發(fā)展國際并購基金正當(dāng)其時(shí)

今年以來，中國企業(yè)出海并購的熱潮一浪高過一浪，以雙匯并購史密斯菲爾德為標(biāo)志，中國企業(yè)已經(jīng)進(jìn)入了快速產(chǎn)業(yè)鏈重組的新階段，據(jù)有關(guān)專業(yè)分析報(bào)告預(yù)測，未來10～20年間，僅中美之間的投資與并購金額即可達(dá)到1萬億美元的水平，一個(gè)波瀾壯闊的中國企業(yè)國際化時(shí)代正在到來。

在歐美市場上，實(shí)體企業(yè)直接并購上下游企業(yè)的現(xiàn)象十分常見，但是，更為普遍的并購是在并購基金之間進(jìn)行的，通過基金為主進(jìn)行并購具有以下優(yōu)勢：

第一，并購基金可以匯集來自中小投資者的資金資源，組成大型基金通過并購創(chuàng)造更好的經(jīng)濟(jì)效益與社會(huì)效益，使社會(huì)分配更加公平。

第二，并購基金可以匯集大量專業(yè)人士處理復(fù)雜的專業(yè)性問題，在國外并購實(shí)踐中，并購基金往往是并購的發(fā)起方，甚至是惡意并購的發(fā)起方。這種并購能力是一般律師事務(wù)所、會(huì)計(jì)師事務(wù)所和咨詢公司無法比擬的，集合大量專業(yè)人才的并購基金對(duì)于市場資源的不斷優(yōu)化具有重要的作用。

第三，并購基金不僅在并購過程中發(fā)揮重要作用，還將會(huì)成為持股和并購后整合的主體。目前，美國許多大型并購基金都組建了以知名公司前董事長或總裁組成的專業(yè)管理團(tuán)隊(duì)處理并購后的經(jīng)營與整合問題。這種增值性服務(wù)不僅提高了并購資產(chǎn)的價(jià)值，還為下一步與現(xiàn)有企業(yè)再整合創(chuàng)造了條件。

第四，并購基金創(chuàng)造了大量的并購交易，使市場十分活躍，從而提高了市場的整體效率。

基于以上分析，我認(rèn)為中國應(yīng)該大力發(fā)展國際并購基金，并且通過與國外專業(yè)機(jī)構(gòu)合作，在全球范圍內(nèi)開展并購業(yè)務(wù)。目前，由于中國國際并購基金的缺乏，極大地限制了許多產(chǎn)業(yè)企業(yè)的國際化進(jìn)程。在每年高達(dá)萬億的全球并購市場上，中國企業(yè)少有涉及，不僅損失了收購許多優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的機(jī)會(huì)，也使中國的外匯使用范圍難以擴(kuò)大，被迫長期限于投資固定收益產(chǎn)品。加快發(fā)展多樣化的國際并購基金，將起到促進(jìn)企業(yè)國際化，抓住收購優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)商機(jī)，促進(jìn)國家外匯投資多元化等多方面的積極作用，這將是一項(xiàng)利國、利民、利企的創(chuàng)新之舉。