周期股或掀報復(fù)性反彈行情

危機(jī)暫告落幕，留下的是暴跌后元氣大傷的市場，隨著六月末的最后一個交易日的結(jié)束，尤其是周五傳聞地產(chǎn)可能恢復(fù)有條件融資，部分地產(chǎn)股股東增持的大背景下，錢荒或許在七月不再重演，且極有可能點燃一波報復(fù)性反彈行情。

研判行情，首先分析下跌的邏輯。起先是傳7月底重啟IPO，傳聞并非證監(jiān)會簡單的否認(rèn)那樣，筆者朋友所在的準(zhǔn)上市公司就已經(jīng)收到消息可能7月發(fā)行，并正積極準(zhǔn)備，此消息直接導(dǎo)致滬指擊破2200點的防線。緊接著，隨著銀行間拆借利率的大幅飆升，引發(fā)了民間對銀行錢荒的擔(dān)憂，隨之而來的是資本市場的暴跌，直至1849點才逆轉(zhuǎn)，短短幾日，400點的跌幅，其根源在于市場流動性極度緊缺后產(chǎn)生的恐慌。當(dāng)然，這背后的根源是美聯(lián)儲的QE退出時間表，美元強勢直接導(dǎo)致了黃金的暴跌，引發(fā)了新興市場美元的外流，自然會更加加劇國內(nèi)流動性的緊張。

從時間點上看，7月市場的錢荒或許不再，尤其是央行表示會有針對性注入流動性，對銀行的債務(wù)危機(jī)擔(dān)憂已經(jīng)沒有必要。再者，美聯(lián)儲QE的退出時間表，并不會那么一帆風(fēng)順，在本身設(shè)置條件的基礎(chǔ)上，本周高層相繼與巴西總統(tǒng)電話，意在新興市場共同抵制美聯(lián)儲的過早退出，盡管無法阻止QE的退出，但這為我們國內(nèi)的相關(guān)政策的調(diào)整或者減緩美元的快速外流贏得時間。而黃金在擊破1200美元之后，也有了反彈的基礎(chǔ)，這也將會影響美元的強勁走勢，這一切關(guān)聯(lián)因素，可能都會減弱QE退出對我們國內(nèi)的負(fù)面影響，銀行也會因為六月事件而更加謹(jǐn)慎，利于后期防范金融風(fēng)險的發(fā)生；同時，我們經(jīng)濟(jì)政策也會逐漸加大產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整，去庫存化或成為我們后期重要走向。

此外，此前我們擔(dān)心的房地產(chǎn)問題，可能在短期內(nèi)不會成為銀行危機(jī)之后的又一大危機(jī)，也就是房價大幅下跌可能會對中國經(jīng)濟(jì)帶來致命一擊的現(xiàn)象難在短期出現(xiàn)。譬如本周四公布的戶籍政策，這是城鎮(zhèn)化的前奏，這一政策可能意在加速最后一次釋放農(nóng)村人口紅利，可能會穩(wěn)定三四線城市的房價，進(jìn)而穩(wěn)定一二線城市的房價，只要房價短期不出現(xiàn)大幅度下跌，我們經(jīng)濟(jì)也不至于快速惡化，而為經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型、調(diào)整復(fù)蘇贏得時間。

在上述邏輯中，銀行地產(chǎn)為主的周期性行業(yè)，暴跌后可能迎來報復(fù)性的反彈，周五的表現(xiàn)足以印證報復(fù)性反彈的威力，這一趨勢可能在后期得以延續(xù)，并將力推滬指重返2000點，從而帶動其他周期性股票的超跌反彈。技術(shù)上看，滬指只有在重返2000點后，方可確認(rèn)1849點是否為底部，否則，仍有反復(fù)，且不排除二次探底1849點附近。熱點方面，銀行、地產(chǎn)、水泥、機(jī)械、券商等周期股的超跌反彈可能成為阻止大盤下行的重要力量，而賺錢效應(yīng)明顯的，可能依舊集中于消費成長。