價不足360美元/噸，在4個月時間里，漲幅達60美元/噸，相當于人民幣近400元每噸，成為推動國內甲醇價格大漲的一個重要因素。

二是國內甲醇產量增速放緩。由于我國甲醇產能大幅增加，前些年我國甲醇產量一直呈現高速增長狀態，月增長速度普遍在20%以上，高的時候超過30%。但今年這種狀況發生了明顯變化，由于上半年甲醇價格過低，不少甲醇企業被迫降低開工負荷甚至停產，2月份后甲醇產量增速明顯放緩，5月份，我國甲醇產量為218.38萬噸，較去年同期僅增長0.4%。7月份后，由于甲醇價格大幅回升，企業開工率也出現上升，但累計產量增速仍然不高。據國家統計局數據，1至8月，我國共生產甲醇 1822萬噸，僅比去年同期增長3.93%，是近年來我國甲醇產量增速最慢的一段時期。

另外，由于我國甲醇價格相對較低，國際甲醇生產商把產品供給價格更高的地區，近幾個月來我國甲醇進口量連續出現低位，9月份我國甲醇進口量只有31萬噸。而出口量卻在大幅增加，今年1～9月我國累計出口甲醇48.5萬噸，去年的全年出口量也才不過12萬噸。產量增速放緩，加上進口減少、出口增加，大大減緩了甲醇市場的供需矛盾。

三是甲醇制烯烴需求成為推漲劑。9月26日，惠生工程技術服務有限公司上海宣布，由其間接非全資附屬公司惠生工程(中國)有限公司設計并采用其專有烯烴分離技術的MTO(甲醇制烯烴)裝置26日在南京化學工業園區開車成功，產出合格產品，乙烯、丙烯全部達到并超過聚合級產品要求，乙烯產品合格率達到99.98%，丙烯產品合格率達到99.8%。這不僅標志著惠生工程甲醇制烯烴分離技術的首次商業化成功應用，同時也是中國煤制烯烴技術商業化量產的又一成功案例，對國內煤化工產業的發展將產生積極深遠的影響。

另外，寧波禾元化工有限公司60萬噸制烯烴項目于今年初投產，目前開工率在三五成，其消耗甲醇主要為外購，每天甲醇用量為1500～2000噸，若進入全負荷生產，則年消耗甲醇量將約為150萬噸。

四是經銷商及下游補庫需求大增。不管是經銷商還是下游生產廠家，都有“買漲不買跌”的心理，在產品處于跌勢時，都是努力降低庫存，隨用隨買；而在產品處于漲勢時，都在提前備貨補庫存，這樣很容易放大市場需求，進一步推漲價格。甲醇價格上漲后，許多甲醛廠家都在想方設法多采購甲醇，把自己的原料甲醇儲罐全部儲滿。

五是港口庫存處于低位。由于進口甲醇到貨較少，9月初國內甲醇港口庫存較8月初減少35%左右，降至20萬噸左右，為2009年來港口庫存最低水平，其中華東港口庫存16萬噸左右，華南港口庫存在3萬噸左右。9月下旬盡管國內供給增加，但受中秋、國慶“雙節”影響國內甲醇運輸周期延長且運費上漲，導致西北、山東等地甲醇運輸受限，消化進口產品增加，使得港口庫存依舊維持在歷史較低水平。

六是汽車運費上漲。沿海地區甲醇需求旺盛，但供給量不足，于是貿易商開始轉向采購國產貨源，由此帶動了內地行情的持續走高。在此背景下，國內甲醇物流需求大幅提升，與此同時，因西安甲醇罐車閃爆事件，運管部門對甲醇運輸的查處力度有所加大，再加之中秋、國慶期間高速路危化品車輛限行，甲醇罐車進出不便，使得甲醇運費大漲。其中，西北運至山東、河北的運費上漲最為明顯，漲幅在200元/噸左右，接近翻番。

七是市場炒作。從甲醇的歷史走勢看，甲醇本身就是個波動幅度比較大的產品，特別是在現在有甲醇期貨、甲醇電子盤交易、以及外來金融資本介入的情況下，更容易出現大漲大跌、大幅波動的情況。在2000～2010年時，甲醇價格每年的波動幅度基本都在50%以上，高的超過了100%。此輪行情甲醇價格漲幅超過了30%，也有諸多的炒作因素在里面。

后期走勢如何

綜合來看，甲醇市場后市利多利空因素共存，但總體是利空多于利好，預計后市甲醇價格以沖高回落的可能性居大。主要的不利因素有以下幾個方面。

一是漲幅過大。在8月份時市場人士認為，港口庫存低位，商家挺價意愿較強，部分貨轉外銷，甲醇貨源偏緊的情況將延續至8月底或9月上旬，甲醇價格有望繼續推漲，但上漲空間相對有限，國內整體價格突破3000元的可能性不是很大。結果沒想到9月份又掀起第二波強勁上漲行情，并且比前兩個月上漲更猛烈，但大幅拉漲后，也暴露出甲醇價格泡沫明顯。

二是甲醇開工率上升。我國本來甲醇產能就嚴重過剩，是由于今年前幾個月甲醇價格過低，許多企業被迫停減產，才造成甲醇產量增速放緩。如今甲醇價格暴漲，有利可圖了，許多企業又開始恢復生產。有報道說，截止至10月11日，中國甲醇內地開工恢復至61.73%，為2013年以來最高水平。

在甲醇價格大幅上漲后，還出現了一種情況，即聯醇企業想方法減少合成氨產量多生產甲醇。在我國，許多氮肥廠都是合成氨聯產甲醇，氨和醇之間可進行一定比例的調整，目前尿素、碳銨市場低迷，而甲醇價格高漲，氮肥廠家無論是從產品銷售的便利性出發還是從經濟效益出發，都是努力多產甲醇，把甲醇產量開到最大負荷，這樣也會導致甲醇產量增加。

三是下游需求根基不穩。甲醇的主要下游產品有甲醛、二甲醚、醋酸等，在甲醇價格大幅上漲后，這些產品價格也出現上漲，但都是跟漲，并且價格漲幅沒有甲醛大。9月份甲醛價格出現了年內最大幅度上漲，但漲幅只有6%，而9月份甲醇價格漲幅達到11.32%，只有甲醇價格漲幅一半的樣子。二甲醚9月30日價格為4481.25元/噸，環比上月上漲11.08%，60天上漲15.11%，90天上漲18.81%，而甲醇9月30日價格為3172.5元/噸，環比上月上漲11.32%，60天上漲23.32%，90天上漲31.10%，二甲醚的價格漲幅也是小于甲醇。

四是運費回落。十一長假過后，甲醇汽車運費在強勢推漲后呈現出回落態勢。截至10月14日，西北至河北、河南以及山東中北部運費較節前大幅下降100～120元/噸，導致國內甲醇市場主銷區價格有所下調。

五是轉出口減少。前期由于中國甲醇價格大大低于其他市場，與東南亞的價差最高時超過40美元/噸，貿易商便將中國港口保稅甲醇轉出口到其他國家，以獲得更豐厚的利潤。但隨著國內甲醇價格的大幅上漲，進口甲醇到達中國港口的價格也在迅速上漲，目前我國與東南亞的價差已縮小至30美元/噸左右，獲利空間明顯壓縮，甲醇轉出口貿易減少。

目前甲醇市場也存在一些有利因素。

首先，國際甲醇供應偏緊，價格繼續推漲。亞洲地區：文萊甲醇裝置自五一檢修，此后數次推遲重啟。馬來西亞Prtronas2#170萬噸/年裝置自7月停車檢修，于9月下嘗試重啟。此導致東南亞、韓國地區供應緊張。

受天然氣限制及設備方面因素影響，伊朗地區自7月中下開工降低。Zagros其中一條生產線停車檢修；Kharg年產66萬噸裝置開工受限。三季度伊朗對中國、印度等地甲醇供應削減。另沙特Ar-Razi甲醇公司計劃四季度對其5# （170萬噸/年）裝置計劃檢修，其他裝置近期亦有檢修計劃，四季度對全球供應減少。印度GNFC位于Gujart年產34.5萬噸的甲醇裝置受氣價較高影響，開工僅在四成左右。

歐美地區：特立尼達地區供應緊張，致美國甲醇市場創5年來新高。因裝置設備檢修，利薩斯角港口工業園區頻繁限氣，美國來自加勒比海地區的甲醇供應減少。特立尼達地區甲醇裝置自9月10日起原料限產20%～25%，為期30天。Methanex85萬噸/年Titan裝置于9月份停車檢修。截止10月4日，美國甲醇市場收于149.5～150美分/加侖，創5年來新高。

其次，港口甲醇庫存仍處低位。截至10月12日，國內甲醇港口庫存為16萬噸左右，較9月初減少27%左右。其中華東港口庫存在12萬噸，較9月初減少31%；華南港口庫存4萬噸左右，較9月初減少16.7%。

再次，冬季天然氣供應偏緊。我國約30%的甲醇是以天然氣為原料，國家發改委發布了關于做好2013年天然氣迎峰度冬工作的意見，提出了確保今冬明春天然氣穩定供應的9項措施，里面提到：用氣高峰期，生產企業要首先壓減油氣田自用和系統內甲醇、化肥、乙烯、煉油等用氣，確保民用氣用量。在冬季天然氣供應高峰期，有些甲醇廠家可能被限氣，以保民用，這樣可能導致甲醇產量減少。

總體來看，目前甲醇價格的支撐主要來自于國際市場，而單靠國內需求，是不會支撐如此高的甲醇價格。但由于目前國際甲醇價格仍在繼續上漲，預計國內甲醇價格的回落幅度不會太大，后市密切關注國際大甲醇裝置的停開工動態，這或許是影響近期甲醇價格的最主要因素。