白酒過冬

2012，對于白酒業界來說，是個特殊的年份。一方面，在這一年里，高端白酒的價格一直在飆升，致使白酒產區的消費者都難以接受高昂的酒價。另一方面，塑化劑風波，又給白酒產業蒙上了一層短期內難以消除的陰影。眼下正是冬季，白酒的銷售旺季，轟轟烈烈的塑化劑風波是否影響到白酒的銷售？一直處于高位走勢的酒價是否會暴跌？

短期：市場消費難以飆升

12月3日，處于塑化劑風波中心的酒鬼酒公布了整改結果。公司稱自50度酒鬼酒被檢出“塑化劑”成分以來，公司對采購、基酒生產、貯藏、勾兌、包裝、運輸等每個環節進行全面排查和整改。截至11月30日，整改工作已全面完成，12月3日恢復包裝生產。

包裝機器重新啟動未必能夠在短期內贏得消費者的認可。我們不妨回想一下曾經發生過的山西假酒案。1998年2月春節期間，山西省文水縣農民王青華用34噸甲醇加水后勾兌成散裝白酒57.5噸，出售給個體戶批發商王曉東、楊萬才、劉世春等人。在明知這些散裝白酒甲醇含量嚴重超標的情況下，為了牟取暴利，鋌而走險，置廣大鄉親生命于不顧，造成27人喪生，222人中毒入院治療，其中多人失明。“假酒案”后，全國對山西白酒一片恐慌，喊打聲不斷，“勸君莫飲山西酒”。當年，所有無證的酒廠關閉，有證的酒廠也要停產接受檢查。原本與假酒案毫無瓜葛的山西名酒“汾酒”也因產自山西，受到了嚴重的影響和沖擊，從行業排頭的位置跌到了第九位，致使山西白酒業從此一蹶不振。

散裝假白酒致使一個區域的白酒產業一蹶不振，那么酒鬼酒引發的塑化劑風波是否會對中國白酒行業產生更深層次的影響呢？

盡管近期有些聲音表示，適量塑化劑不會對人體造成負面影響，一些廠商表示，會嚴格把關各個生產環節。但這些說法對消費者來說，短期內恐難得到普遍認同。搜狐酒評網對于“過年還敢送白酒嗎？”的調查顯示，受酒鬼酒塑化劑超標事件影響，60%的網友表示堅決不會再購買白酒送人。其中，41%的網友表示不會再把白酒作為送禮首選，19%的網友表示會改送洋酒、葡萄酒。而從另一問題“塑化劑事件過后，今年你還會買白酒嗎？”的調查結果來看，27%的網友認為只要不買酒鬼酒就可以了，14%的網友甚至認為這點塑化劑又吃不死人，33%的網友表示會減少數量、能不買就不買，只有25%的網友選擇再也不會購買白酒，不能明知有塑化劑還買來害人。

從市場反應來看，以東北某地一經銷商為例，雖然暫時還沒有發現銷售受到塑化劑風波明顯影響，但是旺季來臨白酒本應該是漲價（幅度大概是在10%以上），而目前白酒依然維持原價，沒有漲價的趨勢，銷量也沒有顯著增長。如果這種情況長期維持下去，白酒價格將面臨崩盤，有價無市的局面不會維持很久。

中期：泡沫終究會破裂

時至今日，人們無法忘懷2011年三大名酒價格集體連續飆升的歷史性一幕：

2011年5月，茅臺酒專賣店53度飛天茅臺標價為1280元/瓶，6月份升至1380元，7月份漲至1480元，8月份售價為1580元，9月份為1680元。到了今年1月份，茅臺53度飛天價格漲至歷史最高位2300元/瓶。在酒價狂飆的2011年，五糧液也是高端白酒價格大舉飆漲的主力。2011年8月30日，五糧液發布公告，稱于當年9月10日提升出廠價2～3成 。緊跟茅臺、五糧液之后，劍南春52度主流品種跟進提價，其他不少品牌白酒隨后也紛紛加入漲價行列。

三大名酒之所以敢于接連提價，尤其是每逢節假日時間窗口貿然大幅提價，一是因為具有強大的品牌影響力和特殊優勢的市場地位；二是對供貨渠道擁有超強的控制力，可以通過調劑供貨影響價格。五糧液、茅臺等品牌白酒控量提價的做法，在客觀上營造了供需缺口不斷加大的市場幻覺，誘導消費者在節假日等敏感窗口前后恐慌性大量囤貨消費。有業內知情人士曾公開爆料，五糧液當年一直在控貨提價，對代理商的出貨量同比減少了30%， 以此來拉動終端價格的上漲。

為了應對五糧液、茅臺等高端白酒價格接連提價，有相當一部中小投資商和個人通常會提前大量囤貨購買，業內人士估計，2011年，市場上囤積的茅臺至少達1萬噸，未來三到五年內，可能會增至3萬噸。

2012年國內白酒價格一路上揚，且行業內對后市價格繼續上漲的預期強烈，而經銷商每年進貨額度基本固定，因此普遍存在囤貨惜售現象，對市場產生了顯著的擠出效應。行業數據顯示，自2001年至2011年的11年間，中國白酒產量、銷量平均增速不足7%，而相關品牌白酒的營業收入、利潤動輒兩位數以上高速增長，單純依靠市場價格操縱帶來的白酒消費繁榮能夠走多遠？

危機的種子總是在繁榮時候埋下的。對于一個產業和行業而言，科學規劃產能、理性預測市場、合理布局銷售才是發展的王道，僅憑一時投機，通過市場泡沫來謀求企業發展，只能贏得短時期的企業效益。一旦受到經融環境影響，中小資本資金鏈斷裂，最終傷及的還是整個行業的健康發展。

長期：酒企擴張，酒價趨于合理

白酒行業已處于10年景氣周期的高點，需求增量放緩在所難免。事實上，業界人士普遍認為從2003年開始的白酒“黃金十年”是與財政收入和公款消費大幅增長息息相關的。這10年既是中國經濟活力停滯和國進民退的10年，也是固定資產投資增速大幅增加和財政收入、公款消費大幅攀升的10年。但隨著投資增速下滑和政府抑制“三公消費”決心增強，預計未來供求矛盾將促使白酒企業激烈競爭并出現分化，酒企也將因運營成本增加而出現利潤增速下滑。

國家統計局公布數據顯示，2011年全國白酒行業完成產品銷售收入3746.67億元，實現利潤571.59億元，上交稅金445.10億元。除出口交貨值外，各項經濟指標數據都保持了30%以上的增長速度。

在平均高達65%銷售毛利率，及銷售收入、利潤動輒增長百分之四五十的強烈誘惑下，尤其是近3年來高端白酒銷售價漲量增、絲毫不受經濟周期波動沖擊的詭異繁榮，令整個中國白酒行業信心倍增，紛紛借助國家“十二五”規劃發展之機掀起一輪前所未有的產能大擴張。

出于GDP、稅收及社會就業增長考慮，地方政府成了白酒產量飛速增長的最大推手。四川提出白酒的發展戰略路徑為“推動中國白酒金三角共同發展”。“十二五”規劃顯示，力爭川酒在2013 年實現2000 億元產值，2015 年實現2500 億元產值。與四川打造“中國白酒金三角”針鋒相對，“十二五”期間貴州省白酒產業將培育一批名優品牌，新增6至10個中國馳名商標和一批著名商標，白酒工業總產值確保1300億元，力爭1500億元。除了川黔兩大白酒強省在積極擴張外，江蘇、湖北、安徽等白酒大省也在不失時機地推進產能擴張的步伐。

中國釀酒工業協會白酒分會在《2011年行業發展趨勢總結》中明確指出，近兩年來，白酒產業的蓬勃發展對資金產生了巨大的吸引力，資金大量涌入，白酒業掀起了空前的投資熱潮。據投中集團統計 ，2008年以來，國內白酒行業并購交易升溫，并購交易宣布規模從2008年2.4億元增加到2012年的67.4億元，增加了26倍。如果說中國白酒行業“十二五”產能、銷量、收入規劃只是一個停留在紙面的宏偉藍圖，那么，一旦產業資本、投機資本介入，這些規劃藍圖便一下子擁有了強大、現實的擴張生命力。

不難看出，在房地產市場緩慢增長的大環境下，地方政府和資本市場紛紛將目光投到了回報率很高的白酒產業上。產能急劇增長，市場保有量提高，酒價勢必回落，最終白酒價格將會趨于理性。