短線投資幾要素

3月，政策的大棒又揮向了脆弱的股市。

大家都說銀行股有價值，帶動了大盤反彈，但一個《關于規范商業銀行理財業務投資運作有關問題的通知》就讓銀行板塊大幅下跌；國家出臺的房地產調控政策，分分鐘就能讓相關股票統統跌停。目前中國股市總市值已經達到23萬億，其中銀行總市值占到了17.56%，而房地產相關行業的市值恐怕已經超過了總市值的一大半。在這樣的預期下，投資者恐怕兇多吉少。

多年過去，其實中國股市還是一個政策市。政策的大棒現在顯得越來越隨機和莫名其妙，仿佛是誰賺錢就打誰，從來不考慮市場經濟的漣漪效應。而這樣做的結果就是無論什么股票都很難存在長期價值。如果隨機出臺政策的假設以及短期價值的假設正確，那就不能怪大多數散戶進行短線操作了。

在隨機波動的市場中，并沒有什么一定贏的法寶，但確實可以規避一些一定輸的方式。本文就介紹一些短線操作中應當避免的操作方式，供投資者參考。

通過現金流識別假消息

有能力的散戶可以從各類渠道獲取到消息，不過消息的準確性就需要專業知識了。雖然沒有辦法可以完全判斷消息的真偽，但通過現金流可以大致排除掉幾類假消息。

一般而言，短期能夠為股票帶來短期正面波動的消息大致有這樣幾類：大比例送轉，重組，業績突然提升（包括政府補貼以及政府征地等政策影響），收購新業務（包括設立新公司）。

投資者可以從現金角度判斷消息面是否可能。以XX置業為例，2012年9月，有消息傳出該股涉礦，但該公司當時的賬面現金僅有4億。試問一個連運營資金都捉襟見肘的公司如何涉礦？從現金出發，其他幾類消息也可大致判斷可能性。如果一家公司的估價本身就很低，現金流情況又較差，那是不可能出現大規模送轉的。

重組也可以用現金和資產情況來評估。以目前已經停牌的ST中華來說，有消息傳出將被某公司借殼上市，另有分析說其無形資產對應的土地價值不菲。目前公司賬面無形資產即使增值100倍，也僅夠償還其18.9億元的負債。即使重組成功，對于當前股東的收益并不會很大。上漲至10元以上應該都很難。

業績大幅上升也可通過現金流判斷。將上市公司的經營性現金流量和凈利潤相對比，就能找到隱藏利潤或者收到大筆政府補貼的公司。以重慶鋼鐵為例，該公司2012年的經營現金流為凈利潤的53.78倍。閱讀年報發現，該公司收到20多億的政府補貼。當然，補貼并非都代表好事，因為該公司流動資產已經小于流動負債。不過，通過現金流的分析，確實可以發現股票中隱藏的消息。

切勿頻繁買賣

很多時候，一個成功的交易就是被頻繁買賣毀掉的。頻繁是一個很難界定的時間長度，因為太短就會加大交易成本，但太長又違反了之前討論的“短期價值”的假設。交易成本不僅僅包括手續費，更包括你是否能夠以最低的價格全部成交。例如，當你的資金達到50萬時，你就可以將一只小盤股的價格推高，從而加高你的買入成本。對于一般的人來說，短線操作持股時間不宜超過2星期。但最短期限取決于你的投資動機：如果你是抓當日漲停板的人，那么每日操作也不算頻繁；而如果你是抓重組事件的，那么一個月也不算長。所以，判斷買賣是否頻繁的主要依據還是買賣是否有充足的理由。

普通投資者可以通過下面兩個問題來進行初步測試買賣是否頻繁。當你發現你的股票突然上漲3%，你是否會落袋為安？當你的股票下跌3%，又是否會馬上割肉？如果上述兩個問題你的回答不一致，那么你就要考慮你是否理智了。一般人的弱點就是上漲就會馬上賣掉，然后第二天又在同一價位買入。而當股票下跌時，又并不承認自己的錯誤割肉離場。一般而言，在一個隨機的市場中，對稱的止盈、止損條件是交易的基礎。

切勿長時間全倉持有

短線操作并不意味著你時時刻刻都要持有股票。說到底，短線交易還是要依托對于大盤的判斷。一般，只有當大盤、消息面、基本面以及技術因素都吻合時，才是合適的交易時機。以目前為例，新一屆領導班子的經濟政策尚未明朗，3月推出的各種消息又大面積地打擊大盤的情況下，并非是參與股票市場的合適時機。在未來的幾個月內，無論股市漲跌，都可以保持觀望。

對于資金量超過5萬元的人，可以參與到逆回購品種的交易中。資金較少的人，可以考慮滬深債券的交易替代股票交易。具體交易細則，可以詢問你的券商。這些品種能夠讓資金不至于空放在賬戶中。

切勿抄底

在短線操作中，有一句話是必須要銘記的，那就是“趨勢是你的朋友”。所以，如果你有抄底的習慣，那你的操作方式就錯了。看看中國的各項投資品：車牌、房子、黃金、玉石、藝術品，哪一個不是追漲不追跌？股票也一樣，不可抄底。

回顧所有的投資品種，一般都會呈現“頭肩”的走勢，也就是會有二次上漲的可能，這也是波動理論中的趨勢。在這種情況下，一般是可以進行短線操作的。投資者可以在基本面穩定的情況下，以畫線和技術分析為支撐，選擇抓取二次上漲的趨勢。

復雜的畫線方式

畫線是技術分析的基本功，對于短線操作的幫助是相當大的。但并不建議投資者進行復雜的畫線，因為許多畫線理論得出的結論均不一致。

畫線并非有什么科學依據，而僅僅是由于做交易的人都盯著同一幅圖片做出交易決策。這與西方人都討厭數字“13”一樣：是一種默契。所以，為了尋找到這種默契，畫線的方式盡量越簡單越好：將底底相連，盡可能將最多的點排成一條線。這樣的線，就是大家公認的線了。至于那些Fibonacci 曲線等等的復雜理論，你可以不去理會。

目前，中國股票市場環境較為惡劣，主要是政策帶來的不確定性因素太多，越來越多的非市場手段影響著中國經濟，其帶來的漣漪效應無法用簡單的數學模型算出長期的結果。那么在這種市場下，學會短線操作是當前投資者獲得高額回報的必修功課之一。當然，我們也希望將來有一天，資本市場能夠逐步完善，完全向市場經濟靠攏，讓長期價值投資占據主導地位。