期待多頭閃亮登場

2013年的年線拉出長陽將是大概率事件。我們期待已久的多頭也將在2013年閃亮登場。

回首2012年A股，讓不少投資者噓唏不已。

1月4日，2012年上證綜指以2112點開盤拉開了全年的序幕。憑借年初一波長達5個月左右的中級反彈，上證綜指也一度上摸至2478點的全年高點。但隨后上證綜指從2478點的高位一路震蕩下跌，期間四度跌破2000點，幾近熊霸全球股市。據(jù)統(tǒng)計有高達73.68%的股民在2012年出現(xiàn)虧損，其中有超過三成的股民虧損達30%—50%。“做空”一時在2012年的市場大行其道，做空股指期貨、“黑天鵝”事件、融券余量異常變化等方式，使得A股空頭一時變得豐富多彩，各種做空手段層出不窮！

通過股指期貨平臺做空，是當下投資者最為傳統(tǒng)、最主流的做空方式。2012空軍大本營的領頭羊無疑是中證期貨和國泰君安。它們不僅在股指期貨上直接放空賺錢，而且在不明股市后期走勢時，一邊放空的同時，一邊在A股市場大肆買入質(zhì)地優(yōu)良的大藍籌股，因此就算股指反彈，在股指期貨上的損失也可以在股票上彌補。

融資融券的開通，不僅能為融券客在市場低迷時提供不菲的收益，還能為二級市場的投資者指示做空方向。2012年8月13日，券商板突遭重擊，整個板塊跌幅達7.75%，中信證券、西南證券甚至一度接近跌停。同時食品安全也成為2012A股“黑天鵝”事件爆發(fā)的聚集地，讓相關投資者苦不堪言。

從市場運行規(guī)律看，做多動能和做空動能其實是一個此消彼長的過程，2012市場做空力量肆無忌憚的宣泄，已極度透支做空動能，伴隨著的將是做多動能的閃亮登場，這可以從A股資金2012年12月底連續(xù)3周凈流入，以及年底交易賬戶數(shù)創(chuàng)近3月新高上得到印證。慣性思維是很可怕的，它或使投資者錯失良機，或造成巨大損失。前2年當大家持續(xù)沉迷在“多頭思維”中，但后來無情的下跌讓“多頭思維”的投資者損失慘重。近幾年股市的持續(xù)低迷孕育了投資者的空頭思維。但這種空頭的慣性思維在2013年將無法再大行其道，或?qū)⒆尭矣谠谄谥浮⑷谌凶隹盏耐顿Y者損失慘重。

2012年12月管理層開始釋放強烈信號，無論是財政貨幣政策、產(chǎn)業(yè)扶持振興政策，還是改善股市供求關系的政策，均有助于緩解市場的悲觀預期，從而提升市場的風險偏好。近期發(fā)布的宏觀數(shù)據(jù)顯示經(jīng)濟基本面也有所好轉。由這些數(shù)據(jù)可以看出：固定資產(chǎn)投資企穩(wěn)回升，基礎設施投資同比大幅增加；匯豐PMI數(shù)據(jù)連續(xù)3個月上升，并且是一年以來首次站在榮枯線之上；信貸結構趨于改善，企業(yè)活力有所增強，實體經(jīng)濟需求的中長期貸款占比出現(xiàn)了明顯回升。

改革開放以來，中國經(jīng)濟一直保持高速發(fā)展，巨大的經(jīng)濟總量和經(jīng)濟內(nèi)部環(huán)境的復雜性要求改變粗放式的經(jīng)濟增長模式。目前，中國經(jīng)濟一直在穩(wěn)增長和調(diào)結構之間博弈，必須通過深層次的制度改革釋放新的經(jīng)濟動力。2013年是中國新一屆政府的開局之年，隨著政府換屆，新領導層的上臺，政府勢必在2013年加大經(jīng)濟結構調(diào)整并大力推進與“城鎮(zhèn)化”相關領域的經(jīng)濟體制改革。改革是經(jīng)濟發(fā)展的新動力，這些必將反映到A股市場。

我們也觀察到近期投資者的心態(tài)開始發(fā)生逆轉：從前期的期盼滬深股市強力反彈，轉向樂于看到A股市場出現(xiàn)調(diào)整，甚至希望大盤調(diào)整“別客氣”，下跌幅度大一些。這種心態(tài)從一個側面反映出當前A股市場運行趨勢已出現(xiàn)了極大的變化，即從2011年4月3067點至今年12月1949點的中期下跌，開始轉變?yōu)樽?949點開始的中期反彈。我們認為本輪自12月開始的中期反彈將貫穿于2013年始終，2013年的年線拉出長陽將是大概率事件。我們期待已久的多頭也將在2013年閃亮登場。</