上海國(guó)際金融中心的個(gè)性化特征

中國(guó)金融改革之路系列訪談之10

自9月29日，中國(guó)（上海）自由貿(mào)易試驗(yàn)區(qū)正式掛牌以來(lái)，銀監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)、保監(jiān)會(huì)與中國(guó)人民銀行先后都出臺(tái)了許多支持政策。市場(chǎng)人士分析稱這些舉措將積極推動(dòng)上海經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型和國(guó)際金融中心建設(shè)。

上海交通大學(xué)上海高級(jí)金融學(xué)院執(zhí)行院長(zhǎng)、金融學(xué)教授張春認(rèn)為，與紐約和倫敦等國(guó)際金融中心相比，上海國(guó)際金融中心的建設(shè)，需要擔(dān)負(fù)起兩個(gè)方面的使命：一是為中國(guó)的實(shí)體經(jīng)濟(jì)服務(wù)，二是滿足境內(nèi)企業(yè)和居民的國(guó)際投資需求。當(dāng)前正是中國(guó)金融改革的關(guān)鍵時(shí)期，國(guó)家需下決心繼續(xù)改革開放，這樣才能讓金融行業(yè)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，為居民帶來(lái)更多的投資方式和更好的收益。

《中國(guó)經(jīng)濟(jì)周刊》：目前國(guó)際上的幾大金融中心各有什么區(qū)別？上海將建設(shè)成一個(gè)什么樣的國(guó)際金融中心？

張春：作為當(dāng)前國(guó)際金融中心的代表，紐約、香港和倫敦這三地所發(fā)揮的作用是相當(dāng)不一樣的。紐約更主要是為實(shí)體經(jīng)濟(jì)服務(wù)，因?yàn)榧~約本身就是美國(guó)企業(yè)投融資以及美國(guó)居民投資的中心。盡管紐約的金融業(yè)有些過(guò)度發(fā)展，但它基本上還是起了這樣一個(gè)作用：配置資金，為實(shí)體經(jīng)濟(jì)投融資提供服務(wù)。

與紐約不同，倫敦和香港的本地業(yè)務(wù)沒(méi)有那么多，它們其實(shí)更偏向國(guó)際業(yè)務(wù)，與實(shí)體經(jīng)濟(jì)的聯(lián)系沒(méi)那么緊密。比如作為一個(gè)離岸市場(chǎng)，他們更擅長(zhǎng)進(jìn)行跨國(guó)流動(dòng)資金的配置或者完成資金在不同國(guó)家的貨幣間的兌換。

上海到底是要建立什么樣的國(guó)際金融中心呢？中國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)非常需要金融來(lái)服務(wù)，那么上海的功能定位肯定跟紐約更接近：就是為中國(guó)的實(shí)體經(jīng)濟(jì)服務(wù)，建成全球人民幣的投資中心。

現(xiàn)在中國(guó)的企業(yè)和老百姓進(jìn)行國(guó)際投資的意愿很強(qiáng)烈，所以也要求上海這個(gè)金融中心具有國(guó)際化特色。這不僅將方便國(guó)人，也讓手握人民幣要想投資的外國(guó)人能夠便捷地到上海來(lái)投資。

《中國(guó)經(jīng)濟(jì)周刊》：您怎么比較上海和香港兩個(gè)金融中心的地位？它們將會(huì)是一種什么關(guān)系？

張春：上海和香港就跟紐約和倫敦差不多。美元的離岸市場(chǎng)交易中心是在倫敦，在岸市場(chǎng)的交易中心在紐約；人民幣以后的離岸市場(chǎng)交易中心在香港，在岸市場(chǎng)交易中心肯定是在上海。

這兩地還有一個(gè)差異就是法律環(huán)境不同。國(guó)際金融中心的發(fā)展與當(dāng)?shù)氐姆ㄖ骗h(huán)境密切相關(guān)。香港是英美法系，跟西方國(guó)家接近的法制環(huán)境是香港的一大優(yōu)勢(shì)。

《中國(guó)經(jīng)濟(jì)周刊》：現(xiàn)在很多城市都在做人民幣離岸市場(chǎng)交易中心，比如新加坡。您認(rèn)為未來(lái)哪些城市會(huì)成為人民幣離岸市場(chǎng)的交易中心？

張春：新加坡跟香港處在同一個(gè)時(shí)區(qū)，在做人民幣離岸市場(chǎng)中心方面的潛力有限。我覺得相比之下倫敦的潛力更大，因?yàn)樗愀鄄辉谕粋€(gè)時(shí)區(qū)。將來(lái)人民幣離岸市場(chǎng)的交易規(guī)模不會(huì)比美元小，長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，說(shuō)不定會(huì)超過(guò)美元。我認(rèn)為人民幣未來(lái)離岸中心主要在倫敦和香港。目前倫敦方面已經(jīng)在為此做積極推動(dòng)。

《中國(guó)經(jīng)濟(jì)周刊》：近期有人認(rèn)為，上海自貿(mào)區(qū)進(jìn)行的金融改革，與深圳前海所實(shí)施的金融創(chuàng)新有一定的重合。您怎么看上海跟深圳之間的定位？

張春：目前正在進(jìn)行的上海自貿(mào)區(qū)的一系列改革中，其中金融改革是重點(diǎn)；上海自貿(mào)區(qū)的建設(shè)，也將促進(jìn)上海國(guó)際金融中心的建設(shè)。相對(duì)而言，深圳更注重中小企業(yè)板，創(chuàng)業(yè)板這類資本市場(chǎng)的建設(shè)；上海的定位則要更全面、更重要。

之所以政策制定者將有些政策給了深圳，沒(méi)給上海，是因?yàn)樵谏虾Ｍ菩懈母?，影響?huì)更大；深圳前海的規(guī)模小，影響不會(huì)那么大。政策制定者希望，上海自貿(mào)區(qū)可以摸著石頭過(guò)河，一步一步來(lái)，以“可復(fù)制、可推廣”為目標(biāo)，著力推進(jìn)改革試驗(yàn)。