IPO重啟：各行業冷暖不一

IPO重啟的消息一經發布后，各大券商都紛紛在第一時間發布了相關行業的報告，對IPO重啟對行業的影響作出判斷。

總的來看，IPO開閘使得整體承壓，特別是高估值的行業將面臨估值回調的壓力。但也正是在這一背景下，一些真正的成長股將體現出難得的投資機會，布局“真成長”的個股成為投資的趨勢。

券商：投行實力強的券商受益

隨著IPO 開閘，投行業務強、儲備項目多的券商將迎來收獲期。在大券商里中信證券和招商證券受益程度最大；而中小券商里面國金證券受益程度較大。同時，隨著券商的中介地位上升，研究實力、銷售能力強的券商將受益?；鸱謧}收入占營業收入比較高的券商有：國金證券、長江證券、招商證券、廣發證券和中信證券等。

食品飲料：依然看好大眾消費品前景

在IPO即將開閘的消息刺激下，食品飲料行業個股大都出現了3個點以上的跌幅。在大盤短期利空的帶動下，行業仍可能面臨調整，但從行業基本面來看，大眾食品具備較好的成長空間，調整后估值更加合理，可擇機進入。推薦的個股包括青島啤酒、中炬高新、承德露露、雙匯發展。

環保：短期估值承壓 未來將有新的投資機會

根據證監會披露，目前已過會的環保公司有雪浪環境、中材節能和中礦環保三家企業，此外仍有多家環保公司正處于IPO申請階段。雖然IPO重啟短期內將給高估值的環保板塊帶來調整壓力，但重啟后加快IPO節奏也將為環保板塊帶來更多新的活力及投資機會。個股方面建議繼續重點關注中電遠達、龍凈環保、國電清新、碧水源、桑德環境等等基本面良好，業績增長明確的行業龍頭。

電子：泥沙俱下終將顯現“黃金”股票

IPO重啟消息公布后，周一電子板塊跌幅達4.45%，在24個板塊跌幅位列第10。其中有30只個股跌停，占整個板塊比重的23%。11月底，電子板塊整體市盈率為43倍，在A股各板塊中相對較高，僅次于信息服務板塊的45倍市盈率。隨著IPO的重啟，前期估值較高的板塊面臨回調，行業估值回歸已成為市場發展方向。

由于電子行業產業鏈較長，各子板塊發展速度各有不同，在這泥沙俱下的市場恐慌中，終將顯現出值得投資的“黃金”股票，而其閃耀的時刻便是其公布業績預告的瞬間。未來六個月仍然堅持以低估值、業績成長確定性高、行業發展前景光明的企業為投資標的，而此次市場的恐慌導致的股價下跌，是給予投資者買入的絕佳時機。

醫藥：高估值股票會逐步分化

首批IPO重啟的公司中有8家醫藥公司，擬融資總額為29億元。短期來看，對醫藥股（現有180多家醫藥上市公司）的供給沖擊不大，但心理層面上可能有一些沖擊（尤其是高估值的創業板公司）。中長期看，如果IPO逐步轉向注冊制，供給持續增長，那么醫藥的高估值股票會逐步分化，對成長股的投資會更加注重業績的確定性增長。

在IPO重啟首批過會的醫藥公司中，以下公司較為看好：慈銘體檢（連續體檢醫療服務）、博騰股份（為跨國公司進行創新藥中間體研發）、奧賽康（單獨定價的化學仿制藥企業）、迪瑞醫療（體外生化診斷儀器及試劑等）。

電力：有望成為優先股試點行業

電力行業估值目前仍處于歷史較低水平，主要是受制于短期煤價上漲、“煤電聯動”及電力企業業績回落預期。電力行業有望成為優先股試點行業，將提升板塊投資價值。從三中全會《決定》來看，預計電力體制改革將有望加快推進速度，關注后續的相關政策。個股方面，建議關注業績突出、估值較低、防御性好的華能國際。

零售：低估值白馬零售股將相對收益

隨著IPO 重啟，短期會對創業板有一定壓制，投資者短期應回避創業板類相關高估值股票，短期二三線估值較高的零售股可能因此有一定幅度的回調。而相對而言，低估值的大盤股（蘇寧云商除外）可能受到銀行等藍籌股的影響，相對表現較好。建議投資者仍然關注國有體制改革預期的零售企業，相對看淡傳統零售業態（百貨和超市），認為短期若沒有政策層面的利好，實體零售業態收入端短期仍然將受到一定壓制。

農林牧漁：有望提升板塊關注度

目前已過會的4家企業分別是河南牧原食品、山東仙壇股份、遼寧益康生物和廣東溢多利。除此之外，在證監會披露的擬上市公司名單中，該行業的上市公司結構未來將發生較大的變化，動物疫苗板塊將成為較大的子行業。同時，新上市公司市場化疫苗業務較突出，有望較大幅度提升投資者對整個板塊的關注度。順著畜禽產業鏈景氣回升的周期，預計未來一年動物疫苗整個板塊將會有較好的表現。

計算機：成長性差的公司估值將回落

第一批IPO的50家企業中有7家左右計算機公司。后續排隊的近800家企業中，計算機行業相關標的預計70家左右。假設未來一年排隊企業都放行上市，從數量上對整個計算機板塊的沖擊較大。數量的快速擴容，加上發行定價不鼓勵高估值發行，未來將對整個板塊的估值中樞造成沖擊和壓制。同時，隨著未來創業板上市門檻逐漸降低，發行節奏加快，行業內上市公司的并購預期在一兩年之內也將受到影響。

在此背景下，投資將逐漸向尋找真正的成長沉淀，持續關注行業成長熱點。整體估值下移之后，行業將進一步分化，有基本面的優質成長股依然享有高估值，而基本面較差、成長受限的標的估值將回落至10倍以內。建議重點關注智慧城市、信息安全和IT國產化相關標的。