公司評級：漢森制藥、眾業達、隆平高科

漢森制藥：沿20日均線上攻

業績略高于預期，利潤率提升是主要原因。公司的業績快報略好于預期，其中公司營業收入增速為22.13%，公司的凈利潤增速為38.4%，均高于市場預期，超預期因素應主要是利潤率的提升。可以推測，受制于產能瓶頸，公司的產量可能無法充分滿足市場開拓需求。同時，期間費用率的合理控制或是公司利潤率水平提高的主要因素。

四磨湯等主力產品需求良好，新產能投放有助解除生產瓶頸。公司主力產品四磨湯口服液、縮泉膠囊及銀杏葉膠囊市場需求良好，是公司業績穩定增長的主要因素；同時受制于產能瓶頸，部分區域尚不能充分滿足市場需求。根據規劃，預計公司的新產能將于今年下半年投產，屆時有望提升產能一倍以上，有望為公司主力產品的持續增長打開空間。預計在基藥政策穩定的前提下，2013 年下半年開始，其主力產品收入增速或將逐步提高；同時在銷售規模的帶動下，公司銷售費用率有望繼續改善。

縮泉膠囊和銀杏葉膠囊品種優良，未來發展前景大好。公司的縮泉膠囊是治療尿失禁的基藥獨家劑型品種（競品縮泉丸有8家生產企業）。公司的銀杏葉膠囊在9家同類產品生產企業中屬于優質優價品種。這兩個品種質地優良且銷售基數小，未來增長空間巨大。目前縮泉膠囊和銀杏葉膠囊終端銷售也是供不應求，也受制于產能。根據公司新建的膠囊產能進度，預計公司可在2013年下半年釋放膠囊新建產能。在2013年下半年后，縮泉膠囊和銀杏葉膠囊銷售額將迎來高速增長。

操作策略：二級市場上，該股在經過長時間調整后開始向上突破，從走勢看，有望沿20日均線上攻，直至挑戰前期新高。

眾業達：業績反彈

完成管理結構調整，效率效益雙提升。公司上市后子公司從29家迅速擴展至46家，提高管理水平勢在必行，2012年公司進行管理結構調整，推行大區管理制度，同時建設區域總部基地，負責區域內研發、分銷、系統集成、物流，形成與上游供應商銜接更加便捷的組織構架，也為今后進一步擴展奠定基礎，分級管理有利于效率效益雙提升。

繼續推進系統集成業務，加快多領域拓展。公司目前系統集成業務主要集中在汕頭基地完成，產能趨于飽和，2013年北京基地將投運，擴大產能規模，同時加快推進地鐵、船舶系統等新集成業務，預計系統集成業務2013年將超過30%，較高的利潤水平也將帶動公司整體盈利能力提升。

經濟復蘇為收入利潤加速增長提供保證。公司上市后子公司的建立和人員培養已經過2～3年，逐漸進入了成熟期；經濟逐步復蘇，下游需求已有所體現，1月份整體已經實現20%以上的增長，由于公司已度過規模快速擴張的磨合期，將進入收獲階段，2013年收入、利潤將實現快速增長。

操作策略：二級市場上，該股過了較長時間的深幅調整，近期有筑底跡象，成交量也明顯放大，后市有望繼續上攻，投資者可積極參與。

隆平高科：營銷改革效應即將體現

業績增長確定。在種業去庫存的背景下，公司是2012年業績增長最為確定的種業公司，同比增長35～40%是大概率事件，主要子公司方面，湖南隆平2012 年利潤貢獻同比增長約30%，安徽隆平同比增長約40%，亞華種業同比增長約100%。同時，基于公司優質品種的持續放量和后續品種的持續跟進，2012～2014 年公司扣非后利潤年均復合增長率預計達30%左右。

育繁推一體化種企將充分受益變革。由于市場化或是最有效的提高行業門檻的方法，因此，國家扶持種業兼并重組或將持續進行。市場化的起點在于一系列的改革，從分科研體系變革和審定體系改革兩個層面來看，行業變革對于大型育繁推一體化種業企業構成利好。科研體系改革將從源頭規范市場，隆平高科作為種業龍頭，理所當然是最大受益者，長期而言具備較好的成長性。

背靠雜交水稻中心，具備潛在持續品種。在水稻種業研究中，湖南雜交水稻研究中心的綜合研發實力位列國內首位。公司與雜交水稻中心于2011 年11 月簽訂《全面合作協議書》，合作最核心內容是公司每年支付一千萬元予雜交水稻中心，而后者的全部成果由公司獨享經營和開發權。該項協議具有排他性，從而有效保障了公司的品種獨占性。

操作策略：二級市場上，該股進行長達兩年多的盤整，顯示了資金的守望心態，目前60日均線已拐頭向上，上升空間有望打開。

中文傳媒：走出慢牛形態

大部制改革利于公司的商業發展。目前市場熱議的文化部改革將對公司的管理將產生重要影響，此次改革將新聞出版總署和廣電總局合并到文化部中，對公司這種同時涉足電視、影視（東方全景公司）、平面媒體和報紙書刊出版的新文化企業來說是大利好，主管單位合一能夠簡化行政管理，提高處理審批效率，促進公司新媒體融合發展。

與泰國中央中文電視臺合作響應“五跨”發展。公司公告稱，與泰國中央中文電視臺簽訂合作意向書，以49%的股權參與重組，預計投入資金將達億元級別。此次與泰國中央中文電視臺合作具有雙重意義：一是響應新聞出版總署的“五跨”發展戰略，將中國文化引入泰國，在國家大力支持中國文化軟實力走出去的大背景下，預計公司將獲得一定補貼；二是此次合作公司持股49%，達到泰國法定外資持股最上線，具有極強的話語權。據了解，負責電視臺運營的團隊負責人有在江西電視臺工作經驗，熟悉省級電視臺的運營。預計項目簽署后可以為公司全媒體運營提供新的樣板，為公司帶來持續增長的盈利。

增發有望順利進行。截至本周三，公司股價已遠超過增發價格14.19 元，為增發順利進行創造了有利條件。目前公司增發已進入最后階段，截止日為3 月28，增發工作進展順利，公司不會放棄此次增發。

操作策略：二級市場上，該股觸底反彈以來，股價溫和上漲，創出了本輪反彈的新高，走出了慢牛形態，后市上漲能量很足，投資者可逢低介入。

太陽鳥：具有高成長基因

公司游艇業務受益于無人海島的開發。游艇是公司核心業務，但國內需求何時釋放是市場最關心的問題之一。而國內無人島的開發將推動游艇行業的發展，并加速游艇需求的釋放，公司游艇業務有望迎來快速發展。

旅游娛樂用島是無人島開發的主要功能之一。2月份，福建省發布的《福建省海島保護規劃》中提到，將適度開發500多個無居民海島，其中旅游娛樂用島是主要開發功能之一。同時，國內首個已拍賣并建設的無人島，寧波“象山大羊嶼”也定位于以游艇業為主的高端旅游海島。

無人海島開發將給游艇業帶來巨大發展空間。我國擁有大大小小的無人島上萬個，而且與發達國家相比仍處在初始開發階段，在發展海洋經濟的大背景下，將有越來越多的無人島被逐步開發。如果未來能開發100 個以游艇為主的高端旅游海島，每個島配備百艘游艇，將給游艇行業帶來數百億需求。

公司競爭優勢明顯。公司已形成湖南沅江、廣東珠海和廣東順德三大制造基地的布局，擁有三大系列一百多個產品型號，是國內產品線最齊全的游艇企業，并被評為最具影響力的中國本土游艇品牌。

操作策略：二級市場上，該股經過深度調整，目前估值已比較低，而且形成一個扎實的多重底部結構，突破上行的空間很大，投資者可積極參與。

威創股份：均線開始多頭排列

全年業績基本符合市場預期。公司近期公布的業績快報稱，2012 年全年實現營業收入為11.9 億，同比增長31%，歸屬于上市公司股東的凈利潤為3.3 億，同比增長28%，對應EPS 0.52 元。由于國家重點軟件企業資質仍在審批流程中，雖然這是大概率事件，但公司按會計準則按15%所得稅率為基礎計提所得稅，導致凈利潤為3.3 億，略低于先前預期，若還原所得稅率，則與預期基本一致。同時，根據收入規模測算綜合毛利率水平為58%，略高于預期。

減持影響已基本消化完畢。公司1月份公告擬累計減持不超過10%，市場已有充分時間消化，且從公司信息披露的時間窗口看，預計減持相關事宜也應基本塵埃落地。因此前期壓制公司估值水平比行業低40%的一大制約因素可逐漸消除。

2013年穩定增長的確定性較強。由于費用的相對剛性，預計2013 年凈利潤增速仍會像2012 年一樣呈逐季度上升的情況。從今年四季度的訂單跟蹤情況看，預計2013 年一季度公司同比增速約25%，全年取得30%左右增長的確定性仍較強。從近期和代理商的溝通反饋來看，公司在產品性價比上相對巴可、三菱優勢明顯，公司對搶占國外品牌份額（特別是三菱）及海外市場拓展有信心。

操作策略：二級市場上，該股在觸底反彈之后，表現十分強勁，量價配合也較理想，目前均線系統已形成多頭排列，后市有望再創新高。