債市風險釋放充分固收產品迎來建倉時機

8月21日，銀華基金發布公告，銀華信用季季紅債券基金將于8月26日起正式發行，投資者可通過銀華基金網上直銷平臺以及工行等指定代銷網點進行認購。

受6月底“錢荒”影響，債券收益率到達年內高點，安全邊際明顯，根據wind數據統計顯示，7月以后成立的次新債基絕大多數獲得正收益。延續債券基金良好表現，銀華再推具有“強制分紅”條款的銀華信用季季紅債券基金。

招募說明書中顯示，銀華信用季季紅債券基金是以信用債為主要投資對象的純債基金，基金不直接在二級市場買入股票、權證等權益類資產，也不參與一級市場新股申購或增發新股投資，但可持有因可轉換債券轉股所形成的股票（包括因持有該股票所派發的權證）以及因投資可分離債券而產生的權證。此外，基金具有強制分紅條款，每季度每份基金可分配利潤超過12ff6caf5bd230958c60a7eab89a994babdf8e716bbacad2fcf3f31cb362124d5分錢時就會啟動分紅，每次分紅比例不低于可供分配利潤的50%。

記者了解到，銀華信用季季紅純債基金80%以上的非現金資產將用于投資具有較高到期收益率和較高當期收入的信用債，基金投資方向明確。wind數據顯示，截至8月16日，信用債當期平均票面利率均超過4%，其中金融債、企業債、公司債以及中期票據的當期平均票面利率分別為4.42%、6.38%、6.81%和5.50%。此外，業內人士表示，近年來我國信用債市場的爆發式增長也為債券基金尤其是純債基金提升回報水平提供了支撐，wind數據顯示，自2008年以來，信用債年發行量從1.55萬億元增加到4.68萬億元，而今年以來截至8月16日，信用債總發行量已達2.86萬億元。

與部分純債基金有所不同，銀華信用季季紅債券基金可以投資可轉債，并可以通過可轉債券轉股條款短期持有一定數量的權益類資產。數據顯示，今年前5個月，中證轉債指數上漲8.25%，而同期滬深300指數以及中債總財富指數的漲幅僅為3.31%和2.49%。業內人士分析，純債基金投資可轉債有利于基金經理捕捉股票市場存在的機會，在嚴控風險的同時，力爭獲得更高的收益。

對于未來債市走勢，東北證券分析認為，目前債市風險釋放較為充分，短期內資金面趨向平穩，結構性機會重現，在低通脹、經濟平穩增長的大環境下，包括債券基金在內的固定收益類產品將迎來較好的建倉時機。