淺析產權交易內部風險及防范舉措

■ 西部產權交易所

（西部產權交易所，西安 710061）

西部產權交易所是陜西省國資委指定的唯一合法的企業國有產權交易機構，自成立以來誠信建市，規范發展。

發展就不可避免地面臨著風險，產權交易機構的風險來自外部和內部,其中內部風險主要包括業務創新風險、人事風險、執行風險和財務風險等幾個方面。

1 產權交易機構內部的風險

1.1 執行風險

雖然國家先后出臺了一系列的配套文件用以指導產權交易各環節的工作，但制度體系是一個不斷完善的過程，交易過程中的各種復雜情況很難被現行制度完全涵蓋，在制度執行過程中會產生因某些制度條款的模糊性而帶來的執行風險。此外，項目本身存在的一些隱藏風險因為進場交易的要求而被帶入產權交易機構。這些風險分別存在于交易過程中的項目審核、信息披露、資料保管等環節。

一是審核環節中的風險。產權交易審核分為進場審核、受讓資格審核和成交審核。進場審核主要是對主體資格、行為批復、價格確定等進行審查。受讓資格審核，是審查受讓方是否符合受讓條件和相關規定。成交審核是要確保交易過程合規合法，交易結果公開公平，保障交易各方利益不受侵害。審核不當有可能產生轉讓主體不合法，受讓主體資格不合要求，合同不具法律效力，轉讓行為無效等風險。

究其原因，除因工作疏忽之外，審核中的風險主要是由國有產權交易雙方的主體特性決定的。從轉讓方來看，雖然國有產權是全民所有，然而實際操作轉讓行為的只是代理人。從利益關系和決策機制上講，代理人實際上是在賣別人的東西，客觀上存在著代理人行為與最終所有人意愿相背離的可能性。國有產權的受讓方多半是民營或外資企業，他們會千方百計地降低收購成本，甚至使用非法手段控制交易過程，串通賣方隱匿國有資產，壓低評估價格等。這樣的主體利益失衡加大了各種非正常交易手段的使用，往往在進入產權交易市場之前風險就已經存在，而產權交易機構的審核工作只能控制在形式審查的程度上，對于事先隱藏的風險一般較難發現，最終可能導致交易機構承擔非正常交易手段所產生的連帶風險。

二是信息披露中的風險。信息披露的全面性和真實性、廣度和深度有可能導致兩大隱性風險。其一是合同履行風險，其二是社會公信力降低的風險。

合同履行風險是因交易一方不愿履行、不能履行或不能全部履行交易責任而造成的。究其原因是多方面的，但其中因通過交易機構信息披露后發生的，我們無法免責。產權轉讓的復雜性使得信息披露的全面性很難得到保證，尤其是企業產權轉讓存在多方面的復雜因素，如資產狀況、財務狀況、職工安置、土地問題、債權債務處置、法人治理結構安排等，都是國有產權交易過程中要充分披露的問題。交易機構對轉讓方提交的《信息披露書》一般是形式性的審查，僅要求轉讓方承諾其所披露的內容真實全面，而承諾本身的真實性我們無法追究。由于信息披露不全面甚至不真實，最終導致合同無法履約便成為隱藏的一大風險，交易機構至少會因此而承擔連帶責任。

同樣，信息披露的真實、全面與否還會對交易機構的社會公信力產生一定的影響。產權交易過程中由于信息披露而引起的問題都會影響到轉讓過程的公開性和透明度，影響我們發現買受人和發現價格的能力，最終使交權交易機構的公開、公平、公正性受到質疑，降低交易機構的社會公信力。

三是資料管理中的風險。在產權交易的過程中，交易機構會接收到多種企業資料和信息，甚至涉及企業商業秘密。對此類資料和信息的保管、保密也是交易過程的一個風險點。在這個環節中主要存在介質損毀和信息泄露兩種風險。

介質損毀是指存儲資料的介質，比如紙張、U盤、硬盤等的損壞或者毀滅。其產生的后果和防范的重點顯而易見。

產權交易中的信息泄露分為交易主體資料（或隱含企業的商業秘密）的泄露和交易意愿的泄露。主體資料主要包括企業技術資料、財務數據等商業機密。意愿包括轉讓意愿、受讓意愿、發展規劃等。企業商業秘密的泄露會給交易機構帶來法律風險。交易意愿的泄露可能會被別有用心的人利用，導致受讓申請撤銷或者圍標、串標、職業控場等干擾正常交易秩序的情況發生，最終影響成交率、競價率、增值率，甚至會導致交易行為無效。當前產權交易相關政策規定了交易所需要商轉讓方一同確定意向受讓方資格，如此一來意向受讓人信息泄密的風險加大，同時也加大了事前保密管理和事后責任追究的難度。

1.2 財務風險

產權交易機構作為經濟主體自然也存在著自身的財務風險，這里探討的僅是在產權交易業務過程中涉及到的財務風險，具體在保證金的收付、交易價款的結算以及鑒證費和傭金的收取環節。這些環節中隱藏的風險主要有三方面，資金安全風險、結算操作風險和結匯風險。

一是資金安全風險。保證金和交易價款的管理最根本的是保證資金安全。結算功能和交易機構內部財務相分離是確保資金安全的重要手段之一，同時結算崗位的設置、人員的管理也是保證安全性風險的關鍵。

二是結算操作風險。它是因結算運作過程中電腦故障或人為操作不當而導致的風險。產權市場發展初期，由于手工處理較多，存在嚴重的操作性風險，特別當業務量突然增大時，極易造成交收延誤。隨著電腦的普及手工操作已大為減少，但不能忽視因電腦自身軟、硬件故障而導致的結算延誤。

三是結匯風險。隨著產權交易的全球化，外幣結算業務與日俱增，相應的匯率風險也是交易機構必須面對的。比如結匯時機的選擇可能會造成相應的收益風險。

2 風險防控措施

面對復雜的產權交易過程，現實存在遠不止上述風險。產權交易機構應當強化風險防范意識，建立風險防范的有效機制。

2.1 制度建設是風險防范的基石

制度是規范的外在表現，規范是防止風險發生的基石。建立一套合法、實用、規范的規章制度，使各制度相互關聯，形成一套閉環結構的制度體系，通過這樣的體系建立有效的內控機制，將權、責、利明確到個人，盡可能的使工作過程程序化，減少人為自由操作的空間，有效降低交易風險發生概率。西部產權交易所按照《企業國有資產法》、《企業國有產權轉讓管理暫行辦法》等有關法律法規規定，不斷完善和加強交易市場制度建設，先后制定了《西部產權交易所產權交易規則》、《西部產權交易所所信息披露規則》和《西部產權交易所電子競價規則》等主要業務規則，并經陜西省國資委核準后向社會公布執行。在此基礎上，交易所細化制度，制定了23項具體業務操作規范和格式文本以及30多項內部管理制度。目前開展的每項業務、每個工作環節都有相應的制度予以規范，形成了較為完備的產權交易業務運作和內部管理制度體系。

2.2 組織架構是風險防范的關鍵

風險管理的本質就是要防風險于未然。西部產權交易所依照自身情況在組織架構方面注意通過對部門的職能劃分形成相互監督制約機制，從而起到風險防范的作用。

首先，交易所根據業務流程將交易服務和交易鑒證分離開，既相互銜接又相互制約，形成“三級三審”制度。交易服務部門負責交易項目的初審工作，交易鑒證部門負責交易的全過程復審，分管領導依初審、復審意見進行審定工作。

其次，在部門職能合理安排的基礎上對內部崗位實施“一崗雙責”。比如在項目的審核環節，A工作人員進行初審后，交由部門內B工作人員進行復審；同樣當B工作人員接到新項目進行初審后，由A工作人員完成部門內的復審工作。

交易所實行“三級三審”及“一崗雙責”制度以來，不僅減少了工作失誤的發生，而且也大大降低了各類風險發生的概率。

2.3 員工素質是風險防范的靈魂

一要加強能力培訓。產權交易是一項復雜的市場行為。因此，一名合格的產權交易從業人員應是具有廣博知識的復合型人才。知識結構是交易所選擇人才的標準，而對人才的培養是交易所更為注重的工作。

對產權交易機構而言，更多的風險防范工作是由具體承辦交易項目的從業人員承擔。為全面系統地提高從業人員風險防范能力，減少人為因素造成的風險，交易所定期或者不定期開展各類培訓。一方面進行有針對性的風險防范知識培訓，提高對交易風險的分析和評估能力，強化風險意識。另一方面，交易所把制度學習經常化、系統化，并結合案例分析，及時解決政策執行中出現的各類問題。此外，在組織集體培訓的同時也積極鼓勵員工通過自學等方式，充實法律、財務等相關知識，進一步增強工作中的風險防范能力。

二要提高道德修養。事實上，制度本身總存在著“先天”的缺陷，部門制衡也僅僅是手段之一，對于權力的運行來說，無論制度規定和部門設計如何具體、周密，它也不可能窮盡產權交易業務中的一切復雜問題。這樣的欠缺必須依靠從業人員內在德性和人格力量來彌補，只有被深深內化的一系列個人道德品質才能保證在遵守各項制度的前提下，按照崗位制衡原則，達成風險防控的目標。因此，交易所注重加強員工廉政和道德教育，按照行政和企業有關廉政要求，通過一系列的活動開展教育活動，收到了良好的效果。

2.4 業務系統是風險防范的控制手段

現代信息技術的發展為產權交易的業務制度和操作流程的實施和控制提供了技術保障。業務管理系統的運用是加強風險防范、提高管理效率的有效控制手段。它的使用可以嚴格、直接、實時地對交易流程中的各環節實行全面監測，確保產權交易的每個環節都按照制度的設計進行，減少了人為因素的干擾，保證了過程規范，防范了交易風險。

通過制度、機制、教育及信息技術等防控措施，交易所員工面對產權交易各環節的風險，首先用規范的規章制度保證了“不敢”，其次用相互制衡的機制保證了“不能”，最后用深深內化的個人道德品質保證了“不愿”。西部產權交易所的發展實踐證明，上述產權交易風險的防控措施，對交易所的健康發展提供了有力的保障?！?/p>