水泥行業(yè)寡頭時(shí)代是否來臨

文|蘇艷蕾

近日發(fā)布的《關(guān)于加快推進(jìn)重點(diǎn)行業(yè)企業(yè)兼并重組的指導(dǎo)意見》(下稱《意見》)再次給水泥行業(yè)的并購(gòu)重組蒙上了一層神秘的面紗。

受產(chǎn)能過剩、能源環(huán)境等問題的影響，自2008年以來，兼并重組的大戲一直在水泥行業(yè)上演。作為此文件指出的九大行業(yè)之一的水泥行業(yè)，是否會(huì)因?yàn)椤兑庖姟返陌l(fā)布再掀新一輪重組熱潮？這是否預(yù)示著水泥行業(yè)的寡頭時(shí)代來臨？

行業(yè)集中度發(fā)展不均

據(jù)有關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2011年，全國(guó)前10家水泥企業(yè)行業(yè)集中度僅為26%。《意見》提出，到2015年，這前10家水泥企業(yè)產(chǎn)業(yè)集中度將達(dá)到35%。對(duì)此，長(zhǎng)江證券某分析師分析，這不是一個(gè)很合理的指標(biāo)，過去10年是水泥行業(yè)的黃金發(fā)展期，隨著企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)和重組，國(guó)內(nèi)水泥行業(yè)區(qū)域化格局已十分明顯，部分地區(qū)行業(yè)集中度較高。

目前，從國(guó)內(nèi)水泥市場(chǎng)的分布來看，華東地區(qū)以海螺水泥、中建材為龍頭，華北地區(qū)以冀東水泥、金隅水泥為龍頭，東北地區(qū)以亞泰水泥、北方水泥為龍頭，西北地區(qū)以天山股份、祁連山股份為龍頭，西南地區(qū)以中建材、拉法基、海螺水泥、臺(tái)泥為龍頭。

上述分析師還告訴記者，國(guó)內(nèi)水泥企業(yè)的區(qū)域集中度在30%～40%，華東地區(qū)的水泥企業(yè)行業(yè)集中度最高，海螺、中建材兩家龍頭企業(yè)的行業(yè)集中度達(dá)到近50%。再細(xì)分市場(chǎng)，僅海螺水泥或是中建材一家企業(yè)，在浙江省某地區(qū)的集中度就達(dá)到50%。“此全國(guó)性指標(biāo)的提出，主要是促進(jìn)大企業(yè)不要僅限于在區(qū)域內(nèi)發(fā)展，要逐步擴(kuò)大發(fā)展區(qū)域。”他解釋。

水泥行業(yè)像國(guó)內(nèi)其他行業(yè)一樣，也存在發(fā)展不均衡的現(xiàn)象，這從企業(yè)的區(qū)域集中度就可以表現(xiàn)出來。上述分析師表示，當(dāng)前，我國(guó)西南地區(qū)水泥企業(yè)行業(yè)集中度較低，主要以當(dāng)?shù)刂行∶駹I(yíng)企業(yè)為主，整個(gè)地區(qū)水泥行業(yè)發(fā)展較慢。目前，中建材、海螺水泥和臺(tái)泥正在西部地區(qū)進(jìn)行并購(gòu)整合。

對(duì)于此，記者也從華西證券分析師王振虎那里得到證實(shí)。

東部重組熱潮升溫

當(dāng)前，產(chǎn)能過剩、能源環(huán)境等潛在風(fēng)險(xiǎn)成為行業(yè)健康發(fā)展的絆腳石。

中國(guó)水泥協(xié)會(huì)常務(wù)副會(huì)長(zhǎng)兼秘書長(zhǎng)孔祥忠在接受記者采訪時(shí)表示，兼并重組的背景是行業(yè)遇到了發(fā)展瓶頸，而產(chǎn)能過剩是最大的瓶頸。截至去年底，我國(guó)水泥產(chǎn)量占全世界總量的60%，按人均消費(fèi)計(jì)算，超過任何國(guó)家在最高速發(fā)展時(shí)的人均水泥用量。

“要真正化解產(chǎn)能過剩只有通過兼并重組，而這需要大企業(yè)集團(tuán)來主導(dǎo)市場(chǎng)，淘汰落后，維系市場(chǎng)的供需平衡。”孔祥忠表示。

但由于我國(guó)各地區(qū)城鎮(zhèn)化進(jìn)程不同，因此水泥行業(yè)的此次兼并重組也有一定的側(cè)重。王振虎認(rèn)為東部地區(qū)水泥行業(yè)的整合力度較大。

他分析，從全國(guó)范圍來看，深圳、上海、北京等地經(jīng)濟(jì)較發(fā)達(dá)，城鎮(zhèn)化率較高，所以對(duì)水泥的需求量較少。同時(shí)，水泥產(chǎn)業(yè)鏈的發(fā)展相對(duì)完善，因此，整個(gè)行業(yè)的發(fā)展遇到了瓶頸。從人力等方面看，水泥企業(yè)需要外延性的擴(kuò)張。

而西部地區(qū)水泥行業(yè)在汶川災(zāi)后重建的帶動(dòng)下，得到了較快發(fā)展。但目前，西部城鎮(zhèn)化率低，國(guó)家不斷出臺(tái)相關(guān)政策引導(dǎo)城鎮(zhèn)化發(fā)展。受此影響，未來10年，水泥等基建材料需求量的增大將主要靠中西部地區(qū)的帶動(dòng)。同時(shí)，該地區(qū)水泥行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)格局還不太明顯，很多企業(yè)并沒有太大的并購(gòu)壓力，還有很大的生存空間。

寡頭時(shí)代是否來臨？

《意見》剛公布，華新水泥就率先出拳，以總計(jì)5.19億元的價(jià)格，收購(gòu)了湖北華祥水泥有限公司及其關(guān)聯(lián)方——湖北華祥水泥鄂州有限公司——各70%的股權(quán)。根據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，從2012年初中國(guó)建材的母公司收購(gòu)川煤水泥和攀煤水泥起，僅一年多的時(shí)間，水泥行業(yè)內(nèi)的收購(gòu)整合類案例就高達(dá)23起。

2009年曾被稱為水泥行業(yè)的兼并重組年，今年，《意見》的發(fā)布無疑給水泥行業(yè)的下一步并購(gòu)重組蒙上了一層神秘的面紗。業(yè)內(nèi)外人士紛紛議論，根據(jù)國(guó)內(nèi)其他行業(yè)的發(fā)展情況來看，此次兼并重組是否意味著水泥行業(yè)寡頭時(shí)代的來臨？

對(duì)此，上述兩位分析師都表示不然。王振虎分析，水泥行業(yè)與其他行業(yè)不同，其準(zhǔn)入門檻較低，并且有一個(gè)很典型的銷售半徑。一般來看，水泥的銷售輻射在周邊200公里左右，超過這個(gè)半徑，其運(yùn)輸成本等的增加將使其銷售優(yōu)勢(shì)大幅削弱。因此，目前更多的應(yīng)該是多范圍、多格局并存的局面。

實(shí)際上，地區(qū)寡頭早已形成，如在安徽，海螺水泥是龍頭，河北則是冀東水泥，新疆主要是天山股份。受全國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展結(jié)構(gòu)的制約，國(guó)內(nèi)水泥行業(yè)寡頭時(shí)代的來臨還需要一段時(shí)間。

不少人士生出疑問：此次重組是否會(huì)掀起水泥行業(yè)國(guó)進(jìn)民退潮？誰將是此次兼并重組的主力軍？對(duì)此，王振虎表示，目前水泥行業(yè)的整合還是“大魚吃小魚”的模式，憑借資金、管理經(jīng)驗(yàn)、規(guī)模等的優(yōu)勢(shì)，大型水泥集團(tuán)尤其是水泥上市公司將成為并購(gòu)主力軍。

對(duì)于未來水泥行業(yè)的發(fā)展，王振虎表示，從股市來看，水泥行業(yè)在去年11月左右先于大盤見底，之后，隨著城鎮(zhèn)化的發(fā)展，水泥板塊一直上行，這是行業(yè)發(fā)展的拐點(diǎn)。近兩年，水泥行業(yè)上市公司業(yè)績(jī)下降較快，企業(yè)經(jīng)過去庫(kù)存之后，3月即將迎來銷售旺季。此外，隨著固定投資的增長(zhǎng)，2013年水泥行業(yè)將穩(wěn)步發(fā)展。