行業分析：電子元器件、互聯網彩票、傳媒

電子元器件：藍寶石步入消費電子

投資要點：

1、蘋果iphone 逐步使用藍寶石材料。

2、長晶環節產業鏈價值最大，設備公司市場空間最大。

市場預期iPhone6將有較大創新，目前藍寶石是唯一明確的創新點。蘋果在iPhone5首次使用藍寶石替換鏡頭強化玻璃；iPhone5SHOME鍵加入藍寶石保護片，并且在13年9月獲得藍寶石貼合制程專利，目標降低藍寶石處理成本；預計蘋果有望在蓋板玻璃上增加藍寶石應用。

開啟藍寶石消費電子時代，供需缺口劇增。由于鏡頭與按鍵使用藍寶石，預計藍寶石將在14年出現約20%供需缺口；若蘋果在蓋板玻璃上使用藍寶石，14 年缺口將達80%以上。

不同于市場對國內藍寶石市場薄弱的認識，LED 與光伏在藍寶石的積淀使得國內企業已具備競爭優勢。受益政府對新興產業的扶持，中國已成全球最大的光伏與LED 芯片制造基地。目前長晶設備已接近海外先進水平，切割設備則率先應用于高端領域。長晶環節產業鏈價值最大，設備公司市場空間最大。相關設備公司的市場空間亦最大，考慮蓋板需求市場空間達450億元；若考慮智能手機整體更換則達2700億元，占新增市場總量的55%。

互聯網彩票：政府授權預計有限放開

投資要點：

1、互聯網彩票將改變行業銷售格局。

2、財政部授權是進入壁壘。

傳統彩票行業持續大幅增長概率不大，互聯網彩票改變行業銷售格局。2012年中國彩票發行量達到 2615.22億元，占到世界15%的份額，國內成為彩票的世界第二大國，但國內彩票發展指數（LDI，彩票銷售占比GDP）已經達到0.50%，超過世界平均水平，因此，彩票銷售持續大幅增長可能較小；另一方面，互聯網彩票出現將改變彩票發行格局，2012年我國互聯網彩票銷量約為230億元人民幣，同比增幅高達 53%，由于目前智能終端化已經在低收入人群中普及，憑借便利的銷售和低成本的運營，今后互聯網彩票將保持高速增長，在彩票發行渠道中占比越來越高。

互聯網彩票政府授權預計有限放開，關注起步較早的互聯網彩票發行公司。2010年發布、至今仍在生效的《互聯網銷售彩票管理暫行辦法》明確規定，未經財政部批準任何單位不得開展互聯網售彩業務。迄今為止， 僅有中體彩和500萬彩票網站獲得了體彩中心試點牌照。 因此，我們認為，政府對互聯網彩票發行將非常謹慎，不會全面放開，事實上，自2012年9月體彩在500萬彩票網上進行試點開始，尚無第二家民營公司獲得財政部授權。

傳媒：政策推動+內生增長推動成長

投資要點：

1、受益政策紅利以及內生增長需求。

2、中長期高增長可期。

新傳媒產業在“文化強國”的支持下將保持快速增長。（1）若以2010年GDP40.12萬億測算，至2020 年實現GDP倍增計劃， 我國文化產業增加值占GDP 比重升至5%，則未來8年我國文化產業增加值復合增速將達23%；（2）按照“十二五”規劃，我國2015年文化產業總值將比2010年至少翻一番，根據2012年的產值上看，近三年的文化傳媒的復合增速為17.5%。

在電影產業，供需兩旺正當時，人均票房占人均GDP 每提升0.1‰將帶來50億元票房增量；電視劇產業，精品劇網絡定價權走高帶來版權收入30%以上的增長空間。與此同時，我國網絡廣告市場繼續保持30%以上的增速，預計2015年市場規模超2千億，成為資本運作的優質標的。而《限娛令》將促進動漫的播出收入占成本比重有50%的上升空間。受益于廣電體制改革，制作公司將成為未來2-3年并購或融資的標的。目前民間制作公司市場規模為100億元，若給予10倍PE，總市值達到已上市傳媒公司的總市值的1/5，進一步壯大傳媒資本市場。

機械：布局“改革紅利”

投資要點：

1、調結構使新型高端機械將迎來春天。

2、海工、軍工發展空間大。

海洋工程裝備對于發展中國家，特別是中國來說，巨大的能源需求與消耗量只有通過開采和利用各種燃料來滿足。雖然我國地大物博，蘊藏了豐富的資源，但是可用石化類能源，例如石油、天然氣等資源則相對較少。其中，我國陸地探明的石油采儲量只占世界的2.4%，天然氣則更少，為1.2%；而我國人均對石油、天然氣的占有量遠遜于世界平均水平。為了保證經濟長遠持續的發展，海洋石化資源的開采將愈發重要，我國海洋工程裝備的市場前景廣闊。

軍工設備在國際資本市場上，軍工資產證券化是一種潮流趨勢，是支撐當今國防科技工業發展的支柱手段，并且利用資本市場的多元化性來拓寬國防建設資金的融資渠道，在增加國防資金的同時，也最終達到促進軍民融合深入發展的目的。由于軍工生產耗資巨大，已上市的多家軍工公司通過了增發融資來現實資金的擴張，旨在擴充產能。因此，未來資本市場將為國防軍工所需要的巨大資金提供更多的支持。