瑞銀 助力餐飲企業融資有關上市的三個問題

上市有助于公司吸引潛在業務合作機會，提高公司在市場上實施兼并收購的成功率。

企業為什么要上市

公司可以借助股權融資獨特的“風險共擔，收益共享”的機制實現股權資本收益最大化，融資成本最小化。目前A股上市公司常用的融資方式有增發、配股、非公開發行股票、可轉債、公司債券等，企業可以充分利用A股市場現有的多種融資工具進行資本運作和企業融資。許多未上市的優質企業在管理和技術上都在本行業內處于領先地位，但卻不為潛在戰略合作者所認識，上市有助于公司吸引潛在業務合作機會，提高公司在市場上實施兼并收購的成功率。

企業在哪里上市

上市地的選擇是公司準備的重要一步。境內上市對于信息披露的要求日趨嚴格，發行制度改革也逐步趨向市場化方向。中國證監會于2012年5月17日頒布了《關于餐飲等生活服務類公司首次公開發行股票并上市信息披露指引（試行）》；2012年12月28日發布《關于做好首次公開發行股票公司2012年度財務報告專項檢查工作的通知》發行監管函[2012]551號。上海主板上市的企業多為市場占有率高、規模較大、基礎較好、高收益、低風險的知名優秀企業。深圳主板及中小板市場定位于為主業突出、具有高成長性的中小企業提供直接融資平臺。目前餐飲行業兩家上市公司湘鄂情和全聚德均在深市上市。

境外上市需聘請具有境外從業資質的中介機構。香港交易所于2012年1月發布了《從事餐飲業務的申請人在上市文件中的披露的指引信》。香港的上市由香港交易所審批，投資者為國際上的投資者。目前在香港的上市餐飲企業為味千、唐宮、小南國等。美國的上市由SEC審批，上市的境內餐飲企業有鄉村基。境外上市方式有紅籌上市方式及H股上市方式。

企業怎么上市與審核中需注意的問題

重組設立股份公司的全過程中需要得到多個政府部門的支持，及時有效的政府溝通至關重要。重組的過程必須要不斷與公司管理層討論未來業務定位，并根據這種定位來進行適當的資產重組和剝離，并需要投行、會計師、律師、評估師等各個中介機構的參與。準備上市的公司還應對IPO審核中高度關注的一些問題做好準備，積極應對。

加盟店管理

特許經營的方式有助于餐飲企業的迅速擴張，但同時是否能夠對加盟店實施有效管理是特許經營成功與否的重要因素。準備上市的公司應盡早整理加盟店信息，分析報告期內加盟店數量變動原因。如公司與加盟方存在糾紛或潛在糾紛，應盡快擬定解決方案，確保加盟店糾紛不會對發行人經營產生重大影響。公司如存在特許加盟的情況，公司需要說明對加盟店的管控措施。

食品安全衛生問題

餐飲行業食品衛生安全直接關系到消費者的生命健康，歷來受到監管部門及社會輿論的廣泛關注與高度重視。準備上市的餐飲企業應具備完善的食品安全控制體系，對報告期內的食品安全投訴及事故進行梳理并分析原因、不斷完善處理程序及防范措施。

服務定位，內部控制及人力資源問題

可復制性強的連鎖餐飲等服務類企業更容易受到證監會及投資者的認可。發行人應盡快完善內控制度，加強對日常營運各業務結點的管理；并且需就出具內部控制審計報告事宜與注冊會計師提前溝通。發行人應制定KPI考核機制，充分調動員工積極性、保持員工穩定性；同時，還應注重人才儲備。

編輯 趙曉嬿