中國宏觀經濟“三段論”

魏杰

十八大后的2013年到2015年，中國經濟將表現為兩大特征：一是經濟將由高速增長進入中速增長期，年均增長約7%左右；二是進入轉型調整期。針對這兩大特征的對策應該是“穩中求進”：“穩增長”要在財政政策上做文章，“求進”要解決深層次問題。

第一論：為什么“穩增長”？拉動經濟增長的三大動力都已經乏力：出口，增速由20%以上降至7%左右；投資，房地產、制造業、基礎設施三大核心投資都衰落；消費，住房汽車、家電、青少年四大核心消費都已回落。增長速度下滑壓力越來越大決定了經濟必須穩增長。

中國經濟增長下行壓力增大的主要原因之一是投資乏力?！澳壳埃康禺a、制造業、基礎設施三大核心投資均出現增速回落”。“該投的地方不敢投，想投的地方又不讓投”。目前一線城市房地產項目開工數量急劇減少，房地產投資乏力。今年7月份開始，三、四線城市房價將回落，泡沫將暴露出來。

基礎設施投資主體為政府，而目前政府債務大約30萬億到50萬億，債務風險已觸上限，積極的財政政策已不適用；而貨幣供應量已突破百億，寬松的貨幣政策也不能使用。中央政府沒有錢投資基礎設施，而地方政府同樣缺乏資金，在中國85%的地方財政實際是土地財政，城市特別是三四線城市目前土地出售受阻，地方政府因此無錢投資基礎設施。

制造業的投資主體是民營經濟。面對成本上漲卻無法轉移壓力的局面，民營企業基本喪失了投資的積極性。企業轉移成本上漲壓力的通道有三條：一市產品漲價，目前制造業多為過剩產業不可能漲價；二是政府減稅，目前政府無力減稅；三是技術創新，而技術創新不是口號是系統工程，目前多數企業沒有建立起這一系統。轉移成本上漲的三條通道都已堵死。面對過剩的產業，企業只能收縮投資和經營，肯定沒有繼續投資的積極性。很多民營企業因為擔心自己的財富安全，也缺乏投資的積極性，只有移民的積極性。

我國有四大核心消費，即住房、汽車、家電、青少年，占消費總額的70%。現在，這四大核心消費都出現回落。今年5月份，消費僅增長了1.6%，是20年來消費增長最慢的一個月，我們必須面對消費乏力難以拉動經濟增長的局面。今年住房和加點消費增速明顯回落。受環境和交通壓力影響，預計未來省會城市都要學習北京和上海，出臺政策控制汽車保有量的增長，汽車消費增速也會因此放緩。而大量青少年出國留學潮的涌現，吧青少年消費的增速也拉了下來。

第二論：“穩增長”靠什么？通常情況下，穩增長。一靠貨幣政策，二靠財政政策。但目前貨幣政策已經沒有空間，只能在財政政策上做文章。

穩增長，無非是通過寬松的貨幣政策或者積極的財政政策實現。但目前我國貨幣供應量過大，靠寬松的貨幣政策已不可能了。在貨幣供應量過大的情況下，一些人選擇買黃金保值。買黃金保值的前提條件是美元和黃金掛鉤的金本位貨幣制度。但現在美元和黃金已經不再掛鉤。黃金沒有使用價值，預計黃金價格還要跌。讓鈔票增值保值的辦法有兩個，一是賺錢的速度超過印錢的速度，二是把錢花掉。年初國家確定的貨幣供應增長速度為13%，但前5個月都超過15%，所以不能靠貨幣投放來刺激經濟。

穩增長只能靠積極的財政政策。要靠政府投資來刺激經濟實現，其辦法有兩種，一是政府借債刺激經濟，但政府債務過高，不適合繼續借債；二是變現國有資產刺激經濟，這是唯一的辦法。就是對競爭性國有資產實行民營化，對壟斷性國有資產實行股份制，以此獲得資金。將國有資產變現后得到的資金刺激經濟要做三件事：一是支持企業創新；二是加大對教育、醫療、社會保障等民生投人；三是對基礎設施進行投資。

第三論：如何“求進”？“求進”是要解決深層次問題。辦法是：調整經濟結構，轉變經濟增長方式，深化改革。

房地產調控將區別對待。中國房價普漲的時代已經過去了，但是普跌時代也不會到來。三四線城市住房供大于求將降價，北上廣等一二線城市求大于供將漲價。居住地產分三個部分，保障住房、一般性住房、高端住房。其中，一般性住房涉及到居者有其屋的夢想，是未來調控的主體。所以，后半年的房地產調控政策將走向分類指導、區別對待。

戰略性新興產業應有收有放。目前我國的戰略性新興產業包括新能源、新材料、生命生物工程、新一代信息技術、節能環保、新能源汽車、高端裝備制造七方面。這七方面中，郵遞在短期內沒有投資價值。戰略性新興產業是經濟的中長期增長點，建議地方開發區不要籠統講戰略性新興產業，要逐一思考，有所重點，進行突破，只要突破一項就是不錯的成績，會對地方經濟有重大的推動作用。

產品升級需要企業家精神。傳統制造業增長主要通過產品的升級換代和產業轉移完成。產品升級換代不是口號，需要企業加精神來推動?，F代制造業包括飛機、船舶、汽車和裝備制造四大類。中國現在是現代制造業消費大國而不是生產大國，因此我們必須大力發展現代制造業。

把擴大出口、吸引外資當政績的時代已經過去。事實擺在面前，過去的成本優勢、外向型經濟和投資帶來的經濟高速增長都難繼續，必須尋找新的出路。成本優勢消失就要尋找技術優勢，外向型經濟支撐可以轉向內需支撐，投資來動經濟可以轉為消費拉動經濟。發揮技術優勢就要有技術創新的物質基礎即經驗型經濟。美國擁有經驗型經濟，實現了技術統治世界。中國也只有通過實現經驗型經濟完成技術創新。而人才制度也是由成本優勢向技術優勢住院變的重要支撐點。

把擴大出口或吸引外資作為政績討論的時代已經過去了。外向型經濟轉向內需經濟后，中國無須盲目吸引外資，中國字本走出去的時代已經到來。時代變了，思維就要調整，中國要進口資源、技術和民生相關物品，輸出資本。一旦走入內需經濟，就不再單純講出口而更重視進口，不再單純強調吸引外資而強調中國資本走出去。

深化改革政府要做三件事：政府體制改革，城鄉一體化改革和金融體制改革。政府體制改革要向社會放權，向市場放權，向企業放權。未來的社會公共事業將由政府、民間組織和企業三大類組織共同完成社會公共管理。城鄉一體化改革不是要把農村變成城市，其核心是消除城鄉二元制，實現人的城鄉一體化。把人的身份轉變，把農民變為市民不是戶口問題，是背后的利益問題，要讓進城農民合適民共享政府的教育、醫療等民生支出，解決農民工子女城市就學、留守兒童等現存問題。

目前金融機構正面臨的流動性吃緊是個好事，將倒逼金融體制改革，使其進入新的改革時期。金融體制改革將很快提上日程，預計下半年推出。