無(wú)錫尚德破產(chǎn) 光伏進(jìn)入“黎明前最后的黑暗”？

日前，一條重磅新聞?wù)痼@資本市場(chǎng)——無(wú)錫市中級(jí)人民法院依據(jù)《破產(chǎn)法》裁定，對(duì)無(wú)錫尚德太陽(yáng)能電力有限公司（以下簡(jiǎn)稱“無(wú)錫尚德”）實(shí)施破產(chǎn)重整。

對(duì)于無(wú)錫尚德的創(chuàng)始人施正榮而言，有人形容一下子“從天堂到了地獄”，2005年施正榮因?yàn)闊o(wú)錫尚德成功登陸紐交所，一躍成為中國(guó)首富，但2013年公司卻面臨著破產(chǎn)重整的命運(yùn)。

毫無(wú)疑問(wèn)，無(wú)錫尚德的破產(chǎn)，對(duì)于整個(gè)光伏行業(yè)而言將帶來(lái)負(fù)面影響，特別有可能構(gòu)成部分企業(yè)的資產(chǎn)減值的損失。券商分析人士提醒投資者應(yīng)該短期回避部分有關(guān)聯(lián)交易的企業(yè)，如隆基股份、亞瑪頓等；但從中長(zhǎng)期來(lái)看，無(wú)錫尚德的破產(chǎn)可能會(huì)對(duì)行業(yè)整合帶來(lái)積極的影響，行業(yè)有望進(jìn)入“黎明前最后的黑暗”，因此，仍然維持行業(yè)“謹(jǐn)慎推薦”投資評(píng)級(jí)。

債務(wù)違約觸發(fā)破產(chǎn)重組

3月18日，無(wú)錫尚德債權(quán)銀行聯(lián)合向無(wú)錫市中級(jí)人民法院遞交無(wú)錫尚德破產(chǎn)重整申請(qǐng)。經(jīng)法院審查，鑒于債務(wù)方無(wú)錫尚德無(wú)法歸還到期債務(wù)，無(wú)錫市中級(jí)人民法院依據(jù)《破產(chǎn)法》相關(guān)規(guī)定，于20日正式裁定對(duì)無(wú)錫尚德實(shí)施破產(chǎn)重整。

據(jù)了解，截至2013年2月底，包括工商銀行等在內(nèi)的9家債權(quán)銀行對(duì)無(wú)錫尚德的本外幣授信余額折合人民幣已達(dá)到71億元。

據(jù)國(guó)金證券調(diào)研了解到的情況，近兩年來(lái)，在產(chǎn)業(yè)鏈中下游的電池組件環(huán)節(jié)，占行業(yè)2/3產(chǎn)能的中小光伏企業(yè)中已有近半停產(chǎn)或倒閉，產(chǎn)業(yè)供需格局也已較兩年前有明顯改善，但在中、美、港上市的主流光伏企業(yè)中尚無(wú)正式破產(chǎn)的企業(yè)。

對(duì)于無(wú)錫尚德破產(chǎn)重組是否意味著新一波企業(yè)倒閉潮的到來(lái)。“要看歐洲雙反的情況。”，國(guó)金證券分析師張帥認(rèn)為，“假如歐洲再重重打擊一下難保其他企業(yè)不出問(wèn)題，因?yàn)榻诟吖芨鼡Q的也不是一家兩家，這些抵抗力弱的需要重點(diǎn)關(guān)注；若歐洲雙反裁定較高稅率，光伏的產(chǎn)能收縮和行業(yè)洗牌勢(shì)必將加速進(jìn)行。”

光伏行業(yè)中長(zhǎng)期看好

無(wú)錫尚德的破產(chǎn)一石激起千層浪，有業(yè)內(nèi)人士將其看作是“新能源泡沫”破滅的標(biāo)志性事件。作為產(chǎn)能過(guò)剩的、以制造加工為主的光伏行業(yè)而言，其破產(chǎn)也意味著產(chǎn)能開始逐漸退出。

“雖然行業(yè)整合的過(guò)程可能會(huì)很痛苦，也會(huì)對(duì)上下游產(chǎn)業(yè)構(gòu)成負(fù)面的影響。”國(guó)信證券張弢表示，“但是，我們應(yīng)該看到行業(yè)的去產(chǎn)能可能已經(jīng)逐步深入，在行業(yè)需求不斷增長(zhǎng)的前提下，供需的矛盾也將逐步緩解，短期行業(yè)有望進(jìn)入黎明前最后的黑暗，中長(zhǎng)期看龍頭企業(yè)的破產(chǎn)或者是行業(yè)進(jìn)入拐點(diǎn)的標(biāo)志。”

記者從券商對(duì)光伏行業(yè)的投資評(píng)級(jí)來(lái)看，并未太多受到無(wú)錫尚德破產(chǎn)的影響，部分券商給出的仍然是維持“增持”評(píng)級(jí)，或維持“謹(jǐn)慎推薦”評(píng)級(jí)。國(guó)金證券建議投資者關(guān)注，受益于國(guó)內(nèi)終端市場(chǎng)啟動(dòng)，以及二季度可能發(fā)生的國(guó)內(nèi)電站搶裝的逆變器龍頭陽(yáng)光電器。