龍虎榜探營：機構用腳投票 東北證券天量跌停

上周，滬深股市在周一沖高后，開始圍繞2100點關口橫盤整理、多空拉鋸。雖然后市不確定性因素較多，短線存有滯漲信號，但國內經濟的諸多回暖跡象仍然給予了市場較大信心。

匯豐8月中國制造業PMI終值報50.1，較上月大幅提升2.4個百分點，站穩榮枯線。不僅終止了此前連續3個月的放緩狀態，也是4個月來首次與官方PMI數據同步回升。反映到A股的成交量上，8月29日到9月4日，除9月2日深市只有973.7億元的成交量，其余交易日滬深兩市的成交量均在千億之上。

根據Wind 統計數據，統計期內，滬、深兩市共有212只個股登上交易龍虎榜，比上周大幅增加48.3%。統計期內，上榜個股的區間總成交金額為963.5億元，其中，營業部合計買入138.2億元，合計賣出177元，較上期分別增長89.7%，57.2%和149.3%，增幅驚人。

東北證券天量跌停

統計期內，上榜個股中最為引人注目的莫過于東北證券（000686），位列營業部合計賣出金額第一位。

9月3日，該股重挫9.12%，盤中更是一度跌停，全天14.2億的成交量創造歷史最高成交記錄，換手率也達到10.46%。

東北證券異常大跌，是否與光“大烏龍指”事件之后券商自查量化交易有關？對此，廣發證券認為，量化交易的利潤主要在自營業務，對券商整體利潤影響不大，目前占比較大的還是傳統的自營業務。

同時，東北證券內部人士對外宣稱，當前公司運營并無異常。那么唯一剩下的利空因素或許就是其大量的非公開發行股解禁了。

8月30日，公司發布公告稱，公司于2012年8月22日以非公開發行股票的方式向10名特定投資者發行了3.39億股人民幣普通股，發行價格為 11.79元/股。其中，本次解禁股份數量達2.05億股，占公司總股本的20.99%。按照東北證券周三收盤價16.04元計算，與參與定增的成本相比，此次解禁的8名股東每股盈利4.25元，共盈利8.71億元，獲利出局的動力比較強勁。

深交所當天的交易龍虎榜數據顯示，賣出最大的前5名中，機構占了4家，合計賣出金額7.30億元，其中位列賣2席位的機構賣出4.07億元，此外位列賣1席位的華泰證券股份有限公司南京中央路第三證券營業部賣出4.11億元。

限售股解禁當天就跌停，在非單邊下跌的行情中并不多見，考慮東北證券的業績還非常不錯，則更讓人顯得困惑。

東北證券的中報顯示，2013年上半年，公司實現營業收入9.43億元，比上年同期增長54.62%；實現歸屬于上市公司股東的凈利潤3.08億元，同比增長149.91%，業績可謂靚麗。不過，諸多業內人士卻指出，東北證券的業績主要靠自營業務，業務結構并不合理。公開信息顯示，2013年6月末，東北證券自營規模（交易性+可供出售）72.32億元，較去年6月末增長了305.67%，較今年年初增長16.80%，自營規模占凈資產的比例達到98.27%。公司創新業務較為平淡，可持續盈利能力不強。

整體來看，目前券商股的估值偏高，且東北證券的股價是券商中最高的。未來重點關注其經紀業務的轉型升級以及金融產品的代銷力度。

自貿區概念風頭不減

與8月份不同，統計期內，登上交易龍虎榜的個股中，營業部買入/賣出過億的個股急劇增多，上海自貿區個股的活躍是重要原因。

統計期內，上港集團（600018）、華貿物流（603128）、天津港（600717）、浦東金橋（600639）、陸家嘴（600663）、錦江投資（600650）、上海物貿（600822）、號百控股（600640）等個股的營業部買入或賣出金額均過億，此外長江投資（600119）、徐家匯（002561）、外高橋（600648）、上海鋼聯（300226）等上海自貿區概念股也登上交易龍虎榜。

同時記者注意到，自貿區概念從上海發端，逐步擴大到天津、青島、重慶、遼寧、江蘇、廣東、山東等地。津濱發展（000897）、天津普林（002134）、重慶港九（600279）、濱海能源（000695）、天津海運（600751）、南京港（002040）、蕪湖港（600575）、珠海港（000507）、北海港（000582）、青島金王（002094）等一律遭受市場瘋狂炒作。本周，范圍繼續擴大到海南和新疆，新疆浩源（002700）、西藏珠峰（600338）、海峽股份（002320）、海島建設（600515）等相關概念股現身龍虎交易榜。

在上海自貿試驗區獲國務院通過后，各地聞風而動，紛紛表示要申請自貿區試點，試圖擠入自貿區建設的第一梯隊。據記者了解，當前廣東自貿區方案已經初步確定，南沙、前海、橫琴三地計劃聯合申報粵港澳自由貿易區。自下而上的改革推進進度讓市場為之歡欣鼓舞。

野村證券認為，自貿區可能會利好與之相關的中國實體經濟未來5-10年的走勢，但從股票市場來看，目前相關板塊上漲屬于概念炒作，未來可能會出現上漲、破裂，再上漲、再破裂的行情。

記者也注意到，諸多遭到熱炒的個股換手率也較高，華貿物流、天津海運、大連港、福建金森、海泰發展、天津港、渤海渡輪、號百控股的區間換手率均超過20%，其中天津海運、海泰發展、大連港等曾一度放量跌停。當前，不少自貿區概念股經過連續五六天的漲停，漲幅已明顯過大，短期內積累了較大風險。目前上海自貿區尚處于有框架、無細則的階段，隨著政策進一步明朗化，后市仍存在機會，投資者可逢低布局，不宜盲目追高。