華潤元大基金楊凱瑋：貨幣政策難料寬松 新貨基具投資價值

因市場資金面偏緊影響，三季度貨幣基金整體走強，然而伴隨季末和國慶假期結束，這一現象仍在延續。數據顯示，節后第一周，多只貨幣基金的7日年化收益率在5%以上，最高已經突破6%。那么短期內貨幣政策是否會有變化？當下時點哪些貨基更具投資價值？帶著上述疑問，記者采訪了華潤元大基金固定收益部總經理、華潤元大現金收益貨幣基金擬任基金經理楊凱瑋先生。

貨幣政策料難寬松

最新公布的9月份CPI上漲3.1%，高于市場預期，這是否意味著通脹有所抬頭？對此，楊凱瑋表示，9月份CPI上漲主要受食品行業中的蔬菜、豬肉、蛋類等上漲帶動，此外，由于9月份雙節的影響，非食品價格也超出預期，因此9月份CPI上漲幅度超出預期。“預計未來CPI還會上漲，一方面由于去年CPI基數較低，另一方面，豬肉等食品價格未來可能還會上漲。因此，在此背景下，預計央行不會有太寬松的政策出臺。” 楊凱瑋表示。

“冬種”債券仍有必要

實際上，貨幣基金主要投資于存款、回購和債券三類資產，那么對于未來債市走勢及投資，這位基金經理又是如何判斷的？對此楊凱瑋認為，由于國內金融市場受政策面影響較大，而央行未來在此方面不會有太多寬松的政策，這會壓抑債市的發展，預計未來第四季度，債券利率可能會處于較高位置。“而就近期狀況來講，短融等債券品種的利率比較高，以利息角度考慮的話，今年四季度還是有配置債券的必要性。” 楊凱瑋認為。

貨基建倉正當時

“貨幣基金一般來說規模較大、收益穩健，只會跟著市場被動調整，就像穩重的大象，而華潤元大現金收益貨基能根據市場節奏主動調整，在平穩收益的基礎上增加額外收益，就像一只有節奏、有韻律、靈活的大象。”楊凱瑋形象地表示。

對于貨基當前的建倉時點，楊凱瑋表示，在貨幣基金的投資倉位中，存款占比大約在30%以上，部分貨基可能做到50%，而存款投資里面又有一半是鎖定較長期限的存款，即6個月到一年。今年上半年利率、SHIBOR比較低，加點的點數也比較低，而舊有貨基在上半年鎖定的長期存款部分利率較低，而現在，受資金面緊張的影響，利率有所上升，新貨基在此時投資較長時間的存款，有比較高的存款利率，所以在此時點，新成立的貨基比已經建倉完的老貨基更具投資價值。