下一個雷曼在何處？

美國投資銀行雷曼兄弟在2008年破產，令一場嚴峻的信貸危機轉變成為80年來最嚴重的金融危機。各國政府和央行紛紛大舉救市，雖避免了第二次經濟大蕭條，卻未能抑制經濟衰退，許多富裕經濟體至今仍未從衰退中恢復。在這場經濟災難過去5年后，仍有兩個問題需要解答：全球金融是否變得更安全了？更多的危機是否即將來臨？

簡單來說，兩個答案都是肯定的。金融業改革使全球金融的適應力增強，不再不堪一擊，因為雷曼困境的核心地帶美國擺脫了大部分超額債務，并糾正了許多經濟失衡之處。因此，如今的金融危險區在其他地方，這些區域不太可能發生2008年那樣大規模的經濟崩潰，卻足以形成混亂局面，使經濟增長遭到重創。

雷曼兄弟的破產在當年之所以會引發災難，是基于三個致命弱點。其中最根本的是債務激增，尤其在金融部門，主要由房地產泡沫所致。接踵而至的經濟蕭條更為危險，成因則是第二個弱點：證券化金融的復雜相關性意味著，沒有人知道哪些資產有價值，或者誰在哪些地方負債。雷曼兄弟的破產本身形成了第三個毀滅性弱點：對于在金融機構失利時，政府是否有能力或意愿介入的問題，市場搞不太清楚。因此，預知未來災難的最簡便方法是，看這些致命弱點多久后會再出現。

自2008年以來的金融監管改革，已經在前兩點上有所進展。在新的巴塞爾資本標準框架下，銀行被強制持有更多資本，或持有的資本與其資產相關，而且最具影響力的銀行還要比其他銀行擁有更多資本。改革的另一層面，譬如使衍生品交易進入清算所，已經在試圖提高透明度。然而在大銀行倒閉的應對措施方面，改革的進展最不顯著，只在制訂全球規則上有新的嘗試，要求銀行發行在倒閉時能自救的債券。

美國的金融市場已經變得更加安全。大銀行籌集了更多資本，也比大多數其他銀行沖銷了更多不良資產。這些大銀行的風險加權資本比率在13%左右，遠高于新的全球標準，也比危機發生前高出了60%。美國的房價有所調整，家庭債務也有所減少。政府的債務雖有所增加，但增加的大部分都合理反映了家庭為減少債務而進行的努力。而且隨著經濟的復蘇，財政赤字也在銳減。雖然在少數領域的確存在泡沫，比如企業債券市場和資產負債表外的一些不良債務（助學貸款和公共部門養老金），但至少眼前并不麻煩。

相比而言，英國和日本市場的變革較小。安倍經濟學改善了日本經濟前景，但政府債務仍然高達GDP的250%。在英國，預算的削減和私人投資的疲軟共同造就了經濟復蘇，但這種復蘇卻是基于導致上一輪蕭條的因素——房價的持續上升。英國并不會拖垮世界經濟，但擁有更多因公共和私營部門投資而產生的經濟增長，才是更安全的。

而那些債務急劇增長的新興經濟體的現狀如何呢？中國常被稱為“成長中的雷曼”，自2008年以來信貸呈爆發式增長，某些預測認為其債務已超過了GDP的200%。與美國在2008年時一樣，其債務的真實規模以及多少債務會被償付，尚存不確定性。不過中國是凈儲蓄大戶，銀行系統很大程度上仍然依賴存款來提供資金，政府有能力認購不良貸款，因此經濟突然崩盤而影響全球的概率很低。

巴西、泰國等目前經歷動蕩的新興經濟體，也都曾出現過信貸繁榮。其與中國的差異在于易受全球資金流動的影響。如今，外國資本的匱乏正在推低盧比等貨幣，并讓經常賬戶赤字的融資變得更難。

蘋果設計

美國·快公司·10月

談到蘋果公司的工業設計，大部分人會將其歸結為三大標簽：簡捷、品質與完美。然而這樣的歸納低估了蘋果公司獨樹一幟的創意野心，《快公司》雜志以口述歷史的方式回顧了蘋果近20年的設計歷程，試圖揭開其真正的標簽。

1992年，“蘋果式設計”的靈魂人物喬納森·保羅·埃維爵士加入公司，借助移動技術項目Juggernaut為公司帶來設計精良的部件。當時，喬納森團隊中的托馬斯·邁耶霍夫正在設計eMate，從牛頓平板計算機中借鑒了部分元素和操作系統，將其置于貝殼形外殼中。該產品是為兒童設計的簡化型電腦，也是iMac半透明、球狀外觀的雛形。1998年，喬布斯成為公司CEO，在發布了5種彩色的iMac后，他將設計重點轉向軟件，開始研發Mac OS X操作系統。2000年，喬布斯開始組建零售店面所需人才，目標是充分發揮已大獲成功的iMac的作用，向消費者推銷“數字中樞”理念，該理念成為蘋果公司未來十年的設計核心。隨后的2011年5月，第一家蘋果零售店在弗吉尼亞州開業。2004年，公司發布的iPod Mini的銷售量是上款iPod產品的5倍。2005年起，設計團隊全力投入iPhone手機操作界面和軟件的設計，此后多款升級版iPhone為公司貢獻了超過一半的銷售收入。2008年，平板電腦的設計被提上日程，至此，公司致力于研發多點觸控設備的初衷得以實現。

瘋狂食物

美國·連線·10月

《連線》雜志的美食專輯探討了當下創意料理界的新風潮，以及美食創業的新思路。

紐約曼哈頓餐廳Momofuku的創始人兼廚師大衛·張（David Chang）將自己的餐廳變成了一間研究食物的實驗室，對烹飪所需的各種食材以及烹飪本身進行科學研究。他的第一個實驗對象是奶酪，在哈佛大學微生物學家的幫助下，他了解到微生物和發酵在烹飪中的作用過程，據此開始研發無毒的發酵豬腰，將發酵大豆的霉菌作為清酒曲來制造味噌等。大衛相信，學會利用微生物將成為烹飪行業的趨勢。

美國知名墨西哥卷餅快餐店塔可鐘（Taco Bell）最近推出了第二代芝士立體脆卷餅，這款廣受歡迎的小食是當下流行的所謂“特技食物”的代表。這種“特技食物”有兩個特點：一般是兩個知名食品品牌的聯名款產品，比如塔可鐘卷餅所用的立體脆就來自知名零食品牌Doritos；而且模糊了食物本身的種類，比如快餐店卡樂星推出的形如漢堡的冰淇淋三明治，既像正餐又像甜品。餐飲市場分析人士認為，這類食物的流行給美國餐飲業帶來活力，一度深受健康飲食和抑制肥胖觀念影響的快餐業，終于找到了營銷的新思路。另外，社交媒體對于“特技食物”也有推波助瀾作用，人們利用Facebook等網站發布對新奇食物的點評，節省了快餐店的廣告費用，也可以第一時間得到顧客反饋。

佩羅家族

美國·福布斯·10月

身家超過50億美元的羅斯·佩羅父子（Ross Perot Sr. & Jr.）做生意善于順應政府支出取向，然而兩人的操作方法不盡相同，現年54歲的小佩羅正在用自己的方式續寫家族傳奇。

與痛批自由貿易的父親不同，小佩羅依靠自由貿易獲得了巨大商業利益，建起了世界最大的物流中心之一——Alliance Texas工業園，位于美國得克薩斯州沃斯堡市北郊，整體規劃集商業、交通及住宅地產于一體，占地1.8萬英畝。聯邦快遞公司每周在該地分揀中心的機場降落數百架貨機，北伯靈頓鐵路公司的巨大鐵路站場從中國和加州接收成千上萬件集裝箱。這里是零售公司J.C.Penney最大的配送中心，也是iPhone全球最大的發貨中心，通用電氣公司在這里制造機車，摩托羅拉也將在此生產Moto X手機。小佩羅據此掌握著北美最大的內陸港，他的房地產公司Hillwood也是得州地產業的中堅力量。

老佩羅的另一大主張是反對政府赤字，然而佩羅家族卻是依靠豐厚的政府合同起步的，其子的大規模項目也得益于基礎設施建筑補貼和稅收減免等慷慨的公共支出。1986年決定買下沃斯堡市北郊首個地塊時，小佩羅剛從空軍退役，看到了這里承載空中運輸的潛力。他接受政府提出的為建設機場捐獻土地的要求，條件是沃斯堡政府為公共事業和基礎設施買單，并向運營機場的佩羅家族提供稅收減免。

谷歌健康

美國·時代周刊·9月

谷歌的企業戰略向來是一邊從事主流業務，一邊進行高風險的長期投資，其近期成立的健康與衰老研究公司Calico則是這種高風險投資的典型代表。這家獨立公司將由生物科技先驅Genentech公司的前CEO亞瑟·萊文森（Arthur Levinson）掌管。

谷歌此前在健康領域表現不盡如人意，其個人醫療健康服務“谷歌健康”并未成為主流，不過其表示Calico公司有所不同，將進行比大多數醫療公司更長的長期投資，致力于在未來戰勝死亡。

谷歌此前從未接觸過人類死亡這樣遙遠的課題，況且抗衰老及相關藥物的研究在大型制藥公司也正面臨困難，谷歌現在為何有動力涉足？

事實上，醫學正在向一門信息科學方向發展，醫生和研究人員現在能夠挖掘和收獲患者的龐大數據，而谷歌則深諳處理大數據之道。

盡管谷歌尚未透露Calico公司的詳情，但預計其將利用谷歌核心的數據處理技術，為衰老相關疾病研究帶來新發現。

接近該項目的消息人士透露，Calico的初始規模會比較小，并將全部精力放在新技術研究方面。至于谷歌何時能夠借此項目贏利，尚沒有答案。不過可以肯定的是，利用數據和統計工具來研究醫療問題，一定比面向市場推出藥品更具爭議。

在谷歌公司CEO拉里·佩奇看來，找到解決癌癥等疾病的方法比治愈癌癥更具挑戰性。