長安汽車：長安福特熱銷 利潤持續暴增

2013年10月15日長安汽車（000625）發布三季度業績預報，公司預計2013年前三季度凈利潤22.3億-23.3億元，比上年同期增長195%-208%。單季度來看，預計2013年7-9月凈利潤9億-10億元，比上年同期增長386%-440%，從公布的數據來看長安企業明顯處于業績的加速狀態。前三季度公司及下屬合營企業、聯營企業創記錄完成銷售汽車153.2萬輛，特別是合營企業長安福特新車型翼虎、翼博、新蒙迪歐投產上市，成為新的盈利貢獻點，投資收益大幅增加。

長安汽車前三季度利潤的大幅增長主要得益于控股子公司長安福特銷量的大幅提升。上半年長安福特相繼推出全新車型翼虎和翼博，截止9月份這兩款車型的累計銷量已經分別達到6.6萬輛和3.8萬輛，受此帶動，長安福特前三季度銷量達到46.8萬輛，同比增長69%。此外，受益新車型CS35上市、以及逸動的放量，長安汽車自主品牌乘用車銷量達36.5萬輛，同比增長78%。

福特公司的新產品（新福克斯+翼虎+翼博+新蒙迪歐）和技術周期（ECOBOOST動力系統）以及對中國市場戰略的轉變為長安汽車最大的增長推動力。根據福特“1515”中國戰略，到2015年，福特將在中國推出15款新車。今年長安福特一、二工廠最大產能為64萬輛左右。三工廠2014年投產，四工廠2015年投產，二工廠主要是新福克斯和翼虎。在長安福特四工廠建成投產后，到2015年底，長安福特的產能將會擴充到120萬輛，最大產能達到150萬輛左右。與龐大的產品計劃相對應，長安福特還計劃到2015年將經銷商網絡擴展到近700家。福特翼虎自今年年初上市以來，一直處于供不應求的狀態，今年的最大產能為9萬輛左右，預計技術改造以后，明年產能13-15萬臺。

從目前勢頭看，四季度長安福特很可能帶領長安企業繼續創單季利潤新高。福特銷量持續走高的核心原因是整體產品競爭力提升的表現，當前翼虎2.0版本車型在終端一車難求，新蒙迪歐訂單飽滿，新福克斯仍需等車，福特銷量走高的核心原因是福特新動力總成的應用、符合國內審美的歐系外觀及福特產品在全球份額和美譽度的提升，這將帶來長安福特利潤的強勁增長。

從業績預測看，前三季度公司每股收益將在0.5元附近，其中三季度單季每股收益就有0.2元，而四季度預計將超過0.2元，那么全年業績將超過0.7元，而市場對2014年的業績預期將在1元以上，2015年預期更達到1.4元，未來兩年業績復合增長達40%。從二級市場來看，公司股價放量創出歷史新高，隨著福特對公司業績的持續貢獻，公司股價將大概率迭創新高，目前公司股價11.85元，建議投資者重點關注。