藝術品投資市場大有可為

按：《藝術品投資市場大有可為》一文由彭中天先生在2007年7月份寫作完成，并將該文在北京版權局做了版權登記。時值該文寫作完成六周年之際，經彭中天先生授權，該文首次在本刊公開發表（原文刊發）。

前 言

在中共北京市第九屆十一次全會中，市委書記劉淇指出，發展文化創意產業北京有得天獨厚的條件，應當有所作為；要以發展文化創意產業為新引擎，推動產業升級。市長王岐山在“十一五”綱要中明確指出，要把大力發展文化創意產業作為北京未來工作的重點，要把文化創意產業發展成為首都經濟的支柱產業，占北京GDP總量的30%。這一目標是否可行？文化戰略如何落地？已成為非常迫切的現實問題，業界有人認為，這是難以實現的目標，而我對此卻充滿信心和期待。

“凡事預則立，不預則廢。”成大事皆在“取勢，建道，優術，弘德”上做文章，根據這個套路，并借助制度經濟學理論，我們不妨將銀行、證券及高科技產業做大、做強的成功經驗，運用于探討創建藝術品投資市場的可行性，并提出以下基本思路。

取勢篇：對藝術品市場發展的幾點判斷

1.第四次藝術品收藏高潮正在來臨

在歷史上，中國人對收藏和投資古玩字畫的偏愛從未間斷，但形成全國性的收藏和投資熱潮有三次：第一次是北宋末年；第二次是康乾盛世；第三次是清末民初。這三次熱潮的共同特點表現為：上至帝王將相，下到平民百姓，均視收藏和投資藝術品為樂事，古今藝術品大量涌現，市場交易活躍。進入21世紀，我國經濟獨步于世界的高速增長，帶來了國民收入的持續增加，因此，隨著我國市場化改革進程的深化，藝術品市場的興起成為必然，2002年以來，國內書畫藝術品市場一路上揚，各拍賣市場成交記錄不斷刷新，成交量直線攀升，據統計2006年的成交量已突破500億元大關（這還不包括大量的民間交易）。

太平盛世玩收藏，可以預言第四次藝術品收藏高潮正在來臨！

2.藝術品投資必將成為繼股市、樓市之后的第三個投資熱點

金融、地產、藝術品是世界上公認的三大投資領域。到2006年末，我國居民儲蓄超過17萬億元，而投資渠道偏窄，樓市政府打壓，股市風險巨大，存款利率長期低水平徘徊，企業和老百姓的大量閑置資金急需尋找出路和回報，正是在這樣的的經濟背景下，藝術品市場異常火爆，但嚴格說來，這個市場是以投資和收藏為主，并不具備投資的條件，交易不透明，拍賣不保真，更缺乏權威的指數體系。在這一關鍵時刻，政府應該有所作為，因勢引導，規范市場行為，把握前進方向，建立一個公正、公開、公平的交易平臺，鼓勵大眾的參與行動，藝術品投資將必然成為繼股市、樓市之后的第三個投資熱點。

3.藝術品的巨大價值空間等待發掘

伴隨著經濟的發展，藝術必然復興，這是一再被歷史證明的鐵律。文化的價值是由其歷史的悠久性、藝術的獨特性和經濟發展的水平決定的。文化的價值是經濟總量的客觀體現。當社會財富極大增加后，文化必然要分享這一巨大的經濟成果。中國改革開放二十幾年形成的巨額財富積累和五千年的歷史積淀已經為中國藝術品的升值留出了巨大的空間，而中外藝術品在市場成交價的巨大反差又為國內藝術品價值的回歸找到了最好的注腳。中華民族悠久的歷史和燦爛的文化是我國人民寶貴的財富。他不僅是精神的，更是物質的。其能量巨大，一旦釋放，是可以成為繼國企轉制、福利房商品化、經營城市出讓土地之后的第四增長極。

4.藝術品市場呈現金融化發展趨勢

據統計，目前我國藝術品收藏愛好者和投資者隊伍達8000多萬人，占全國總人口的7%，每年在以超過10%的速度增長，各類藝術品的年交易額約為200億元，還在以20%的速度增長。根據中國藝術品市場所處的發展階段，結合市場發展規律和國際上的經驗，中國藝術品正在從一個單純的收藏市場向投資市場轉化，這也是全球藝術品市場的趨勢所在。金融是百業之首，有金融的介入，市場將得到極大的放大，藝術品投資是投資學的分支，也要遵循“發現價值，提升價值，實現價值”的一般規律。設計好資金的進入和退出渠道，控制投資者的風險，鼓勵金融機構的參與。這就要求我們要以投資的理念，從金融的視角，來分析行業特征，看清發展趨勢，把握歷史機遇。

5.當前藝術品市場的諸多弊端給我們提供了機會

縱觀當前藝術品市場，弊端顯而易見：產業分工不明，內部人控制，暗箱操作；交易中偷漏稅嚴重，國家沒能從迅速發展的交易市場中受益；市場交易不透明，存在大量洗錢現象，成為滋生腐敗的溫床；缺乏權威科學的保真、估價體系，公信度受到質疑；投機成分多于投資成分，造成二級市場（拍賣）火爆。一級市場（畫廊）蕭條；缺少銀行業和保險業的介入，市場穩定性和擴容性大打折扣；沒有科學的指標系數和規范的市場，讓大量投資者望而卻步……凡此種種，已成為危害行業健康發展的毒瘤。毒瘤可惡并不可怕，它畢竟是發展中出現的問題，需要在發展中加以解決。危害和機會從來都是并存的，如果我們能完善文化市場創新體系，一做標準，二做模式，提高專業化，產業化程度，政策配套，監管到位，登高而呼，必定應者云集。當下市場的亂象，正是為有準備而又想有所作為的人提供的最好機會。

6.北京理應成為新一輪經濟增長的領跑者

“天將降大任于斯人”。就文化創意產業而言，北京獨占天時、地利、人和之優勢，善取勢者，事半功倍。面對撲面而來的藝術品收藏與投資的第四次高潮，如何把握和引導這一難的歷史機遇是對北京的重大考驗。在此，我鄭重呼吁：北京市政府應大力推進藝術品市場的體制創新，以制度經濟學為理論指導，建立一個由政府主導，風險可控，按市場規律引導和規范藝術品市場交易行為和方向的，有自己商業模式和系列政策配套，輔之以高科技手段，金融衍生工具運用為一體的，適合大眾參與的新型藝術品投資市場——北京藝術品交易所。通過市場發掘最優秀的專業及操作人才；通過市場籌集最優秀的文化產品和最充足的資本；通過市場運作，在提升價值的同時，把中國的藝術品推向世界，把世界文化成果引入中國。市場經濟，市場是龍頭。只要我們率先建立了一個符合市場需要的功能平臺，就一定能成為新一輪經濟增長的領跑者。北京乃文化之都，面臨時代挑戰，理應當仁不讓。市場龍頭老大，舍我其誰！

建道篇：創建北京藝術品交易所的理論依據和思路

1.文化與發展，市場與創新

傳統的市場承載不起現代文化產業的大廈。只有市場的創新，才能促進文化的發展，才能促進產業的升級，才能實現政府提出的30%GDP的要求。市場的創新離不開觀念的創新，因此北京藝術品交易所的建立應在創新思路上有所突破。（1）體現政策制度上的創新。（2）體現產業整合上的創新。（3）體現技術和科技的創新。（4）體現商業模式上的創新。（5）體現思想、觀念和標準的創新。（6）體現金融及衍生工具運用的創新。北京藝術品交易所應是創新的產物，即不是傳統意義上的以實物交易為基礎的集市型市場，也不是完全依托現代高科技手段的虛擬交易市場，而是由政府制定游戲規則，結合實物市場與虛擬市場各自優勢，集藝術交易，金融工具和高科技手段為一體的新型概念市場。它必須具有（1）創造連續性的交易行為。（2）產生公平有序的價格。（3）協助將閑置貨幣資本轉化為藝術性資本。（4）廣泛傳播交易信息和經濟信息。（5）保護投資者利益五大功能。只要能做到市場功能完善，產業分工明確，就能杜絕當下藝術品交易市場的痼疾。促進藝術文化市場走上健康有序的發展道路。

2.制度的演進與社會進步

新制度經濟學的代表人物諾斯認為：其研究目標是制度演進背景下人們如何在現實世界中做出決定和這些決定又如何改變世界。比較經典的案例是，“瑞士銀行保密法”。瑞士地處北歐，國土狹小，資源匱乏，但在認真研究銀行業的特點和有錢人的心理以后，找到主攻的方向。由國家頒布《中立法》和《銀行保密法》，其結果是大量資金因此涌入瑞士。可以這么說，《銀行保密法》這一巧妙的制度安排，讓正常的資金流動改變了方向，不費一槍一彈，盡享歐洲工業革命的勝利成果，其神話至今仍在延續。從某種程度上說，美國拉斯維加斯，我國的深圳特區都證明制度創新可以成為社會進步的驅動力。這些成功案例對北京的啟示是：交易制度既是市場一定歷史條件下制定的結果，也受政府政策的影響，市場目標必須與總體的社會經濟發展目標一致。就當前來說，北京市政府應牢牢抓住藝術品市場興起這一天賜良機，加強對藝術品市場的基礎研究，結合主流經濟學的理論，借鑒證券，保險，銀行業的成功業務模式，創造一個嶄新的產業發展模型，通過爭取相關政策的優惠條件，制定行業規則和標準，搶占制高點，用有形的手去引導和規范市場的建立，用無形的手去激發和放大交易行為。從而使北京成為真正的世界文化之都和文化產業之都。

3.北京藝術品交易所的構建思路

市場設計的目標對不同參與者的立場（利益）而言是不同的。對交易所而言，設計交易機制的最大目標是保證交易公平、公正、公開的前提下，追求手續費的最大化；對交易商而言，最理想的市場是流動性最強，交易成本最小，風險較低，收益較大的市場；對管理者而言，最好的市場可能是穩定性最強的市場；對全社會而言，應該是價值釋放，社會就業，大眾參與，產業發展最大化的市場。市場的參與人包括：藝術產品提供者，經紀公司，專業基金，大眾投資者，收藏者及相關推廣與傳播行業、機構。市場的管理者是政府及相關部門。市場組織者是政府組織的、由專業人士參與的、提供集中競價交易場所的、不以盈利為目的法人。借鑒證券交易機制，結合藝術品市場的特點，可以大致勾畫出北京藝術品交易所的功能框架：

準入登記中心的功能：主要是控制進入交易流程的藝術品的種類，質量和數量及藝術品產權的合法性。

鑒定評估中心的功能：是通過經驗和技術的手段保證進入交易流程的藝術品的真實性并提供一個市場參考價值。鑒定評估的權威性是銀行、保險及投資者介入的前提。

交易競價中心的功能：是用現代化的手段，為買賣雙方提供遠程的連續的公平的競價交易的平臺并撮合成交。

結算交割中心功能：是為買賣雙方提供支付平臺，保證結算的速度和安全性，并且完成物品的交割手續。

儲藏保管中心的功能：是藝術品市場的專業功能，由專業人員和設施來完成藝術品的貯藏和保管問題，同時具有展覽的功能。

信息披露中心的功能：是將市場中重大信息迅速準確的提供給買賣雙方。相關指教的發布是其重要功能。

4.建立北京藝術品交易所應著手解決的十大問題。

① 從制度層面解決相關政策配套問題，建立藝術品交易所是一項系統工程，涉及文化.文物，銀行，保險，稅務，海關等諸多部門，只有從制度和法律層面解決問題，才能確保這項工作的順利展開。

② 認真展開藝術品交易市場的微觀結構理論及交易制度設計研究。列出專題，組織專家破解難題。以研究成果指導市場建設，解決藝術品交易規范化，標準化問題。這是建立市場的基礎工作，也是重中之重。

③ 解決藝術品證券化的問題，藝術品不能只是少數人的玩物，而應通過引入證券機制進行產權切割和分解，解決大眾參與問題，這是決定市場容量與興衰的關鍵。

④ 建立藝術品的保真體系，通過傳統經驗和科技手段，確保進入交易流程藝術品的真實性，可以在源頭上消除廣大投資者的心理障礙，極大增強藝術品交易市場的公信力。

⑤ 構建藝術品估價體系，為藝術品市場價格的形成，保險及銀行的介入提供科學的依據。為市場資金的放大，投資風險的分散及藝術品的保值功能奠定基礎。

⑥ 完成藝術品市場準入的標準設計。即可對進入交易市場的藝術品從數量、質量和品種上進行有效控制，又可對藝術品的產權真實性，流傳的有序性進行控制。

⑦ 解決藝術品交易相關指教的科學設定和發布問題，為投資者提供真實可靠的晴雨表，為中國藝術品與世界接軌鋪平道路。

⑧ 依托高科技手段，解決藝術品網上交易和遠程支付等問題，確保交易雙方的利益，筑就國家稅收的防護堤。

⑨ 解決藝術品交易市場的資金來源和資本進入問題。主要涉及到相關部門資金的準入、國外資金的流入及能否成立藝術品投資基金等問題。

⑩ 解決國家對于藝術品交易市場的稅收及監管問題。風險的防范，藝術品流入的大小，資金進出的閘門，收益大小的控制，都是國家關心的重要問題，如何監管才能到位是不容回避的問題。

優術篇：把握最佳時機，搶占制高點，一呼天下應

工欲善其事，必先利其器，找到最好角度和最優方法，搶占制高點是事物成敗的關鍵，北京率先提出把文化創意產業作為支柱產業，萬眾矚目，如何將“得勢”轉化為“得分”我認為以下幾步棋至關重要：

1.申請文化特區

改革開放以設立深圳經濟特區為標志，深交所和上交所的成立為二地注入極大的經濟動力。隨后設立的珠海、廈門經濟特區及最近批準的第三批試點省市都步入了經濟高速發展快車道。北京已經錯過了幾次政策優惠的機遇，這次借中共中央《關于深化文化體制改革的若干意見》的東風，申請設立北京文化創意產業特區正當其時，通過設立文化特區，得到相關政策扶持，確立文化龍頭地位，拉開與兄弟省市的競爭距離，凸顯自己的優勢與個性。思想決定出路，定位決定地位，文化北京的理念將隨奧運會的成功再一次載入史冊。

2.推動成立“中國藝術品監督管理委員會”

由于設立北京藝術品交易所牽涉部門眾多，光憑北京市的力量難以協調，故建議由北京市牽頭（或推動）相關部門發起設立“中國藝術品監督管理委員會”。把藝術品的市場化、產業化、規范化、標準化、網絡化、國際化工作列入議事日程，為北京市成立藝術品交易所提供政策、法律和組織保障。

3.成立北京藝術品交易所籌備小組

率先開展與“藝術品交易所”相關制度的理論研究，爭取立項和中央支持，在條件成熟時，成立“北京藝術品交易所”籌備領導小組和相關的組織機構，拿出申辦奧運的勁頭，一鼓作氣把宏偉的藍圖變成北京的現實，使北京成為第一座以文化為載體，又具有金融輻射功能的標志性城市。

4.推出“北京藝術品市場系列權威指數”

指數是市場成熟的標志，是經濟活動的晴雨表，是投資者的指南針。藝術品市場由收藏功能轉化為投資平臺，系列指數的發布必不可少，它將確立北京藝術品交易所的權威性和科學性。它既是中國的，也是世界的。而指數的建立需要科學的設計、數據的采集、市場的認可和時間的檢驗，同時具有唯一性和排它性，屬于基礎工程應盡早動手，免落人后。

5.建立藝術品鑒定、評估體系

我國現有的藝術品鑒定及評估方法，既不成體系也不科學，應學習國外成功的經驗，完善和重建具有中國特色的鑒定評估體系，要走職業化的道路，通過中介機構和科技手段的加盟，拉長產業鏈，增加透明度，公開是醫治弊端的最佳良藥，陽光 是最好的防腐劑，藝術品鑒定評估體系的建立將對藝術品市場的健康發展起到不可估量的重要作用。

6.適時推出“藝術品投資基金”和“藝術品保值基金”

為了引導大眾參與藝術品投資行列，由藝術專家和理財專家管理的“藝術品投資基金”和“藝術品保值基金”勢在必行。大額藝術品的證券化，小額投資者的基金化，將極大地豐富藝術品投資市場的內涵，擴大藝術品市場交易容量和人氣指數，保值基金將改變人們習慣的理財觀念，分擔銀行的儲蓄壓力，也為降低藝術品投資風險鋪平道路。

7.利用現代科技手段建立“藝術品保真數據庫”

高科技的發展，數據庫的出現，為藝術品的保真、鑒定和交易提供了廣闊空間。“藝術品保真數據庫”就是分門別類將經過嚴格程序鑒定的藝術品放入數據庫，交易品均出自數據庫，認購者可以遠程通過電腦技術進行觀驗和比對，也可向認購者提供相關證明材料，從而解除交易者的心理障礙，刺激其購買欲望。保真數據庫還將對國家管理藝術品起到積極作用。

8.加強對“藝術品期貨”“藝術品租賃”及“藝術銀行”的研究

隨著藝術品交易市場的發展，新的交易品種和交易工具將不斷創新，“藝術品期貨”“藝術品租賃”“藝術銀行”可以滿足不同人群和行業需求。既可充實藝術品市場的內涵與外延，又可引領市場的發展方向，具有廣泛的市場和美好的未來，創新能力代表著北京藝術品交易所的生命力，在新品種的研發方面，北京應走在行業的前列。

弘德篇：新市場的創立將對中國乃至世界產生巨大影響

文以載道，藝以弘德，唯有德者能久享其名！一項好的制度創新，必然是多方共贏，皆大歡喜。就北京藝術品交易所而言：

1.對世界文化產業的發展是一個貢獻，開創了藝術品，金融與高科技完美結合的先河，確立了中國藝術品市場在世界的地位。文化將成為中國走向世界的特別通行證。

2.對國家來說，此舉將極大釋放文化價值、促進產業升級、增加就業、擴大稅收，還將為股市、樓市和高儲蓄率減輕壓力，同時為行業管理帶來了便利。

3.對民眾而言，增加了新的投資渠道，獲取了分享五千年文化積淀和經濟發展勝利成果的機會，在提高全民藝術素質的同時，增強民族自豪感！

4.對藝術是一種促進，是利用市場的力量、民間的資金推動文藝復興，使藝術品市場向產業化、規范化邁進一大步。對提高當代藝術家的社會地位，經濟狀況和作品質量也將起到積極作用。

5.對北京更是意義重大。北京藝術品交易所將成為連接中國與世界文化交易與交流的橋梁。其人流、物流、資金流、信息流的聚集功能將為拉動北京市的GDP發揮重要作用。我希望在不久的將來古老的北京通過全新的商業模式和高科技手段整合文化資源，而獨領風騷，傲視群雄。

2007年7月26日

附件：專有名詞解釋與名詞對應

1.藝術品證券化——是一種新型的藝術品交易方式，將大額藝術品通過證券的方式對所有權進行切割、買賣的一種交易方式，其目的是讓大眾均有參與藝術品市場并從中獲益的機會。

2.藝術品投資受益券——屬信托計劃的一種，通過專項募集，讓小額資金集合進入藝術品市場參與大宗交易，購買者可通過這種投資方式受益。

3.藝術品投資基金——專門從事藝術品投資的公募或私募基金，屬于基金范疇，又分為開放式和封閉式兩種。

4.藝術品銀行——以藝術品存、貯為業務，并進行相應的抵押貸款的專門銀行。

5.藝術品租賃——以租代買，以分期付費的方式獲取藝術品的階段使用權或所有權的金融業務。

6.北京藝術品交易所/上交所，深交所。

7.中國藝術品監督管理委員會/中國證監會。

8.藝術品投資市場/股票市場。

9.畫權交易/股權交易。

10.藝術品期貨市場/商品期貨市場。

11.藝術品經紀公司/券商。

12.畫廊或專門機構/保薦人。

13.藝民/股民。

14.由畫廊、藝術品投資公司組成的一次收購市場/一級市場。

15.藝術品的指定交易場所/二級市場。

16.民間交易/二級半市場。

17.藝術品投資指數/股指

18.藝術品投資回報率/基值。

19.QDII/國內藝術品機構投資者投資海外藝術品市場。

20.QFII/海外藝術品機構投資者投資國內藝術品交易。

21.畫家（或專項經紀公司）/上市公司。

22.當代藝術品/概念股。

23.高端藝術品/藍籌股。

24.市場追捧的藝術品/績優股。

25.新收藏門類/潛力股。

26.賣家個人所得稅/印花稅。