大行情來臨前的休整與準備

最近公布的三季度多項經濟指標和匯豐10月PMI初值都顯示，當前我國經濟正呈現穩中有升，穩中向好的積極態勢。同時，十八屆三中全會召開在即，將對全面深化改革作出總體部署，必然會對股市產生重大影響。當前的股市正處在一波大行情的前夜。

面對這樣的形勢，市場資金在做什么呢？從積極方面說，是做休整和準備，反映在盤面上就是調整。從上周二開始小調，周三創業板、主板全盤皆綠，長陰下殺。本周二至周四，連續三天收陰。盤中最大的特征，就是前期漲幅巨大的創業板TMT題材股和自貿區、土地流轉、金融改革等主題炒作板塊在大幅調整。

這次調整有利好相伴而無明確的利空相隨，顯然是獲利盤的主動性調整。首先是短期內獲取暴利的個股暴跌，進而引發市場情緒的沖動，帶動創業板、主板指數大幅調整。那些股價短期內翻了數倍的股票，有些已經透支了未來多年的增長，不經過長時間調整，不可能再往上翻番。所以，獲利豐厚的資金必然要選擇撤離，以便再尋找新的獲利機會。這個過程就是資金在面臨大行情的一種休整和準備。

這次調整既是獲利盤的兌現過程，也是一次風險釋放過程，更是尋找新的投資獲利的機會。難度在于，雖然是強勢調整，但結構性風險很大，把握不好就會賠大錢。另一個難點是，前期爆炒的熱點已經退潮，而新的熱點散亂或者說主流熱點還沒有形成，很難確定新的投資標的。面對這種情況，首先是控制倉位，規避風險，保存資金，然后是用心研究新的投資機會，等待時機。

大行情要來臨是說十八屆三中全會所釋放的改革紅利絕不會只有今年幾個主題炒作那么簡單，大會之后一定會有更大的行情。當前這方面的傳聞和猜測很多，要等會議開了才能得到證實。

從普遍的預期和股市操作的角度來看，有幾個問題值得關注。

一是制度性改革。建立有效的反腐機制，無疑對經濟和股市的發展都有重大意義。在總體改革頂層設計的指引下，對股市影響最直接和最大的還是股市自身制度的改革，如IPO制度改革，優先股制度的推出等。

二是經濟領域全面深化改革的總體設計和政策。如政府轉變職能，簡政放權；又如已經開始試驗的體現新的改革開放思路的上海自貿區，以及關系重大的財稅和金融改革、土地流轉改革、新型城鎮化建設等。

三是國企改革和壟斷行業的改革。關注國企重組、兼并和增強活力，軍工資產證券化和民營資本準入行業的發展變化。

四是調結構、促轉型改革力度加大。關注政策扶持哪些行業發展，限制哪些行業發展。最值得關注的是既有國家政策扶持，又有資金補助，效益良好的行業和公司。這類公司多屬于科技創新企業。

五是國家加大投資領域。如環保節能行業，今年國家就加大了投資，值得長期關注。

六是改善民生的政策措施和投入。如促進養老、健康等服務業發展。