淺析“相關(guān)者利益最大化”是最重要的財(cái)務(wù)目標(biāo)

王晨

摘要：本文通過(guò)對(duì)幾個(gè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的統(tǒng)計(jì)與分析得出的以：“相關(guān)者利益最大化”為財(cái)務(wù)目標(biāo)是符合企業(yè)發(fā)展規(guī)律。并且對(duì)此存在的一些問(wèn)題進(jìn)行分析以及權(quán)衡

關(guān)鍵詞：財(cái)務(wù)目標(biāo);相關(guān)者利益最大化;發(fā)展前景

財(cái)務(wù)目標(biāo)是企業(yè)進(jìn)行財(cái)務(wù)決策所要達(dá)到的最終目的，它決定著企業(yè)能否順利開(kāi)展財(cái)務(wù)管理活動(dòng)。

一、當(dāng)今各種財(cái)務(wù)目標(biāo)概述

1.利潤(rùn)最大化

我們財(cái)務(wù)管理的利潤(rùn)最大化財(cái)務(wù)目標(biāo)認(rèn)為：利潤(rùn)即企業(yè)賺得的財(cái)富，利潤(rùn)越多則說(shuō)明企業(yè)盈利能力越強(qiáng)。但這個(gè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)存在以下缺點(diǎn)：

（1）沒(méi)有明確利潤(rùn)最大化指標(biāo)中對(duì)于利潤(rùn)的細(xì)化，這就給企業(yè)的高層管理人員粉飾利潤(rùn)的機(jī)會(huì)。

（2）沒(méi)有考慮取得的時(shí)間價(jià)值，一石在手勝過(guò)二鳥(niǎo)在林。

（3）不符合風(fēng)險(xiǎn)——報(bào)酬均衡的理財(cái)原則。利潤(rùn)和所承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)是要成比例的，他增大了企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)。

（4）該利潤(rùn)是絕對(duì)指標(biāo)，不利于本企業(yè)在殘酷的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中具有競(jìng)爭(zhēng)的優(yōu)勢(shì)。

2.股東財(cái)富最大化

股東財(cái)富最大化是指在企業(yè)合理經(jīng)營(yíng)的基礎(chǔ)上，實(shí)現(xiàn)股東財(cái)富最大的增長(zhǎng)，進(jìn)一步實(shí)現(xiàn)其目標(biāo)。然而，這個(gè)仍存在一些缺點(diǎn)：

（1）不符合普遍性原則。上市公司適用于此目標(biāo)，但是對(duì)于非上市公司，就不太適用。.

（2）不符合可控性原則。股價(jià)的高低變化受多種因素的變化影響，如國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)局勢(shì)的變化、炒股人群的預(yù)期心理等，這些因素對(duì)企業(yè)高層管理者而言是不可控的。

3.企業(yè)價(jià)值最大化

隨著市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的到來(lái)，很多研究學(xué)家提出了“相關(guān)者利益最大化”的財(cái)務(wù)目標(biāo)。所謂利益相關(guān)者，一般是指包括公司股東、債權(quán)人、當(dāng)局管理者、公司員工、供應(yīng)商、顧客等利害關(guān)系的群體。相關(guān)者利益最大化就是指企業(yè)的財(cái)務(wù)活動(dòng)必須兼頤和均衡各個(gè)利益相關(guān)者的利益，使所有利益相關(guān)者的利益盡可能最大化。

二、相關(guān)者利益最大化具體內(nèi)容

1.股東利益最大化。由于企業(yè)股東擁有著多數(shù)產(chǎn)權(quán)，并承擔(dān)最終風(fēng)險(xiǎn)，故企業(yè)所有者應(yīng)關(guān)心企業(yè)的所有財(cái)務(wù)狀況。但是在股份制下，股東手中的股票買(mǎi)賣(mài)自由，因此股東更關(guān)心企業(yè)的盈利能力狀況。故股東所關(guān)心的業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)指標(biāo)包括投資報(bào)酬率、銷(xiāo)售利潤(rùn)率、市盈率、凈資產(chǎn)報(bào)酬率及凈收益、每股收益、經(jīng)濟(jì)增加值等指標(biāo)。

2.經(jīng)營(yíng)者利益最大化。企業(yè)當(dāng)局的高層既要重視企業(yè)當(dāng)前的財(cái)務(wù)狀況，又要著眼于企業(yè)未來(lái)的業(yè)績(jī)成果。可以說(shuō)，他們是績(jī)效評(píng)價(jià)最大的信息使用者。他們不是只關(guān)心評(píng)價(jià)企業(yè)的某一種能力，而是對(duì)績(jī)效評(píng)價(jià)提供的信息有一個(gè)全面的了解。故企業(yè)的經(jīng)營(yíng)者更關(guān)心的業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)指標(biāo)主要包括經(jīng)營(yíng)者的待遇、對(duì)經(jīng)營(yíng)者的股權(quán)激勵(lì)等。

3.債權(quán)人利益最大化。債權(quán)人提供了重要的企業(yè)資金，其地位和作用顯而易見(jiàn)。在企業(yè)價(jià)值最大化目標(biāo)下，債權(quán)人對(duì)于公司的經(jīng)營(yíng)至關(guān)重要，一方面可以有效對(duì)經(jīng)營(yíng)者的監(jiān)督，另一方面也有效保護(hù)了債權(quán)人的合法地位和權(quán)益，激勵(lì)其為公司做出更多貢獻(xiàn)。

4.員工利益最大化。企業(yè)的經(jīng)營(yíng)很大程度上要靠員工的能力、經(jīng)驗(yàn)和努力，擁有了一定知識(shí)、技能和經(jīng)驗(yàn)的員工將使得企業(yè)在激烈的競(jìng)爭(zhēng)中立于不敗之地;企業(yè)人力的資本與企業(yè)資源的合理有效結(jié)合，已經(jīng)成為企業(yè)文化的一部分，具有代表性。這種代表性將企業(yè)員工與單位更加有效融合在一起。

5.政府利益最大化。政府利益最大化是要求企業(yè)時(shí)刻關(guān)注政府出臺(tái)的各項(xiàng)政策并按照其嚴(yán)格執(zhí)行，積極參與政府制定政策的各項(xiàng)活動(dòng)，并且積極配合政府以保障其合理收益的實(shí)現(xiàn)。政府的合理收益主要依賴(lài)于稅收，只有企業(yè)效益不斷增加才能滿(mǎn)足政府稅收要求。

6.顧客和供應(yīng)商也是企業(yè)的主要利益相關(guān)者。顧客方面的評(píng)價(jià)，主要有產(chǎn)品的質(zhì)量、價(jià)格、服務(wù)、品質(zhì)等方面的滿(mǎn)足度以及市場(chǎng)份額和保持現(xiàn)有顧客的能力。供應(yīng)商角度的評(píng)價(jià)指標(biāo)包括訂貨的多少和效率、貸款支付的及時(shí)性等。

三、使相關(guān)者利益最大化能夠?qū)ζ髽I(yè)的發(fā)展起到哪些作用呢

1.市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。企業(yè)時(shí)刻處于嚴(yán)酷的競(jìng)爭(zhēng)之中，在各種競(jìng)爭(zhēng)的制勝法寶中，一般認(rèn)為企業(yè)的綜合營(yíng)業(yè)額、市場(chǎng)占有率、發(fā)展創(chuàng)新水平和受眾人群需求的實(shí)現(xiàn)程度等因素所形成的綜合競(jìng)爭(zhēng)能力是能否讓企業(yè)取得不敗之地的重要因素。在這些諸多因素中，市場(chǎng)占有率是最為重要的競(jìng)爭(zhēng)因素，因而也是能否讓企業(yè)可以保持穩(wěn)定快速得發(fā)展的最重要內(nèi)容。

2.抵御風(fēng)險(xiǎn)能力。不同企業(yè)的發(fā)展，需要的資本結(jié)構(gòu)各有千秋。資本結(jié)構(gòu)不同所帶來(lái)的籌資、投資的風(fēng)險(xiǎn)也是不一樣的，而取得的業(yè)績(jī)和承受的遭受損失風(fēng)險(xiǎn)也是不同的。綜合來(lái)講，企業(yè)制定目標(biāo)是高盈利水平，肯定要遇到較高的風(fēng)險(xiǎn)，能夠在承受相同的風(fēng)險(xiǎn)前提下，得到利益最大化;換言之，在利益一定的前提下，承受的風(fēng)險(xiǎn)最小化。可見(jiàn)，只有達(dá)到這兩種情況的前提下，才能使企業(yè)的利益達(dá)到最大化。

3.償債能力。償債能力關(guān)系到企業(yè)能夠平穩(wěn)高速健康地發(fā)展，一般來(lái)講，償債能力強(qiáng)的企業(yè)都有良好的發(fā)展空間。然而，在我們把償債能力作為衡量企業(yè)是否能夠獲得健康穩(wěn)定持續(xù)發(fā)展能力的必要因素時(shí)，還必須結(jié)合企業(yè)的形象和相關(guān)的信用等級(jí)和評(píng)價(jià)，才能達(dá)到預(yù)想的企業(yè)發(fā)展速度和效益。

4.獲利增值能力。企業(yè)想要在殘酷的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中獲得不敗之地，至關(guān)重要的是靠盈利。企業(yè)不是慈善機(jī)構(gòu)，各方面開(kāi)支花銷(xiāo)也非常巨大。所以獲利增值能力是維持企業(yè)能夠生存多久，能夠發(fā)展到什么程度的重要評(píng)價(jià)指標(biāo)。這是因?yàn)橛钱?dāng)前市場(chǎng)環(huán)境下企業(yè)生存和發(fā)展的源頭，也是企業(yè)去合理財(cái)務(wù)管理的重要參考因素。

四、引發(fā)的影響與發(fā)展前景

1.“企業(yè)價(jià)值最大化目標(biāo)”是現(xiàn)階段財(cái)務(wù)管理重要的理論觀點(diǎn)，其他的一些獨(dú)到見(jiàn)解或多或少是有關(guān)企業(yè)價(jià)值最大化這一理論學(xué)術(shù)研究的補(bǔ)充和解釋。

2.文中所指的利益主體主要是包括企業(yè)所有者、經(jīng)營(yíng)者以及內(nèi)部員工或合作形式的債權(quán)人、伙伴等等，財(cái)務(wù)目標(biāo)需要重點(diǎn)考慮所有相關(guān)主體利益的合理性。

3.在具體實(shí)踐過(guò)程中應(yīng)該將社會(huì)責(zé)任也列入目標(biāo)范圍內(nèi)。

五、結(jié)論

本文從現(xiàn)階段公司的財(cái)務(wù)目標(biāo)多樣性入手進(jìn)行分析，并著重討論以相關(guān)者利益最大化作為財(cái)務(wù)目標(biāo)的利弊，并以此引發(fā)出對(duì)未來(lái)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的預(yù)測(cè)與展望。

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