黃金ETF：低門(mén)檻“炒金”利器

今年以來(lái)，我國(guó)成為進(jìn)口實(shí)物黃金最多的國(guó)家。而長(zhǎng)久來(lái)看，黃金ETF是未來(lái)我國(guó)普通投資者投資黃金的最好選擇，也是機(jī)構(gòu)投資者資產(chǎn)配置的重要品種，具有長(zhǎng)久生命力

2013年7月，我國(guó)第一批黃金ETF在上海證券交易所上市交易。在交易所上市后，普通投資者可像買(mǎi)賣(mài)股票一樣方便地交易黃金ETF份額。繼今年7月底國(guó)內(nèi)首次推出2只黃金ETF后，11月初，黃金ETF家族再添新成員。10月28日，易方達(dá)黃金ETF開(kāi)始公開(kāi)發(fā)售，這意味著國(guó)內(nèi)第3只黃金ETF不久后將面世。

作為貴金屬實(shí)物ETF的一種，黃金ETF是一種以黃金為基礎(chǔ)資產(chǎn)，追蹤現(xiàn)貨黃金價(jià)格波動(dòng)的金融衍生產(chǎn)品。國(guó)內(nèi)投資者對(duì)于黃金ETF產(chǎn)品了解較少，但黃金ETF在境外市場(chǎng)卻廣受青睞。

黃金ETF的前世今生

為刺激世界黃金市場(chǎng)投資，拉動(dòng)全球黃金需求，活躍市場(chǎng)，由世界黃金協(xié)會(huì)策劃及推廣的實(shí)物黃金投資品種——黃金ETF于2003年4月在澳大利亞股票交易所率先上市，并在隨后的1年中在倫敦證券交易所、紐約證券交易所和約翰內(nèi)斯堡證券交易所內(nèi)相繼推出。由于這是黃金投資品種首次以ETF的形式出現(xiàn)，故一經(jīng)推出就引起轟動(dòng)，其所代表的實(shí)物黃金投資量在一年中就增長(zhǎng)了60%，達(dá)到268噸，投資額超過(guò)37億美元。可見(jiàn)，市場(chǎng)對(duì)黃金ETF產(chǎn)品投資需求量的增長(zhǎng)遠(yuǎn)高于同期對(duì)總體黃金投資產(chǎn)品需求的增長(zhǎng)。

據(jù)世界黃金協(xié)會(huì)的統(tǒng)計(jì)，截止2006年3月31日，在美國(guó)、英國(guó)、澳大利亞和南非上市的黃金ETF的總交易量已達(dá)437.65噸，交易金額為81.94億美元。其中，紐約證券交易所和倫敦證券交易所內(nèi)上市的黃金ETF最為活躍，總價(jià)值分別為65.06億和13.25億美元。

長(zhǎng)期以來(lái)，由于投資起點(diǎn)高，黃金投資僅是部分人的“專(zhuān)利”。海外自2003年出現(xiàn)第一只黃金ETF以來(lái)，憑借其投資門(mén)檻低、交易便捷、緊跟黃金走勢(shì)等特點(diǎn)迎來(lái)迅猛發(fā)展。相比之下，我國(guó)黃金市場(chǎng)的發(fā)展尚處起步階段，黃金投資品種單一，推出我國(guó)黃金ETF對(duì)黃金市場(chǎng)、基金市場(chǎng)有重大意義。

國(guó)內(nèi)投資者參與黃金投資的渠道主要有投資金條、紙黃金、黃金現(xiàn)貨實(shí)盤(pán)交易、黃金現(xiàn)貨延期交易、黃金期貨交易以及黃金QDII等。在實(shí)踐中，黃金現(xiàn)貨實(shí)盤(pán)、延期交易以及期貨交易門(mén)檻較高，按照目前黃金價(jià)格計(jì)算，其最低資金需求量分別約為1.4萬(wàn)元、2.8萬(wàn)元和2萬(wàn)元，這些投資渠道動(dòng)輒數(shù)萬(wàn)元的門(mén)檻攔住了眾多中小投資者，而黃金ETF的推出無(wú)疑打破了這一局面。

“金”久不虧 “錢(qián)”途光明

根據(jù)世界黃金協(xié)會(huì)的報(bào)告，今年以來(lái)中國(guó)大陸首次超越印度，成為進(jìn)口實(shí)物黃金最多的國(guó)家。該協(xié)會(huì)預(yù)計(jì)2013年度中國(guó)將進(jìn)口超過(guò)1000噸的實(shí)物黃金，同比增長(zhǎng)100%以上。由此可見(jiàn)，來(lái)自新興市場(chǎng)國(guó)家的實(shí)物黃金需求并沒(méi)有因?yàn)榻饍r(jià)的下跌而枯竭，黃金資產(chǎn)配置的作用依然被投資人所認(rèn)可。

業(yè)內(nèi)人士也認(rèn)為，長(zhǎng)久來(lái)看，黃金ETF是未來(lái)我國(guó)普通投資者投資黃金的最好選擇，也是機(jī)構(gòu)投資者資產(chǎn)配置的重要品種，具有長(zhǎng)久生命力。

華安黃金ETF的基金經(jīng)理認(rèn)為，黃金價(jià)格在四季度有望在消費(fèi)旺季的提振下企穩(wěn)回升。從短期來(lái)看，美國(guó)政府的停擺，以及美國(guó)債務(wù)上限調(diào)整問(wèn)題的討論，都對(duì)金價(jià)構(gòu)成利好。

易方達(dá)基金人士在接受媒體采訪時(shí)表示：“公司主要是將ETF作為一種工具產(chǎn)品來(lái)發(fā)行。雖然目前金價(jià)比較波動(dòng)，但從長(zhǎng)期來(lái)看，黃金ETF所具有的套利屬性和即將實(shí)行的黃金ETF‘T+0’交易制度，都讓我們依舊看好黃金ETF的市場(chǎng)。”“此外，易方達(dá)黃金ETF還有一個(gè)特點(diǎn)，可以將持有的黃金合約租借給信譽(yù)良好的機(jī)構(gòu)，取得租賃收入，使黃金‘生息’，這也將吸引投資者。”上述人士補(bǔ)充道。

風(fēng)險(xiǎn)與利益并存

相關(guān)經(jīng)濟(jì)專(zhuān)家指出，國(guó)內(nèi)黃金ETF的推出擴(kuò)容符合市場(chǎng)需求，其積極意義是來(lái)自多方面的。

首先，這符合國(guó)家戰(zhàn)略。作為全球第二大經(jīng)濟(jì)體，美國(guó)國(guó)債最大的持有人，我國(guó)人民幣國(guó)際化勢(shì)在必行，央行必須持有更多黃金以分散外匯儲(chǔ)備風(fēng)險(xiǎn)。黃金ETF的推出能最快速度地?cái)U(kuò)大“藏金于民”的規(guī)模，從而增加國(guó)家廣義黃金儲(chǔ)備。

其次，這有利于提升中國(guó)在世界黃金定價(jià)中的影響力。我國(guó)黃金ETF的創(chuàng)新發(fā)展，將加快推動(dòng)國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨黃金市場(chǎng)和期貨黃金市場(chǎng)的共同發(fā)展，提升中國(guó)在世界黃金定價(jià)中的國(guó)際影響力。

最后，黃金ETF的推出有利于優(yōu)化投資組合，分散投資風(fēng)險(xiǎn)。黃金類(lèi)QDII基金并非緊密跟蹤現(xiàn)貨黃金價(jià)格，其黃金屬性并不純粹，這將降低其作為單純的配置類(lèi)資產(chǎn)的工具性特征。而我國(guó)黃金ETF的推出將填補(bǔ)投資者直接持有黃金ETF的空白，促進(jìn)我國(guó)基金市場(chǎng)的建設(shè)與完善。

盡管黃金ETF的推出有多方面的積極意義，但德意志銀行11月18日的報(bào)告也給躍躍欲試的黃金ETF的投資者們敲了個(gè)警鐘。報(bào)告中稱(chēng)：目前利空黃金的因素有很多，包括美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇前景向好以及美聯(lián)儲(chǔ)提前縮減QE的市場(chǎng)預(yù)期，而這意味著美國(guó)利率以及美元將走強(qiáng)，同時(shí)美股的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)下滑。

德意志銀行強(qiáng)調(diào)黃金期權(quán)市場(chǎng)的看跌情緒仍維持在較高水平。數(shù)據(jù)顯示，期權(quán)市場(chǎng)僅不到10%的投資者預(yù)計(jì)金價(jià)會(huì)在明年7月漲至1300.00美元/盎司上方，比今年夏季30%的比率大幅下滑。