并購，僅僅是開始！

劉德良

行業內整合繼續深入，將對產業的競爭格局產生重大影響，在影視制片、電影院線、網絡視頻、廣告等領域這種作用愈加明顯。

在8月份舉行的“2013中國股權投資與并購年會”上，百度、阿里、藍色光標、樂視網等文化產業的知名企業成為暢談并購的主角。在政策與資本的驅動下，近幾年，文化產業的并購事件越來越多。據不完全統計，去年文化產業領域并購事件有96起，涉及資金規模超過500億元；今年以來，文化產業界更頻頻宣布并購事件，不僅在業界引起震動，也在資本市場形成了板塊新熱點。

今年上半年，文化產業并購事件接踵而至：1月，阿里巴巴集團以期權加少量現金的形式收購音樂網站蝦米網；2月，掌趣科技以8.1億元收購網頁游戲開發與運營商動網先鋒100%股權；5月，百度以3.7億美元收購PPS視頻業務，并將PPS視頻業務與其旗下視頻網站愛奇藝進行合并；7月，華誼兄弟公司通過發行股份及支付現金的方式，以6.72億元購買銀漢科技50.88%的股權，進軍手機游戲產業；不久前，華策影視決定以現金及發行股份相結合的方式收購上海克頓文化傳媒有限公司100%的股權，交易金額為16.52億元，成為目前國內影視行業中金額最大的并購項目……據初步統計，今年以來文化產業界正在實施或者傳出消息的并購30多起，涵蓋了游戲、傳媒、電影院線等多個領域，呈現出并購向著深度產業整合的發展態勢。

分析目前文化產業并購，可以發現幾個特征：首先，在電影院線、網絡視頻、影視劇相關產業、廣告傳媒等領域的深度整合向著行業集中度快速提升方向發展，這些領域整合并購以用戶和經營規模為核心。第二，游戲企業成為被整合并購較為集中的細分領域，被眾多已上市的文化產業相關企業看重，今年內已先后出現接近數個并購案例，包括大唐電信、博瑞傳播、華誼兄弟、掌趣科技等都傳出并購網游企業的消息。第三，產業鏈整合和互聯網產業并購成為兩大特色。華策影視收購克頓傳媒屬于產業鏈整合的典型，而一些傳媒娛樂企業并購網游企業則屬于典型的跨行業并購。

可以預見未來幾年，文化產業并購的趨勢大致如下：行業內整合繼續深入，將對產業的競爭格局產生重大影響，在影視制片、電影院線、網絡視頻、廣告等領域這種作用愈加明顯。互聯網與移動互聯網領域并購將保持高度火爆，未來文化傳媒娛樂企業對該領域的并購熱潮將持續數年。跨領域的整合并購將催生出數家大型跨媒體、跨平臺的綜合文化娛樂集團，包括已經呈現非常強整合并購能力的華誼兄弟、博瑞傳播等企業。

需要注意的是，整合并購大潮之下，對并購方的整合運營和并購后的業務協同管理能力要求極高。在這方面盛大網絡、分眾傳媒已經給了企業很多借鑒。縱觀文化產業并購大潮，毫無疑問是推動產業走向規模化、集約化發展的重要力量。對于文化產業小、散、亂的現狀，無疑是好的方向。但同時，文化產業的存量資產巨大，大多數國有文化企業沒有主動參與到產業整合并購之中是一個遺憾。建議政府部門要出臺鼓勵國有文化企業整合并購的政策和具體措施，推動文化產業存量資產向著優勢企業集中，快速提升文化產業的整體經營水平。

（作者系北京新元文智咨詢服務有限公司董事長）